国际财经未来一周市场展望

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2017-10-01 13:12联合晚报 富兰克林证券投顾／提供


欧美股市／观察国际政治/政策消息、经济数据

经济数据：美国将公布9月非农就业报告，受飓风影响，9月就业人口增加数预估将下滑，但预期这属短期影响，不会改变美国就业市场稳健的趋势。 另观察9月ISM制造业及非制造业指数等数据，联准会主席叶伦及众多联准会官员将发表谈话；欧元区、德国9月Markit/BME制造业、综合采购经理人指数、欧元区8月失业率、欧元区8月零售销售、德国8月工厂订单。


美国税改政策进度：川普政府公布税改蓝图，参众两院需要先通过2018财年预算决议案，以便让参议院仅需简单多数就能通过税改法案，9/29参议院共和党议员发布了一份2018财年预算决议， 允许税改在未来10年增加1.5兆美元赤字，预算委员会预计于下周就此份草案进行投票，并于10月晚些时候在全院投票，众议院则计划于下周对众院版本预算决议案进行全院投票。 野村证券认为，由于时间紧迫且税改法案的难度不小，预估2018年初通过的可能性仍较高，且最终版本金额将较此提案为小。

企业财报：本周有八家史坦普500企业将公布第三季财报，根据Factset统计，史坦普500企业第三季获利年增率预估为4.2%，较6月底估值7.5%下修，目前有54家上修营收预测，为2006年开始追踪此数据以来最高， 上修营收预测家数最高的产业为科技，次为耐久财及医疗业。

西班牙加泰隆尼亚自治区10月1日举行独立公投，能否顺利举行仍未知。

新兴股市／观察印度央行利率、主要国家采购经理人指数

经济数据：本周逢中国十一长假与南韩中秋特别假期，陆股与韩股将休市一周，亚洲经济数据较为清淡，留意印度央行利率会议预估维持基准附买回利率于6%不变，另关注俄罗斯采购经理人指数、CPI年增率、消费者信心指数， 及巴西采购经理人指数、工业生产年增率。
中国将于10/18举行十九大会议，主要观察中国领导阶层安排，基本情境是顺利运作，会议前后官方政策仍以维稳为基调，但需留意会议之后若政策监管力道更为强化所带来的风险。 瑞银指出，标准普尔调降中国评等后，预计中国未来三至六个月内可能加强金融监管。 不过中国经济成长动能虽已触顶，放缓步调将非常温和，经济状况仍属稳健，且企业获利改善趋势仍佳。 德意志银行估MSCI中国指数2017年企业获利成长率为18.5%、2018年成长率为15.1%，基本面仍将对中国股市走势带来支撑。

债市／各国利率普遍预期按兵不动

利率会议：澳洲(10/3，预期维持于1.5%)、印度(10/4，预期维持于6%)、波兰(10/4，预期维持于1.5%)
根据EPFR统计至9/27当周，新兴国家债券型基金再净流入13.9亿美元，今年以来仅2周净流出。 富兰克林证券投顾表示，美国10年期公债殖利率自9/7的2.04%弹升29点至月底的2.33%，这期间新兴国家美元主权债跟随美国公债而下跌0.59%、然而新兴当地债原币却上扬0.23%，其中拉丁美洲当地债上涨0.72%， 虽然货币面有些汇损，但只要精选币别且侧重高息债券，殖利率收益仍可望高于汇损的影响。 摩根大通证券表示，新兴国家成长力道延续，有助抵御海外风险，而新兴债市也可受惠于此基本面因素，因此维持加码新兴国家货币及高殖利率债市的建议，当地债中看好巴西、墨西哥，印度尼西亚及印度债等。

汇市／预期美元近期转强 日圆续贬

在联准会主席叶伦带动升息预期及美国总统川普推出税改加持下，美元摆脱近期弱势，富兰克林投顾认为，即便税改计划细节尚未明确，且成本及预算等方面仍将引发后续争论，但此为川普上任以来所推出最具体的改革方案，预期将有望美元近期转强 ，惟市场消息仍将增添短线震荡。
相较之下，欧洲央行偏鸽派立场，加上德国选后组阁及加泰隆尼亚独立公投等议题，让第二季以来的强劲上涨的欧元可以趁机喘口气。 美国商品期货交易委员会(CFTC)欧元期货净多头部位已连续二周下滑，为5月以来首见，预期只要美国税改进程及经济数据表现不错，就能持续削弱欧元多头气势，美银美林证券预估年底汇价为1.15。

安倍晋三宣布提前大选，并祭出大规模刺激经济方案吸引选票，富兰克林投顾认为，安倍不选择偿还政府债务，反而将消费税收入用来加码刺激，可见日本政府及央行宽松刺激的方向明确，日本央行立场在主要央行间最为鸽派， 预期未来一个月日圆可望续贬至115，野村证券(9/21)则预估年底将进一步贬至120。