有两个因素将推动银行利润在明后两年增长，进而推动股价继续上涨。
银行股的上涨动能可能还没有耗尽。
2021年SPDR S&P Bank ETF (KBE)已经飙涨了近40%，不过，在后疫情时代经济更加正常化之际，很多华尔街分析师认为银行股还会继续上涨。
分析师们认为，有两个因素将推动银行利润在2022年和2023年增长。首先，预计美联储将开始加息，这将扩大银行贷款利息与存款利息之间的息差。奥本海默(Oppenheimer)的分析师指出，从收益率曲线来看，市场预计美联储会在2023年前至少采取一两次加息行动，其中第一次加息对银行来说最为重要。奥本海默分析师克里斯·科托夫斯基(Chris Kotowski)认为，两次加息将转化为5%的净利息收入增长。
近两年来，银行的贷款增长不明显，有时甚至是负增长，在企业重新开始贷款之际，贷款业务回升将成为银行股的第二个催化剂。奥本海默预测，从现在到2023年，银行贷款每年将增长3%。这既反映了经济已经恢复正常，也反映了企业正在摆脱供应链中断问题，并将资本投向“消除供应瓶颈”和增加库存等领域。
以上是奥本海默对未来两年银行业务的基本预期，一些分析师们认为，银行股还有可能出现更好的表现。
科托夫斯基在研报中写道：“我们认为2023年6%的贷款增长预期是很有可能实现的，零增长的可能性非常小。我们还认为，2023年前美联储加息100到200个基点的可能性很大，不加息的可能性极低。”
看好银行股的不只是奥本海默的分析师团队。Truist的分析师认为，银行业还有很大的上涨空间，尤其是社区银行和区域性银行，其中许多银行的市值仍低于历史水平。Truist分析师詹妮弗·登巴(Jennifer Demba)在研报中写道，目前银行股按2022年预期利润计算的市盈率为13.8倍，股价与有形账面价值比率为1.8倍。她称，银行股的20年市盈率中值为17.8倍，股价与有形账面价值比率中值为3.5倍，这说明还有很大的上行空间。
在登巴研究的银行中，她认为上涨空间最大的是Synovus Financial (SNV)、First Horizon (FHN)、Prosperity Bancshares(PB)、PacWest Bancorp (PACW)和F.N.B.(FNB)。
文 |《巴伦周刊》撰稿人卡尔顿·英格里希(Carleton English)
编辑 | 郭力群
翻译 | 小彩
版权声明：
《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，英文版见2021年11月9日报道“Bank Stocks Have Been Big Winners. There’s More Upside in 2022.”。
（本文仅供读者参考，并不构成提供或赖以作为投资、会计、法律或税务建议。） 
狗仔卡
发表于 2021-11-11 10:52 AM
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