一只坚定看好中国经济成长性的主题基金

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南方基金管理有限公司旗下的基金隆元成立于1992年12月29日，是中国较早成立的一批封闭式基金，规模5亿份，存续期约15年。 基金隆元将在2007年11月9日终止上市，并转为开放式基金--南方隆元产业主题股票型证券投资基金。基于基金隆元优秀的历史业绩、基金管理公司良好的品牌形象和当前仍然存在的折价水平，追求长期收益的稳健投资者可积极介入并长期持有。
　　一、即将到期封闭式基金转开放投资价值分析
　　南方基金管理公司旗下的封闭式基金隆元已进入封转开进程的最后阶段，将于11月9日中止上市，此后转型成为一只主动投资管理的股票型开放式基金。当前基金隆元的估计折价率水平仍在5％以上。相对于投资新成立的股票型开放式基金，投资封闭式转型的开放式基金具有一定的优势，主要表现在以下几个方面：
　　1.节省建仓成本
　　由于原封闭式基金已经持有一定仓位的股票和债券资产，因此无需从"零"开始建仓，节省了建仓的时间和交易成本，同时也避免了高位建仓或在短期内找不到理想投资标的"退而求其次"的高成本。
　　2.有史可依
　　与全新基金不同，封转开基金是由封闭式基金转型而来的，而原封闭式基金在市场上已经存续了一段时间，投资者可以参考其历史业绩加以判断选择。另外，基金经理和其助手已经形成了自己的投资风格和管理体系，并积累了投资经验，投资团队较全新基金成熟。 因此，封转开后，如果基金的投资经理、投资策略和投资风格没有大的变动，投资者则可以"知根知底"，从容取舍。
　　3.获取折价收益
　　在封转开的过程中，原有封闭式基金的折价率将以到期清算或价格上升等不同方式，给投资者带来其所对应的潜在投资收益。 因此，如果即将到期的封闭式基金的折价率仍保持在5%之上，则会具有相当的吸引力。 以最新的价格和净值计算，基金隆元、景阳等本年内即将到期的封闭式基金仍存在5%以上的折价率，尤其是基金隆元即将在11月9日终止上市，会给投资者带来7%左右的折价率对应的到期期间回报。（表1） 需要提醒投资者注意的是，虽然折价率的存在为基金承担的系统风险提供了一定的安全边际，但封转开基金在集中申购期间和暂停申购赎回期间（每个期间不超过1个月）仍然会承担剩余的系统风险，同时在封转开基金重新打开之前投资者的流动性将被锁定，因此投资者应提前做好短期流动性安排。
　　如前所述，邻近到期的封闭式基金在即将到期转型之际，其折价率会逐渐降低甚至消失，交易价格的加速提升将会在短期内给投资者带来一定收益。 但是，作为长期投资工具，共同基金的投资关键是坚持长期持有、享受长期增值，而并非在二级市场上赚取差价套利。 因此，对于即将转开放的封闭式基金，追求长期收益的投资者在基金转型过程中获取了折价收益之后，不要盲目赎回，可以继续长期持有那些历史净值表现优异的转型后的开放式基金。 而对于之前未持有封闭式基金的投资者，也可以在新基金的投资风格、投资策略、投资管理团队等各方面情况与自身投资需求相一致的条件下，积极申购那些长期业绩优秀的封转开基金。
　　二、南方基金管理有限公司旗下基金隆元的历史业绩评价
　　基金隆元在经历了中国资本市场十多年洗礼的过程之中，积累了宝贵的投资经验，同时也取得了丰硕的成果，从图2中我们看到，基金隆元的单位净值在短短的几年内增长了4倍多。
　　图1 基金隆元净值变动图
