国务院再次定向降准，3月制造业PMI大幅回升 | 财经日日评

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国务院再次定向降准，3月制造业PMI大幅回升 | 财经日日评

原创 魏英杰 吴晓波频道 2020-04-01

国常会：增加再贷款再贴现1万亿元

3月31日，国务院常务会议召开，部署强化对中小微企业的金融支持。增加中小银行再贷款再贴现额度1万亿元，进一步实施对中小银行定向降准，引导中小银行将获得的全部资金以优惠利率向中小微企业贷款，扩大涉农、外贸和受疫情影响较重产业的信贷投放。

此外，支持金融机构发行3000亿元小微金融债券用于发放小微贷款。引导公司信用类债券净融资比上年多增1万亿元。促进中小微企业全年应收账款融资8000亿元。（央视新闻）

｜点评｜ 这是20天之内，国务院会议再次部署对中小银行的定向降准。疫情冲击下，最让人担心的还是中小微企业，中小微企业数量大，关联的就业人员多，而且抗风险能力太差，一倒倒一批是完全可能发生的事情。现在国家出台了很多优惠政策，但要真正普惠中小微企业，难点就在于银行的积极性。对银行来讲，扶持中小微企业没问题，可是贷款收不回来怎么办？

所以，很多中小微企业要贷款，还是会遇到抵押、担保等前置条件的限制。怎么样打破中梗阻，是当前迫切解决的问题。上面提到的应收账款融资，也是其中一种措施。

3月制造业PMI大幅回升至52%

3月31日，国家统计局公布3月中国采购经理指数。数据显示，3月制造业PMI为52.0%，（预期44.8%），前值为35.7%。非制造业PMI为52.3%，（预期为42%），前值为29.6%。

据悉，今年以来，新冠肺炎疫情对中国经济形成严重冲击，尤其是2月份采购经理指数跌至历史最低点，甚至低于2008年国际金融危机期间，经济活动短期内大幅收缩。（新京报）

｜点评｜ 3月制造业PMI重回荣枯线之上，有助于缓解市场的恐慌情绪。但同时，我们也不能过于乐观，因为这并不意味着企业的实际生产经营就恢复到了疫情前的水平。制造业PMI是由新订单、生产、从业人员、供应商配送时间、原材料库存5个分类指数加权计算而成的。只有当PMI连续三个月以上同向变化时，才能说明经济运行发生了趋势性变化。

目前，虽然国家出台了很多政策来推动复工复产，但企业的全面恢复仍需假以时日。而经济若想实现趋势性好转，不仅要看PMI这一个指标，还要综合其他宏观经济数据来共同分析。

传阿里巴巴计划收购韵达10%股份

3月31日消息，两名知情人士透露，阿里巴巴集团控股有限公司计划收购韵达控股有限公司至少10%的股份，这将会成为电子商务巨头阿里巴巴对大型快递企业所进行的第5笔投资。对此消息，阿里巴巴方面回应称：“对市场传闻不予置评。”

此前，阿里巴巴以46.6亿元人民币的价格收购了申通快递14.65%的股份。申通的掌权股东还同意在未来3年中，授予阿里巴巴再购买申通31.25%股份的权利。除此之外，阿里巴巴还收购了圆通、百世和中通的少数股权。（新浪科技）

｜点评｜ 如果此轮收购实现，“三通一达”和“百世”这五大公司将全被纳入阿里巴巴集团旗下的菜鸟智能物流网络中。阿里巴巴和快递公司结盟，无疑是一种相互成全的做法。借助快递公司原有的资源，阿里巴巴能够建立起来自己的物流优势。而投靠阿里巴巴，快递公司们也能降低成本、提高物流效率。

但值得注意的是，疫情之下，快递行业遭遇重新“洗牌”，顺丰重回行业第一。阿里此举或许是感受到了顺丰的威胁，所以加码布局，进而在中国的快递市场中获得更大的话语权。不知此时，“独自为阵”的顺丰会不会感觉到一丝焦虑呢？又或许，再过一段时间，顺丰也不得不加入阿里的阵营。

拼多多完成11亿美元定增

3月31日，拼多多宣布，部分长线投资人通过定向增发方式，已约定购买该公司新发行总值11亿美元的A类普通股，约占已发行股份总数的2.8%。据悉，交易预计于2020年4月上旬完成。

拼多多方面表示，此次新募集资金将主要用于促进中国农产品上行，促进城乡经济强对流；同时带动外贸企业转型升级以及中国C2M产业带进行“新基建”的基础设施改造。2020年，拼多多将在新消费领域，继续扩大“百亿补贴”的范围和力度。（《财经》杂志）

｜点评｜ 拼多多能完成新一轮的定增，这一行为本身首先说明了投资者仍然看好拼多多的成长空间。其次，拼多多在此时进行的定增，其扩充资本的目的值得市场仔细琢磨一番。

前几天，淘宝特价版正式上线，其对标的产品正是拼多多。两大电商品牌在下沉市场的竞争已经越来越激烈。而拼多多想要真正和淘宝抗衡，肯定还得再扩充自己的硬实力，这免不了要继续砸钱补贴用户和商家。至于这场正面对垒的结果，或许没那么快出来，不妨静观其变吧。

