特斯拉股价大跌 显示股市风向已变

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2018-03-31 19:04经济日报 记者汤淑君╱实时报导

过去一周来，电动车大厂特斯拉（Tesla）的股价重挫12%，原因仍旧不脱生产顾虑、死亡车祸调查、自驾车未来蒙上阴影等。 除了这种种旧忧之外，另增添一种新愁：特斯拉债券也大跌。

信评机构穆迪（Moody's）将特斯拉信用评等从「B3」降至「B2」，且展望为「负向」，理由是 Model 3的生产达不到目标，同时财务状况吃紧。 特斯拉烧钱和债台高筑不是新闻，但突然间，投资人觉得事态严重。

何以致此？ 巴隆周刊（Barron's）的分析指出，特斯拉并非个案，预料未来数月会有更多企业发现自己陷入类似的情况。 利率升高加上美国景气循环已进入末升段，意味高债负公司的股价开始承受下跌压力。 当前的大环境倾向奖赏相对而言债负较轻的个股。

近几年来，上市公司的债务一直不是投资人关切的焦点，因为在联准会（Fed）维持利率在历史低点、美国10年期公债殖利率也涨不动之际，资金成本低到几乎可免费取得，让企业能大肆举债投资扩张，无须担心借贷成本。 但现在不同了，10年期公债殖利率已比一年前攀升0.36个百分点，Fed的基准利率也从1%提高到1.75%，借贷成本已逐步回升。

Edward Jones分析师华恩说：「即使利率只是缓缓攀升，也可能对高负债企业构成压力。 」

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