桑默斯槓克鲁曼：通胀、加息时点上续唱反调

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2021-11-06 20：33 经济日报 / 编译汤淑君/综合外电



纽约时报专栏作家克鲁曼。 路透

诺贝尔经济学奖得主克鲁曼呼吁美联储（Fed）不应太快提高利率，因为事后将证明眼前的通膨是暂时性的，不值得现在就为压抑通膨而冒着引发衰退的风险。 前美国财长桑默斯则反驳这种论点，主张Fed现在就该着手让经济降温，事不宜迟。

以交通比喻现况，各说各话
桑默斯5日接受彭博电视台访问时重申他的看法，即Fed太专注于消除就业市场疲态，但这么做将导致美国经济和通胀「过热」。 他认为，更好的做法，是现在就采取行动让经济放缓，而不是等到日后通胀变成大麻烦，才不得不用力加息压抑通胀，届时经济陷入衰退深渊的风险更大。

桑默斯以路上交通作比喻说：「若你往前方望过去，看见车子都停下来，你会尽快开始踩煞车，即使那会让你车速慢下来，如果交通没堵塞的话。 我认为，思考央行此刻面临的问题，这么想就对了。」

有趣的是，克鲁曼最近在纽约时报专栏撰文时，也用道路交通作比喻，说明当前供应链瓶颈肇因于消费者购物量太多、多到远超过供应链此时的产能，一如车流量瞬间爆量也会造成交通壅塞。 他认为，供应链壅塞和交通堵塞皆属暂时现象，但都需要时间化解。

克鲁曼在上周纽时专栏写道：「倘若通膨真的开始显得将要『嵌入』经济，Fed应当收紧政策加以遏止，最终也得提高利率。 然而，务必要了解，太早提高利率可能铸成大错，因为一旦需求转弱，Fed将来调降利率的空间不大。」

本周Fed宣布将开始缩减量化宽松（QE）购债计划的规模，不过，联储局主席鲍尔表明，在升息方面宁可有耐心，因为美国劳动市场还有进一步愈合空间，并重申通膨可望逐渐减退。

桑默斯5日则说：「如果我们放任通膨加速，几乎无法证明央行有能力促成软着陆。 为了如其所愿让劳动市场再紧绷一点，我们正冒着酿出严重问题的实质风险。"

就业报告解读重点也不同
劳工部5日公布，美国10月非农就业人口大增53.1万人，失业率降到4.6%，都优于市场预期;劳动参与率维持在61.6%，低于预期。

桑默斯认为，10月就业报告凸显出美国经济需求面非常、非常的强劲，供给面则不怎么强。 这有过热的风险」，加深通胀忧虑。

克鲁曼则推文说：「就业报告几乎全是好消息，证实调查所示，即第3季经济乱流已过去。 劳动参与率仍低，但整体复苏仍十分上轨道。 明年4月全国疫苗强制令生效时，应会奏效。 染疫风险降低将在各行各业激起涟漪效应，协助需求（从物品）转向服务，进而降低供应链压力。」