六大行日赚30.59亿元

3月30日，国有六大行2019年度成绩单悉数揭晓。报告期内，国有六大行合计实现归属于母公司股东的净利润总计11166.74亿元，日均盈利30.59亿元。除了邮储银行不良率与上年末持平外，其他5家银行2019年末的不良率均有所下降，降幅在0.2个百分点内。

但是，在六大行中，只有交通银行的净利差、净息差出现回升，其他5家银行净息差都呈现同比下降态势，降幅在5~17个基点之间。（北京商报）

｜点评｜ 2019年六大行再现超强的赚钱能力。这强大的“吸金”能力背后，一方面，个人银行、新零售等业务以及数字化转型带来了新的盈利增长点。另一方面，为了支持小微普惠金融业务，国有银行加大了信贷投放，所以自身的营业收入也实现了较快增长。

但是，六大行的发展依然存在着隐忧。随着利率市场化加速推进，银行净息差仍面临下行压力，未来银行盈利能力受到考验。此外，虽然目前大部分银行不良贷款率下降，但是受疫情影响，贷款违约率升高，不良贷款规模也可能会扩大。

腾讯等30亿欧元入股环球音乐

3月31日，腾讯控股宣布，由腾讯牵头的财团已完成向维旺迪收购环球音乐集团（UMG）10%股权的交易。环球音乐集团100%股权对应的企业价值为300亿欧元，10%股权交易额即约为30亿欧元。

同日，网易云音乐宣布与滚石唱片达成战略合作，双方将在音乐版权、艺人发掘培养、音乐IP深度开发、原创音乐、音乐演出、在线K歌等音乐上下游领域展开合作。（澎湃新闻）

｜点评｜ 在国内版权音乐市场，腾讯音乐靠着一掷千金的砸钱力度，建起了自己的护城墙。对腾讯音乐来说，他们有死守版权优势的决心，在市场竞争中从不吝惜资金的投入，比如这回，直接拿出30亿欧元收购环球音乐的部分股权，相信国内还没有其他平台可以做到。

只不过，随着去年阿里入股网易云音乐，腾讯音乐也不得不重视起这个老牌的竞争对手。在国内音乐版权问题上，音乐平台之间的竞争从未停止过，这就导致版权的价格逐渐脱离了原本的正常轨道。因此，面对付费音乐领域这块大蛋糕，几位主要参与者还是应该保持一定的合作模式，避免成本高企，这样无论对企业还是用户，都不是件好事。

2019年华为营收同比增长19%

3月31日，华为发布2019年年度报告，报告显示，华为实现全球销售收入8588亿元人民币，同比增长19.1%，净利润627亿元人民币，经营活动现金流914亿元，同比增长22.4%。2019年华为持续投入技术创新与研究，研发费用达1317亿元，占全年销售收入15.3%，近十年投入研发费用总计超过6000亿元。

据悉，华为2018年全球销售收入7212亿元，同比增长19.5%；净利润593亿元，同比增长25.1%。在研发投入上，华为2018年研发费用达1015亿元，占销售收入比重为14.1%。华为近十年投入研发费用总计超过4800亿元。（澎湃新闻）

｜点评｜ 对比2018年的财务数据，华为在2019年顶住了海外市场受限的压力，无论营收还是利润的增速，都基本保持住了之前的水平。而在这种时候，华为依然在研发上大量投入，看来，任正非对华为的长远发展保持着充分的信心。

不过对华为来说，真正不确定的因素，还是美国政府对其的态度。如果美国对华为的限制再进一步，华为肯定会承受更大的压力。当然，这样做损害的不止是华为的利益，同样也有华为在美供应商的，在眼前的局势下，美国政府可能也需要充分考虑到这一点。

周二A股高开低走沪指涨0.1%

3月31日，三大指数高开后维持震荡走弱。盘面上，半导体板块集体高开，粮食概念带动农产品个股先后跟涨。临近上午收盘，指数延续高位盘整走势。午后，指数继续走弱，沪指一度翻绿，深成指、创指涨幅收窄。总体上，市场情绪再度转冷，市场做多意愿较差。尾盘，指数依旧弱势，延续沪弱格局。总体上，两市成交持续萎缩，赚钱效应一般。

截至收盘，沪指报2750.30点，涨0.11%；深成指报9962.30点，涨0.58%；创指报1871.92点，涨0.61%。（新浪财经）

｜点评｜ 昨天市场的利好消息应该比较多的，外围市场大涨，加上PMI数据也比较亮眼。不过，昨天大盘没有出现期望中的大涨， A股高开后出现了震荡回落。尽管上涨的板块数量较多，但是整体涨幅都不大。外围利空的影响，国内经济基本面的担忧，以及成交量没有明显放大等因素，都在一定程度上制约了大盘的反弹。

目前，市场没有明显的炒作主线，近期延续性较强的就只有农业相关的板块了，其他很多板块延续性都不强。市场若要出现大级别的反弹，必须要打破目前的盘整局面。只不过，在全球疫情没有得到缓解之前，大盘或将还是以盘整为主。至于外围利空因素何时能够出现扭转格局，还很难判断。所以目前大家还是要耐心等待市场企稳，不要盲目追涨杀跌。

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