“红五月”能否如愿 机构激辩

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[引言]市场正处在一个微妙的关口，5月份将是一个承上启下的关键时刻。本就充满争议的宏观经济在微妙的当口又遭遇了猪流感侵袭，一切变得更加扑朔迷离……

    ＝＝本文导读＝＝

    “红五月”能否如愿？散户看涨机构看淡

    红5月还是绿5月 机构激辩后市机会

    五大分析师论5月行情

    分析师称五月走势取决政策 解禁股市值3000亿


    “红五月”能否如愿？散户看涨机构看淡

    30日是"五一"节前的最后一个交易日,A股在30日大涨的基础上再度收高。沪指围绕10日均线上下徘徊,深成指表现明显强于沪指,截至收盘,大盘4月涨幅超过4%,顺利实现四连阳,但上涨幅度相比前三个月明显缩小。

　　红盘收官,月线实现四连阳

　　30日股指窄幅震荡,多空双方基本处于胶着状态,成交量基本与前日持平,五一假期的临近也使投资者较谨慎。板块方面仅有金融、农业两个板块下跌,金融板块成为昨天市场的做空主力。经过近三日的反弹,沪指重新回到了10日、20日、年线等重要均线之上。沪指收报2477.57点,涨0.38%。

　　沪指4月上涨4.4%,成交逾3万亿,深成指4月涨5.8%,成交近1.6万亿。两市均连续四个月收阳,并且成交额均创近一年来新高。2009年1月1 日至今4个月内,沪指涨幅为36.07%。本周A股市场先抑后扬,沪指一周涨1.18%。成交继续萎缩,上海市场日均成交额从上一周的1416亿降至 1129亿元;深圳市场由749亿减少到558亿元。

　　消息面上,国务院通过深化经济体制改革意见;国务院规划上海两个中心建设目标要点;央行称3月股市日均交易量较2月减少182.71亿,一季度保险资金投资股票占比增至9%,上市公司08年净利同比降17%,一季度环比增4.5倍, 道指飙涨2.11%。30日沪综指开于2477.93点,最高2491.07点,最低2461.36点,收于2477.57点,涨9.38点,涨幅 0.38%,成交额1303亿元;深成指开于9464.03点,最高9566.75点,最低9422.7点,收于9502.52点,涨119.31点,涨幅1.27%,成交额638.4亿元。

　　截至本周四,上证综指收市报2477.57点,全周上涨1.18%,4月份累计上涨4.4%; 深证成指收市报9502.52点,全周上涨2.01%,4月份累计上涨5.8%。本周两市日均成交1686亿元,较上周2165亿元的水平萎缩逾两成。全周共有826只个股累计上涨,而下跌个股有691只,地产、电信、采掘、医药、金融等领涨大市。

　　银行股跌,"一日游"再现

　　周三金融股的暴涨成为A股市场一道亮丽的风景线,但是遗憾的是周四金融股在中信证券的带领下一路惨跌。如此巨大市值的板块,竟然上演一日行情。金融板块作为A股市场上最大的权重板块,如此暴涨暴跌不仅严重打压了市场人气,而且还破坏了市场风气,不利于市场的健康发展。

　　截至30日收盘,除兴业银行、浦发银行孤独飘红外,其他银行股纷纷下跌。其中,南京银行、华夏银行、招商银行、中信银行、民生银行等个股分别下跌3.00%、2.90%、2.64%、1.82%、1.58%。

　　分析人士指出,虽然从一季报上市银行公布的贷款数据看,绝大多数银行实现不良率和不良余额"双降",但仍有一些银行的不良贷款出现反弹;业内人士认为由于贷款风险集中度较高,且期限配置较为集中,未来银行业不良贷款余额上升压力可能加大。这在一定程度上抑制了30日投资者做多银行股的热情,并拖累银行板块全日调整。

　　看好节后,逾20亿元净流入

　　"全景证券分析师"系统的监测数据显示,30日深沪两市合计净流入资金20.83亿元,其中机构资金净流入24.34亿元,散户资金净流出3.51亿元。行业方面,深沪两市77个行业中,共有42个行业录得资金净流入,占比五成半。

　　国务院宣布调低商品住房等行业的项目资本金比例,刺激逾9亿资金涌入房地产开发经营板块,远超其他行业。交通运输设备板块继续受到资金青睐,净流入 5.02亿元。非金属矿物、电器机械及器材板块净流入金额都在3亿元以上。低迷的业绩则令金融股承受沉重抛压,证券期货、银行板块分别净流出7.19亿元、2.96亿元,电汽热水生产供应、食品加工、化学原料制品板块净流出金额都超过1.5亿元。

