过去一周市场回顾

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2018-03-24 14:21联合晚报 本报讯

欧美股市 贸易摩擦升温 股市周线收黑

美国总统川普对大陆祭出贸易行动，签署备忘录指示美国贸易代表办公室研拟对大陆进口商品征收关税，且将对大陆对美投资施加限制，川普表示这将是许多措施中的第一步。 美联准会宣布升息一码至1.50%~ 1.75%区间、符合预期，维持今年共升息三码的预测不变，但调高2019年及2020年底利率预测中值，市场评估联准会后续动向，脸书因个资外泄案遭监管机关调查，冲击科技股领跌盘势， 拖累美股下跌，掩盖美国参众议院通过1.3兆美元支出法案，将支应联邦政府运作至今年9月底，避免政府停摆的利多。 中美贸易冲突引发国际股市震荡、联准会升息步伐未如市场预期鹰派、脸书个资外泄案，科技、银行及原物料领跌欧股，掩盖美国宣布对欧盟进口钢铁关税豁免，及英国与欧盟达成脱欧过渡协议的利多消息，欧股近一周下跌2.17%。

数据显示美欧经济稳健：美国2月成屋销售反弹3%至年率554万户，为三个月来首次成长且增幅超出预期，显示尽管供应量减少，但就业成长及减税仍支撑住房需求，上周初请失业救济金人数虽小幅增加，但持续申领人数降至1973年来最低， 显示美国就业市场依然稳健。 欧元区3月Markit制造业采购经理人指数初值56.6、低于市场预期58.1，欧元区3月ZEW调查13.4、低于上月的29.3，英国2月CPI年增率2.7%、低于市场预期2.8%。

新兴股市 保护政策担忧引发卖压
联准会加速升息疑虑趋缓，然而美国总统川普签署对中国进口商品课征关税的备忘录，贸易战争担忧引发全球市场卖压，新兴股市同步走弱。

大陆全国人大会议闭幕，领导阶层宣示深化改革与扩大对外开放政策方向，央行副行长易纲接任行长，稳健货币政策也可望延续，中港市场气氛一度乐观，惟央行上调七天期逆回购操作中标利率五个基本点。

香港金管局跟进联准会升息一码，加以贸易保护政策担忧，冲击中港股市连袂下挫，沪深300指数由消费与原物料类股领跌收黑，恒生综合指数由科技类股领跌收黑。

总计过去一周摩根士丹利新兴市场指数下跌1.32%、摩根士丹利新兴市场小型企业指数下跌1.14%、摩根士丹利亚洲不含日本指数下跌1.63%，摩根士丹利拉丁美洲指数下跌0.21%、摩根士丹利东欧指数上涨0.04%。 （彭博信息美元计价，统计期间为2018/3/19~3/22，含股利及价格变动）。

债市 工业国公债续扬
联准会如预期升息一码至1.50%~1.75%，维持今年共升息三码预测，虽然调高明后年底之利率预测中值，但市场解读鹰派程度低于预期，再加上美国川普总统指示将对大陆产品课征关税，引发两国贸易战之担忧，受到避险需求推升， 美国公债上涨0.13%。

欧洲公债亦有0.54%涨幅，欧元区制造业及服务业数据下滑，股市震荡亦推升德国公债上涨0.40%。 英国与欧盟达成脱欧的过渡期协议，然受英国央行进场买进公债以及维持利率不变，英国公债上涨0.80%（彭博信息，截至3/22）。

当地债市中，南非债有1.65%弹幅，南非政府表示将降低发债量，且投资人乐观期待穆迪信评周五将对南非有正面债信评价。 巴西央行如预期再降息一码至6.5%，更暗示还有降息空间，巴西债上涨0.40%。

就整体利差，投资人风险趋避情绪加温，彭博巴克莱新兴国家美元主权债指数利差上扬14点至281基本点（彭博信息，截至3/22）。

汇市 贸易战升温 美元震荡
近一周美元震荡走低，联准会未如市场预期的鹰派，再加上美国川普总统对中国祭出贸易行动、参众议院通过1.3兆美元法案免于关门危机，美元指数DXY周线贬值0.57%。

欧元方面，欧盟峰会将可能与美国谈及关税豁免细节，再加上消息指出欧洲央行可能开始讨论升息步调，推升欧元周在线扬0.24%至1.2320元。 日本首相因丑闻使其民调降至上任以来新低，再加上贸易战升温推升市场避险情绪，日圆周线升值0.90%至105.06元。 英国与欧盟达成脱欧过渡协议至2020年，及市场预期英国央行5月升息机率提高，英镑升值1.19%。

市场担忧中美贸战波及和南韩法院批准收押前总统李明博，使韩圜近一周下跌1.50%。 南非财政部宣布将减少每周拍卖的债务数量，以及市场预估穆迪不会将南非信评调降至垃圾级，此将有助南非国债续留在花旗世界政府债券指数内，南非兰特一周劲扬1.22%，涨幅居前。

数据源／富兰克林证券投顾