当心！美股市场一年中最危险的时期到了

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当心！美股市场一年中最危险的时期到了

Original 兰德尔·W·福赛思 巴伦周刊  2021-08-02

8月是股市从“夏季上涨”到“秋季下跌”的过渡。

来自美国加州的War乐队在70年代的金曲《夏日》(Summer)中唱道：“没错，夏日已到，一年中我最爱的时光，”这首歌让人们联想到夏日海滩或烧烤聚会上的快乐时光。然而今年夏天美国人面对的却是干旱、山火和新冠疫情的复燃。

此外，从美国银行(Bank of America)分析师斯蒂芬·萨特梅尔(Stephen Suttmeier)编制的数据来看，8月的到来往往意味着美股市场进入了每年最危险的一段时期。萨特梅尔对1928年以来的数据进行分析后发现，标普500指数在历年8月、9月和10月的平均回报率为-0.03%，这是该指数一年中表现最差的三个月。

萨特梅尔在研报中指出，8月恰好处在股市一年中最好的月份和最差的月份中间：标普500指数7月份的平均回报率为1.58%，自1928年以来在59.1%的时间里的回报为正值，而9月份的平均回报率为-1.03%，只有不到一半的时间（45%）回报为正值。

2021年的7月，标普500指数上涨了2.27%，表现超出历史平均水平。道琼斯的统计数据显示，这也是该指数今年连续第六个月上涨，累计涨幅14.89%，是2018年9月以来持续时间最长的一段上涨行情，当时的累计涨幅为18.34%。 

8月份股市的表现介于7月和9月之间，标普500指数的平均回报率为0.70%，58.1%的时间里回报为正值，标志着从“夏季上涨”到“秋季下跌”的过渡。

萨特梅尔发现，伴随8月至10月期间股市回报落后而来的，是波动性的上升。从1992年以来的数据来看，VIX恐慌指数常在这几个月里大幅上升，在4月至7月期间波动性较低。

接下来股市的走势不一定和过去一样，但如果股市确实再次出现上述典型的季节性波动，那么Robinhood Markets (HOOD)在这个阶段进行IPO可以说是挑了个好时机。上周四（7月29日），Robinhood以38美元的价格发售了5500万股股票。该公司股票在开始交易后的表现给所有参与这笔IPO的人上了宝贵的一课：要低买高卖。

Robinhood在首日交易中下跌了8.4%，上周五（7月30日）略有回升。截至上周五收盘，该股较IPO价格下跌了7.5%。

和投资者的损失相比，Robinhood联合创始人、首席执行官弗拉基米尔·特内夫(Vladimir Tenev)和首席创意官拜朱·巴特(Baiju Bhatt)算得上是“高卖”了，二人都在这次IPO中出售了125万股股票。《巴伦周刊》前撰稿人艾伦·艾贝尔森(Alan Abelson)曾说过：卖出一只股票有很多理由，但预期它会上涨肯定不是理由之一。

特内夫和巴特仍持有Robinhood大量股份，《巴伦周刊》撰稿人阿维·萨尔茨曼(Avi Salzman)之前的报道显示，按IPO价格计算，二人持有的股份价值25亿美元，他俩还保留了投票控制权。如果Robinhood股价未来能涨到300美元——即成为一只10倍股的话，特内夫和巴特还能分别获得最高67亿美元和40亿美元的股票奖励。

为了支持消除收入不平等，这两位亿万富翁象征性地把年薪减至34248美元，这是美国工人的平均年薪。这让人想起80年代乌克兰裔美国喜剧演员雅科夫·斯米诺夫(Yakov Smirnoff)最爱说的那句充满讽刺意味的话：“这是一个多棒的国家！”(What a country!)

美国的工人境况如何将是本周五（8月6日）公布的月度就业报告中的主题。

经济学家预计，非农就业人数将增加90万人左右。杰富瑞(Jefferies)经济学家阿涅塔·马考斯卡(Aneta Markowska)和托马斯·西蒙斯(Thomas Simons)估计，新增就业人数可能会超过100万大关，他们预测为120万。 

马考斯卡和西蒙斯认为，美国部分州即将停止发放失业救济金可以增加劳动力供应，不过目前这仍是一个有很大争议的观点。

文 |《巴伦周刊》撰稿人兰德尔·W·福赛思(Randall W. Forsyth)

编辑 | 郭力群

翻译 | 小彩

版权声明：

《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，英文版见2021年7月31日报道“Investors, Beware! Stocks Are Entering the Most Dangerous Stretch of the Year”。

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