　　个股方面,金地集团、三一重工、大众公用、兴业银行、金发科技为净流入前五名,金融街、华侨城A、万科A等地产股也进入净流入前十名之列。中信证券、招商银行遭到大力抛售,分别净流出 5.47亿元、3.14亿元,其昨晚公布的一季度业绩均较为黯淡。华夏银行、中炬高新、泸州老窖净流出金额靠前,但均在1亿元以内。

　　调查显示,半数散户持股过节

　　回顾4月宏观经济面具有一定回暖的迹象,但估值及资金面着实不十分令人满意,因此,随着两市短线冲至阻力区后容易出现调整,以消化短期压力并为后市再度走好做一个技术性回撤,随着快速上涨短期风险加大。那么接下来我们会迎来一个"红五月"吗?

　　尽管近期A股市场进入震荡走势,外围股市也因为猪流感的暴发出现波动,但调查结果显示,散户投资者仍然较乐观,超过半数的被调查者打算持股过节。

　　一项问卷调查显示,"五一"小长假期间打算持股过节的投资者比例达到55.66%,说明多数投资者还是看好节后市场的表现。这与另一份调查的结果也相吻合。该调查显示,认为节后市场将展开反弹的投资者比例达到49.91%,认为市场将继续调整的投资者比例仅为28.55%。而经过前日的大幅反弹,投资者 30日看涨比例也超过了七成,达到72.52%,为近期的新高,同时看跌比例仅为16.79%。

　　机构普遍认为,市场流动性及其预期是决定未来市场走势的关键,其中部分机构表达了对于信贷放缓的担忧。国泰君安指出,4月份贷款数据若低于预期将可能对市场信心带来进一步的冲击,而且目前市场流动性增长难以承受大规模的资金需求,IPO、再融资和大小非大规模减持短期看不到,但大小非减持压力逐渐上升,IPO开闸预期已开始上升。

　　扑朔迷离,基金5月进退两难

　　面对扑朔迷离的5月市场,暴跌产生的机会和风险一样诡秘难测,对于仓位已达牛市水平的基金公司来说,它们或已陷入困局,它们必须要作出几个棘手但至关重要的选择。

　　从6000点高位减仓开始,绝大多数基金公司2008年一路斩仓,今年一季度基金重拾信心,基金几乎采取报复性加仓,使得基金整体仓位在今年一季度末就回到6000点牛市水平。

　　值得玩味的是,最近一周多以来,尽管市场大幅调整,但基金并未有所行动,基金仓位延续一季度较高的仓位运作水平,大型基金公司反倒谨慎中有所乐观。据东方证券基金小组胡卓文研究测算,4月20日至4月24日,市场开始调整时,基金未现集体减仓举动,当时基金整体平均仓位为80.95%,相比前周上升 1.02%,而基金二季度以来一直保持高仓位运作。（中国新闻网）

    红5月还是绿5月 机构激辩后市机会

    市场正处在一个微妙的关口。

　　本就充满争议的宏观经济在微妙的当口又遭遇了猪流感侵袭，一切变得更加扑朔迷离。

　　“宏观软着陆，微观硬着陆”

　　“现在有共识比较难，日前如果不能创新高，那就要盘整一段时间了。”连一向乐观的睿信投资董事长李振宁也有点担心了。

　　虽然他坚持这波纠错行情并未结束，即使上攻到3000点也不是不可能，但是“如果大家都慌了，那咱就先撤呗，也不能扛着。”

　　国内外形势的变化使得3月份开始刚乐观起来的市场情绪再次回落，谈论宏观经济走势的时候，研究人士开始更多的使用不确定的语言，所谓V型反转的论调重归沉寂。

　　“经济确实在复苏，但是其恢复程度和速度没有股市运行显示的那么好，”富国基金首席策略分析师杨贵宾认为，尤其美国情况还看不清，他们还没有度过最痛苦的时候。

　　有业内人士打了个形象的比喻，“就好比狗跑到主人前面了，需要趴一会儿，等主人赶上来再走。”

　　“宏观软着陆，微观硬着陆，”上海一位业绩相当不错的知名基金经理如此评价当前经济态势，一季度GDP同比达到6.1%，看上去很美，但是发电量还是不容乐观，失业率依旧严重，“宏观形势和微观经济不对称，所以大家很迷茫。”