　　考察基金隆元过去不同的投资期间的收益率情况，不论基础股票市场是涨是跌，基金隆元的净值增长率都超过了同类基金的平均水平，这说明基金隆元投资管理团队的投资能力超过了业内的平均水平。同时基金隆元在短期（三个月、半年）和长期（一年及以上）投资期内均能为基金持有人带来绝对投资回报，且投资回报率均超过市场上可比的同类基金净值增长平均水平，这说明基金隆元的投资管理策略在较长的完整的市场周期内是有效的，其业绩具有较强的可持续性和稳定性。
　　表2　基金隆元净值增长状况
　　三、南方隆元产业主题股票型基金投资主题和策略
　　转型后，基金隆元将变身为南方隆元产业主题股票型证券投资基金，在准确把握产业发展趋势和市场运行态势的基础上，集中精选具备国民经济三大产业主题的优势行业和上市公司进行投资，有效控制投资组合风险，追求较高的超额收益与长期资本增值，基金的股票仓位为60%-90%。
　　先进制造业、现代服务业和基础产业的投资主题即是本基金所指的三大"产业主题"。 在新一轮产业结构调整和产业升级中，发展先进制造业、提高现代服务业比重和加强基础产业基础设施建设，是国家产业结构调整的重要任务。 我们知道，经济的发展是一个动态的过程，在不同的历史时期、不同的宏观背景、不同的产业政策下，国民经济三大产业中各行业板块的发展态势有所不同，本基金将以"聚焦国民经济产业主题，积极把握行业轮动时机"为主旨，捕捉三大产业中各行业发展的不同态势，从而选取优势行业进行投资，并且随其变化适时调整，以更好把握国民经济优势行业。
　　基金隆元的基金经理吕一凡先生将继续担任南方隆元产业主题股票型基金的基金经理。吕一凡具有14年的证券从业经验，曾任深圳证券交易所综合研究所高级研究员。2000年进入南方基金管理有限公司工作,先后从事研究、产品设计、基金投资等工作，历任南方稳健成长基金经理助理和基金开元经理。现任南方高增长
　　基金经理。吕一凡在担任南方稳健成长基金经理助理期间，该基金被晨星公司评为2003年度最佳配置型基金。吕一凡先生现在管理的两只基金均获得了骄人的绩效表现，获得了招商证券基金评价系统的优秀评价。（表3）
　　四、南方基金管理有限公司的历史业绩分析
　　南方隆元产业主题基金的基金管理人是南方基金管理有限公司（南方基金）。 南方基金于1998年3月经中国证监会批准正式成立，是国内首家规范的基金管理公司，其成立标志着中国新基金业的开始。 截至2007年10月26日，南方基金共管理3只封闭式基金和12只开放式基金。
　　南方基金是中国基金业综合实力强大的长跑健将，连续三届获中证报"金牛基金管理公司"殊荣，首批入选社保基金管理人。 公司在股票、债券、现金和衍生品资产管理上体现出了强大的综合实力。
　　整体来看，南方基金旗下的基金净值表现可圈可点，净值增长基本上都超过了同期同类基金的平均水平。 就单只基金而言，南方避险、南稳二号等基金也都有不俗的表现。
　　南方基金在长期的经营管理过程中，秉承"稳健投资、价值投资、长期投资、积极投资、组合投资、研究为本"的投资理念，积累了丰富的投资经验，资产管理业绩优秀，取得了投资者的信任和认同。 公司在资产管理规模不断扩张的同时，也不断的通过理论研究和实践探索来完善其自身的管理机制，吸引了大量优秀人才，并确保其人才优势能够得到充分的发挥，最终表现为出色的投资业绩，回报投资者。
　　综上所述，基金隆元历史净值表现优秀，基金经理吕一凡先生个人绩效表现出色，南方基金实力强大，资产管理业绩优秀。 我们可以期待，即将面世的南方隆元产业主题股票型证券投资基金将秉承南方基金一贯的"熊市稳健、牛市进取"的稳健积极的长跑健将风格，续写辉煌，为投资者实现低风险基础上的资产持续增值。建议追求高收益的稳健投资者积极介入并长期持有。