防御股不再是避险天堂

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2018-04-02 00:01经济日报 编译钟咏翔／综合外电

在科技股带动的股市转跌、贸易战阴影笼罩，以及欧洲经济成长动能趋缓等不利情势下，投资人可能发现以往在市场风暴期间可供安身立命的防御类股，已不再是避险天堂，如今这些防御股正遭遇好几道力量干扰，造成投资人更加无处可躲。

在总经指针转疲之际，电信、消费必需品、医疗及公用事业公司的获利常能挺住，但现有许多业者都面临威胁营收的破坏或竞争因素。

挪威DNB股票策略师哈柏表示，在这个周期中，防御性价值股变成非常小的利基 ，看似防御操作的股票基本上都遭遇一些结构或监管问题。 例如，大型欧洲电信公司难以从投资宽带和行动基础设施获得希望的报酬，因为小型竞争者以简单又便宜的数据方案穷追猛打。 公用事业公司的处境也不妙，难题包括批发能源价格疲软、日渐累赘的集中发电模式，及为快速转换至再生能源所建造新网络的成本。

食品业也正经历前所未见的动荡时期，大品牌面临零售商自有品牌的竞争，且维权投资人要求大幅削减成本，使联合利华（Unilever）、雀巢（Nestle）等业者更难捍卫其利润率。