　　虽然政策支持与鼓励的热度极高，但企业的经营与利润还很冷，民间投资并未如预期跟上。虽然整体的复苏预期很热，但电力、钢铁、交通运输、房地产、出口等核心产业的指标数据仍处于较低水平呈反复状态。

　　经历了一季度的疯狂之后，信贷是否会收缩，也成为市场最大的担心之一。“一季度是典型的政策引导、流动性推动的行情，”万家双引擎和万家精选（净值，档案，基金吧）基金拟任经理欧庆铃表示，今后是否能继续充裕，市场是很有疑虑的，因此对监管层的表态也比较敏感。

　　“如果按照全年8万亿元的规模计算，平均下来未来每月有4000亿元的信贷投放，应该说还是可以支撑市场需要的。”申万巴黎新经济（净值，档案，基金吧）基金经理常永涛算了一笔账，认为在经济没有明显好转的境况下，政府改变货币政策的可能性极小。

　　他认为，去年经济坏到极点，大家都没信心，形成了市场对投资和信贷的依赖，这显然不正常，随着“4万亿元”投资和信贷逐渐见效，经济的内生性增长得到恢复，投资依赖的路径也许会改变。

　　“现在谁还看一季度二季度的数据？只要你相信经济是往上走，那就盯着下一次的数据，股市也会随着往上。”南方一位基金经理则表示了一种乐观的解读。

　　在他看来，只有出现经济过热的苗头政府才会再度调控，而这种情况至少要到3年后才会出现，所以“3000点不在话下，2400点有什么担忧的。”

　　观察5月份的形式，宏观经济只是诸多影响因素之一。大小非的压力将在5月份达到上半年的高峰。

　　长城证券的统计显示，5月份有112 家上市公司有限售股解禁，解禁股份数目为256 亿股，解禁的市值约为2884 亿元。这是自2008年6月以来单月解禁额度第二大的月份，2009年上半年解禁额度最高的月份。

　　此外，进入5月份市场还将面临另一个不确定性因素，就是新股发行制度改革和创业板的推出对A股市场整个估值体系发生的改变。4月22日，一则IPO将于5月开闸的传言就让本来势头良好的股市暴跌了74个点，其杀伤力可见一斑。

　　“IPO，再融资以及大小非必然对市场形成短期冲击，而且可能还挺严重。”欧庆龄认为。

　　围绕2500点震荡？

　　“坦白讲，现在大家都很迷茫，没有什么明确的思路。”上海一家基金公司的基金经理向记者表示，强周期行业涨幅过大，调整势在必行，随着政策预期炒作到位，后期将更关注基本面因素，市场可能会逐渐向防御性行业靠拢。

　　2009年一季度季报的数据看起来也并不是很乐观，目前已披露的季报来看，营业收入和净利润依然出现了同比12%左右和21%左右的降幅。

　　“研究员的一致预期在不断下调，”中海基金一位基金经理对业绩比预期要差状况表示了担忧。

　　随着靠拢基本面的预期增强，业绩具有确定性的可能重回资金视线。但“景气度紊乱”也是当下经济的典型特征，同时也提供了结构性的投资机会。

　　医药、汽车、机械、食品饮料、通讯设备、建筑建材等行业毛利率继续处于上升状态，ROE(净资产收益率)始终保持着较高的水平；而有色、电力钢铁、交通运输、电子、房地产等行业毛利率显著下滑，ROE处于历史低位。

　　常永涛认为，大宗商品反转尚需时日，他更看好煤炭，地产，3G设备等板块。“主要看行业数据，价格，供需和毛利率情况。”不过他也坚持认为，在经济复苏的过程中，应该着重寻找进攻性的板块和个股，而不应过于保守。

　　“我更关心整合概念。”前述知名基金经理表示，政府推动企业整合力度将加大，其中蕴涵诸多机会，如钢铁行业的区域整合。此外对于防御类的医药和消费板块，他认为也将重新为市场所认识，“尤其后者，今年以来还没涨过。”

　　国联安精选基金经理李洪波则表示将密切关注区域经济概念投资。认为未来市场对于区域经济出台相关扶持政策的预期相当强烈，不少重点经济区域发展速度有望得到加快。

　　“我的判断是，5月份市场将在2500点附近震荡，上下幅度在10%左右。”上海一家合资基金公司的基金经理表示，如果跌10%，那我的仓位就加到 85%以上；涨10%，则减到75%左右。5月份是个关键的时期，房产成交量能否延续，消费能否借“五一”起来，进入高峰季节的外贸能否回暖，都将是他关注的重点。（中国经营报 李辉）

