美股陷入整理 两招教你保护收益

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2019-03-27 17:59经济日报 记者高瑜君/台北报导



制造业数据不如预期、长短期美债殖利率出现倒挂，重启市场对经济放缓或陷入衰退的担忧。 图/路透


制造业数据不如预期、长短期美债殖利率出现倒挂，重启市场对经济放缓或陷入衰退的担忧。 对此投信指出，倒挂并不少见，目前市场最关心的10年与2年期利差尚未见到负数，此时投资要同时攻击、防御，用资产配置保护收益。


根据过去经验显示，当10年期美债与3个月期美债利差超过100个基本点，10年与2年期利差才会反转，而当10年与2年期利差反转维持约6个月，景气才会出现衰退，目前仍言之过早，且在这之间股市仍有高点出现。

另外，殖利率倒挂后，通常伴随VIX指数的上涨。 对此，富邦VIX ETF经理人杨邦珩指出，短在线可能因为经济数据不佳以及殖利率曲线等议题而震荡，不过放缓的基本面有机会在第2季后重启成长趋势，标普VIX指数要如去年第4季大幅度飙升的可能性相对较低。

美国联准会自2008年以来长期实施的量化宽松（QE）货币操作，使得长短率的表现已经遭到货币政策扭曲，统一FANG+ETF经理人袁永腾表示，不宜将此指针过度放大看待，需检视背后复杂的脉络与交互成因， 并且通盘观察其他数据及指针综合分析。

而股市的缓涨急跌，向来都是股市多头表征，第一金全球AI机器人及自动化产业基金经理人陈世杰认为，此波股市多头将延续，且随选战进入白热化阶段，各项利多铺天盖地而来，依照过去经验，股市上涨机率极高。

此时，两招保护收益，第一：在经济低成长、利率看跌下，相当有利于高息、高质量之防御族群，如公用事业相关；第二：货币政策的转向与总统大选，将有利成长股表现，创新指针的AI、高科技相关产业后市最值得期待。

惟市场的担忧仍然持续，包括美中贸易协议并未成为定局，英国也可能出现硬脱欧、美国近期将公布的经济数据预期都不会有好表现，市场需要消化短期涨多的卖压，这些情况均有可能让股市短期再掀波澜，预期美股会是偏震荡整理阶段， 但第2季中旬后会渐次好转，因此在布局上仍将审慎应对。

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