「现金是垃圾」藏玄机？ 避险基金天王惊揭Fed救市恶果

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2020/05/01 中时电子报 吕承哲


美国联准会救市，反而造成资产不断贬值，此时拥有现金反而不是好事。(图/美联社)


新冠肺炎疫情肆虐，全球经济遭到严重打击，美股也一路从2月的歷史新高，然而，利空出尽，美股近几周来不断反弹，已经，全球最大避险基金桥水（Bridgewater）创办人达里欧（Ray Dalio）先前提到「现金是垃圾」被媒体大肆报导，甚至被拿来跟股神巴菲特比较，但实际上达里欧所要表示的，是指若现金只是拿来提高流动性，但未提供资产成长，将让现金的价值显得一无是处。


美国联准会(Fed)公布最新利率决策，宣布维持基准利率在0%至0.52%不变，声称为了减缓疫情衝击，将利用「所有可行工具」以维持经济稳定。Fed在今年3月罕见降息6码，来到零利率环境，更宣布将无上限量化宽松(QE)，启动收购美国债券和不动产抵押证券(MBS)，甚至不排除收购垃圾债，美股也开始触底反弹，从3月低点回升超过三分之二。

根据外国财经媒体报导，达里欧表示，当各国央行成为大型印钞机，用来提供大量资金流动性，尤其是市场也需要大量的资金提供运作，这使得现金变得毫无内在价值。

从另外一个角度来说，当有更多资产能提高价值，这些现金才能有实质意义，不断提高货币供给量，只是让资金更为泛滥，直到货币出现购买力，价值跟着波动才是一个正常的市场该有的表现。

达里欧也表示，在当前市场条件下，政府债券的避险资产，因为各国央行为保持货币流动性，继续疯狂的进行经济刺激政策，在这种情况下，购买政府债券是非常疯狂的行为。达里欧举例，这就像是1930~1945年代，持有的债券没有利率或负利率，加上通货膨胀率飙高，为什么投资人还要持有这种债券？