    五大分析师论5月行情

　  5月份是一个承上启下的关键时刻，根据历史统计，普遍来说5月份的行情上涨的比例达到75％。如果外围走稳，特别是美国实体经济见底，那么面对目前的充裕的流动性，投资者迎来一个红5月还是值得期待的。

　　——英大证券研究所所长李大宵

　　目前的流动性充裕，能够保持A股的活跃性，但宏观数据将对本月的行情起到决定性的作用。如果数据显示经济有走好迹象，外围股市，特别是美国股市也没有出现剧烈的下跌，那么5月份的行情值得期待。如果宏观数据并没有回暖，则股市肯定会大幅下挫，存在2次探底的可能。

　　——广州证券分析师张广文

　　随着4月份宏观经济数据的即将披露，以及五一假期后创业板相关配套规则的陆续披露，市场焦点再度转向基本面和市场的供求关系。不过值得提醒的是，如果4 月份宏观经济数据逊于预期，很有可能促发政策方向和力度的再度调整。随着创业板块推出日期的临近，创投题材也将获得市场的积极关注；同时，其它的主题性投资机会包括上海“双中心”建设、上海世博催生的上海本地股、海西板块等区域性投资主题也值得重视。

　　——广州万隆 凌学文

　　5月行情很可能会延续4月份的主题投资风格，热点机会集中于事件性推动。由于上海世博明天开始步入一周年倒计时，世博会建设和筹备的进展将吸引多方面的关注，也会给市场带来新的机会。如果说世博概念前期机会侧重于建设，那么后期热点效应将转向服务。

　　——世基投资

　　我们依然看好五月行情，一方面，此轮行情到目前为止，大资金重仓的蓝筹股还远远滞后于大盘，前期游资主导的题材股的炒作已接近尾声。而一轮行情的高潮必然要转变到由基金主导上来，从这个月中的几个交易日来看，基金重仓的银行、地产、石化等权重股盘中都有出现过异动，在盘中偶尔会充当救市主的角色，并且资金介入的迹象也较为明显，这对于后市行情的展开奠定了坚实的基础。我们预计银行、地产类个股或有机会。

　　——金证顾问  （信息时报）

    分析师称五月走势取决政策 解禁股市值3000亿

    五一期间值得股民惦记的三件大事

　　红了四个月　五月红不红?

　　分析师称五月份投资机会仍在政策面

　　4月份最后一个交易日，沪深两市小幅上扬，深市表现强于沪市，两市共计成交1935.4亿元。

　　两市的月K线收出了四连阳。本周大盘出现探底回升走势，股指在收复了月初的两大跳空缺口之后，出现强劲反弹，重新站到中短期均线上方，而沪指在面临2500点压力的情况之下，周四开始有所犹豫。

　　本周一个值得注意的现象是，小盘股经过前期的大幅上扬后，股价普遍翻番，创新高者达到数十家，存在较大的回调压力，以小盘股为主的资金推动型行情进入尾声。大盘蓝筹股表现则较为稳定，估值合理、股价安全，本周银行、地产、汽车、医药明显有资金流入。作为基金重仓且涨势相对滞后的板块，能否在节后走出一波像样的上涨行情，将成为直接决定股指走向的重要因素。

　　五月份关注四大机会

　　业内人士认为，五月投资机会仍在于政策面的刺激带来的交易性机会。

　　广州万隆分析师凌学文指出，从固定资产投资项目资本金比例进行调整的方向来看，五月份行情可重点关注与11个项目相关的基建建筑、工程机械、煤炭、商业地产、信息产业等隐藏的机会。

　　其次，随着创业板块推出日期的临近，创投题材也将获得市场的积极关注;一些“含金量”较高的创投题材股将存在交易性投资机会，在5月份行情中有望反复表现。

　　同时，其他的主题性投资机会包括上海“双中心”建设、上海世博催生的上海本地股、海西板块等区域性投资主题也值得重视。再次，随着政策效应的进一步显现，一些率先恢复的行业包括机械、煤炭、汽车、家电以及金融等政策受益板块也将继续受到主力资金的追捧。

