国际财经市场本周展望

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2019-11-24 13:24联合晚报 本报讯


欧美股市 观察美中协商、经济数据
美中贸易情势：美中持续进行贸易磋商，但从近期传出的消息来看谈判并无明显进展，双方就中国采购美国农产品规模、何时以及在多大程度上取消关税措施等议题仍存在分歧，美国国会通过香港人权与民主法案亦增添变量，所幸华尔街日报于21日引述消息人士指出，中国国务院副总理刘鹤已邀请美国贸易谈判代表赴中进行新一轮面对面磋商，美国商务部将华为临时许可证再延长90天，亦属善意的表态，显示尽管美中双方欲就第一阶段协议内容取得共识仍需时间， 但双方均有达成短期协议的意愿，留意消息面发展。

经济数据及美欧央行官员谈话：美国第三季GDP修正值，10月个人所得及支出、通膨数据PCE及核心PCE，10月耐久财订单及新屋销售等数据，联准会公布褐皮书、主席鲍尔将发表谈话；欧元区11月经济信心指数、德国11月IFO企业景气指数及12月GfK消费者信心指数等，预估均较前月改善，另可留意多位欧洲央行官员发表谈话。

美国财报：零售商Best Buy、惠普等12家标准普尔500指数成分股将公布财报。

富兰克林证券投顾表示，美中贸易情势发展仍将是影响景气及金融市场表现的重要因素，后续聚焦美中是否顺利签署第一阶段贸易协议及其内容、预订于12月生效的关税措施是否被暂缓实施，目前迹象显示双方欲就第一阶段协议内容取得共识仍需时间，可能无法在原先设定的目标时间达成，但考虑双方均有达成短期协议的意愿及动机，预期美中仍有机会签署第一阶段协议，不过，后续阶段的贸易协商将牵涉双方歧见较大的结构性议题，变量较高。 另一方面，11/28美国感恩节将至，隔天的黑色星期五将揭开美国消费旺季序幕，若假期消费状况维持稳健，将有利于市场氛围。

新兴股市 观察中国工业企业利润等数据
经济数据：本周新兴市场经济数据较为清淡，留意中国10月工业企业利润、印度第三季GDP，巴西10月主要预算余额与失业率数据，南韩央行将举行利率会议，预估维持基准利率于1.25%不变。

中国人行逆周期调节宽松政策评估：过去一周中国官方陆续下调7天期逆回购(附卖回)操作利率、1年期与5年期LPR(基础贷款利率)各5个基本点，加计月初调降1年期MLF(中期借贷便利)利率5个基本点，有明显加大逆周期调节力道的趋势，预期中国人行后续的宽松政策将持续采取「缓步慢行」节奏，透过持续小幅调降各市场利率方式，降低整体金融体系资金成本，同时也避免大幅政策宽松可能对于稳定房价、总体经济杠杆程度及系统性金融风险等政策目标带来威胁。

债市 南韩利率预料不变
利率会议：南韩(11/29，预期维持利率水平不变于1.25%)。

汇市 美元短期料有支撑
富兰克林证券投顾表示，短线贸易谈判杂音加上联准会今年降息机率下降，提供短线美元支撑，但只要美中维持谈判空间朝签署协议发展，市场观望气氛蔓延之下，预期美元维持狭幅震荡，后续转折可留意朝暂缓加征和取消部分关税协商进展，若川普能松口，则将对美元上行带来压力，同时美国经济未全面回稳，联准会进入经济数据导航模式，若景气有放缓疑虑，不排除仍有降息空间，届时美元中性格局可能转为偏弱，而若贸易协议延至明年签署，则不确定性将支撑美元重回强势格局， 欧洲近期在消费者信心等数据回升之下，央行暂时将放缓宽松步调，但在美国可能重启对欧洲贸易调查之下，留意经济复苏的动能若又受破坏，明年货币政策的幅度及强度加大机率将再度升高，预期长线欧元表现空间有限。

市场情绪的转变在新兴拉美货币中反应尤其明显，尤其智利国内抗争加剧，巴西前总统鲁拉释放后的政治局势加大市场的确定性，USMCA美加墨协议签订的变量，也加大墨西哥披索压力，整体而言多受个别因素迭加全球贸易疑虑影响，但贸易消息多变，待美中情势明朗，若有初步协议等利多带动之下，此前遭抛售的新兴汇市仍有反弹机会。 西太平洋银行(11/22)预期澳洲明年将降息两码，即便目前政策有放缓迹象，但就业及通膨的疲弱，仍将支持宽松政策基调。 瑞士信贷(11/22)技术面上欧元面临压力，目前仍在1.1094下方进行整理，预期将维持偏弱。 摩根史丹利(11/22)市场风险情绪的转变，仍将有利后续日币表现，看升目标至兑美元106。

数据源／富兰克林证券投顾