金融海啸以来首见！ Fed关注一项指针 指美央行可能降息

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2019-01-02 20:58经济日报 记者林聪毅╱实时报导

彭博信息报导，一项被美国联准会（Fed）视为衡量经济健康的最精准市场指针，在2日指向美国央行可能采取逾十年来的首次降息。

这个鲜为人知的近远期利差，在2日跌至负0.0653个基点。 这项指针反映18个月期美国公债隐含的远期利率与当前3个月公债殖利率之间的差距

这是2008年3月以来此项被视为交易员对Fed政策展望的代表指针，首度跌落零以下。

Fed的经济学家在2018年7月的一份研究报告说，跨过这个门坎，显示市场认为「未来几季政策会更宽松以及经济陷入衰退。 」

Fed的经济学家恩格史壮（Eric C. Engstrom）与夏普（Steven A. Sharpe）在报告中说：「当（这项利差）转为负数时，就意味着市场参与者预计货币政策会宽松， 大概是因为他们预期货币决策者会对经济衰退的威胁开始做出回应。 」「当市场参与者预期未来18个月货币政策将放松、并已反映在交易价格上时，他们的担忧经常获得证实。 」

由于经济数据疲弱和股市大幅波动，货币市场一直在降低升息预期。 上周的交易价格显示，今年联邦资金利率（Fed的基准利率）不会变动，而且2020年降息的机率超过50％。

Fed的经济学家在报告中表示，这项指针比其他较长期的殖利率差（例如2年和10年期公债殖利率差）更具预测能力。

不过，包括Macroscope避险基金经理人韩拉加尼（Manoj Hemrajani）在内的一些投资人，偏好接受后者（2年与10年期公债殖利率差）的暗示。 韩拉加尼表示，预期这项利差将在2019年转为负数。 他说：「对投资人而言这是比较醒目的殖利率差。 」

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