　　对于二季度投资机会，兴业证券表示，首先，行情风格未必能成功向超级大盘股切换，建议在小盘股估值溢价偏高时，以估值较低的超级大盘股为防御，在流动性较好、成长性较强的中盘股上面获得超额受益;第二，沿着政策红利提升市场信心和估值的主线，继续推荐金融、地产和基建，在新一轮投资需求扩大背景下，重新关注建筑、建材、工程机械等基建类股票，特别是东部地区建材行业的超跌反弹机会;第三，经济复苏的链条之下，结合估值推荐消费(地产、旅游酒店、信息服务、家电、商业、食品饮料等)、新的经济增长点(信息科技、新能源、现代服务、生物医药等)、区域振兴(上海本地股、海西经济区等)、资产重组。本报记者　邹平

　　◇调查

　　逾5成股民看好红五月

　　多数要持股过节

　　◇操作建议

　　投资机会向区域经济轮动

　　大盘周四呈现冲高后震荡整理走势，量能有所放大。两市交投较前几日明显活跃，热点的快速转换给高手带来冲浪般的机会，但对于多数投资者来说，这个机会的把握则比较难。

　　短期仍有上行空间

　　银河证券武汉四唯路营业部分析师张卫国指出，权重股大多高位横盘整理，制约了股指的表现。特别是受招商银行(600036)、中信证券(600030) 等季报业绩下滑、股价大跌拖累，银行、券商板块整体走势偏弱，使得盘面形成了深强沪弱的格局。央行暂未降“双率”以及受部分个股业绩拖累，银行股下行压力加大跌幅居前，但银行板块有一定的估值优势，下跌空间有限。建材、房地产资金净流入板块，在降息预期的利好作用下，短期仍有进一步上行空间。

　　信泰证券分析师殷雄认为，目前欧美股市走势稳定，国家调整固定资产投资项目资本金比例，有利扩大投资需求、调整和优化投资结构，预计大盘节后呈现在10日均线附近强势震荡格局，个股持续分化。

　　五月开头的行情，仍然要看节日期间消息面和外围股市的走势。但总体上，板块和个股的机会将会层出不穷。

　　把握区域经济投资机会

　　殷雄认为，在产业结构调整与区域经济布局的指导思路下，预计未来政府将陆续推出区域经济振兴计划。因此，相关政策的出台将成为区域经济主题炒作的催化剂。

　　从目前国家规划的区域经济来看，滨海新区、成渝新区、北部湾经济圈值得关注。滨海新区方面，具体受益的公司包括泰达股份(000652)、海泰发展 (600082)、天房发展(600322)、天保基建(000965)、天津港(600717)等;重庆新区方面，国务院通过了两江新区开发，相关的上市公司包括重庆港九(600279)、渝开发(000514)、迪马股份(600565)、渝三峡、西南证券(600369)等;北部湾方面，目前北部湾的建设已经有了实质性的进展，相关的上市公司主要有北海港(000582)、柳工(000528)、柳钢股份(601003)等值得关注。

　　操作上，张卫国建议投资者应该逐步降低仓位。建议关注补涨股和传媒、地产等低市盈率板块以控制风险，并结合政策导向注意个股轮换。对于一季报主力大幅增仓且目前蓄势较为充分的个股，投资者可以重点留意，潜力股推荐：通宝能源(600780)、深康佳、北京城建(600266)。

　　5月解禁股　市值近3000亿

　　联通等34家公司迎来全流通

　　在5月份，随着中国联通百亿限售股解禁上市，A股市场限售股解禁规模将有小幅上升，较4月份环比上升8.6%。

　　数据显示，5月份A股市场解禁股份总量将达到258.7亿股，以4月27日收盘价计算，解禁市值约2922.54亿元。与4月份解禁市值相比，5月份解禁规模环比上升了8.6%。

　　股改限售股仍是限售股解禁的主力军。5月份共113家上市公司限售股解禁，其中92家公司为股改限售股解禁，解禁股份达247.58亿股，比4月份的235.68亿股，增长了5.06%。

　　随着大量股改限售股解禁上市，部分上市公司已完成或即将完成全流通。数据显示，5月份将有34家公司限售股解禁后迎来全流通。其中，中国联通5月19日将有107.55亿股股改限售股解禁上市，占其已流通股份数量的102.99%，解禁市值约723.79亿元，占当月解禁规模的24.77%，是5月份解禁规模最大的公司。这部分股改限售股解禁后，中国联通将迎来全流通。

　　即将迎来全流通的34家公司中，像中国联通这样解禁股份与已流通股份数量相当的还有山西汾酒(600809)、贵州茅台(600519)、天地源(600665)和广船国际(600685)等7家公司。贵州茅台将有 4.89亿股股改限售股解禁，解禁市值约579.04亿元。（长江商报 邹平）

听说炒股赚钱

分析师的建议能听吗?

mary666

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