当股市涨翻天 如何让自己保持冷静？ 专家这么说...

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2021-04-25 01：16 经济日报 / 编译洪启原/综合外电



华尔街日报专栏作家Jason Zweig表示，太早卖出手上股票，将使人更加煎熬。 美联社

逢低买进，逢高卖出。 还有比这句话更广人为知，或更容易受到忽视的投资建议吗？

这个投资原则适用的时机，包括股市正在空前高点盘旋、数字货币涨上天、大宗商品行情也持续窜升。 不过，当市场似乎每日都在改写历史新高时，投资人的情绪很自然会敦促自己，就算行情上涨也要继续追，而非趁机获利了结。

畅销财经书籍作者、华尔街日报专栏作家兹威格（Jason Zweig）表示，即使是全世界最厉害的投资人，也得坦承卖出远比买进更不容易。 前富达麦哲伦基金经理人彼得. 林区（Peter Lynch）曾说，自己犯下的最大一项错误，就是在不适当的时机卖出。

主因就是无法忍受害怕错过（FOMO）的感觉。 投资人太早出场，只能眼睁睁看着股票持续走高。 股票若没卖，投资人顶多赔百分之百;但若太早卖，少赚的获利难以估算。

没买进未来能一飞冲天的股票固然令人扼腕，但太早出场更使人煎熬。 后者是积极主动的决定，想象自己续抱这些股票还比较容易。 那使投资人聚焦在错误上，让自己认为应该做出不同的抉择，以致心中懊悔不已。

这种懊悔的感觉从未这么强烈过，尤其在股市创新高，身边每个人似乎都一夕致富时。 投资人愈是无法肯定资产的价值为何，对于卖出资产就愈是犹豫不决。

住在华盛顿特区的散户亚贝特对此提出很棒的解释。 想象有一家公司，用甲和丙分别代表其低点和高估的价位。 这时大家都知道怎么做：在甲价位进场，并在丙价位出场。

但实际情况没有这么简单。 亚贝特说，投资的难处在于，大多数情况下，许多股票位在乙价位，也就是介于低点和高估的价位之间。 在这个模糊地带，难以决定是否该卖。

乙价位的区间范围，跟投资人对这家公司或整个产业的了解程度成反比：知道得愈多，这个范围就愈窄;反之则这个区间就愈宽、愈模糊。

兹威格也分享自己的经验，只要处于多头行情，他也会发现自己的投资组合会一直新增一些有的没的，不管他如何努力简化也没用。 他建议投资人，应该经常问自己「该买进或卖出什麽」，而不只是问「该买进什麽」，更好的作法是，问自己要如何精简投资组合，而不是如何改善投资组合。

最后他提醒，就长期而言，还是要买那些你认为遭低估、而不是那些正热的资产，以免「头壳摸着烧」。