在岸人民币收盘暴跌622点，中国央行突然出手遏制汇率过快上涨

源济

在岸人民币兑美元周一收盘暴跌622点，中国央行突然出手遏制汇率过快上涨，人民币涨势戛然而止。

OLIVIA GUO发稿
华尔街日报  2017年 09月 11日 17:32

在岸人民币兑美元周一收盘暴跌622点，中国央行突然出手遏制汇率过快上涨，人民币近期的涨势戛然而止。

从盘面看，在岸人民币大幅跳空低开，之后走势震荡，日内高低6.4979元和6.5260元。

截至16:30，中国外汇交易中心公布的数据显示，在岸人民币收报6.5239元，比前一交易日常规交易时段收盘价6.4617元大跌622点，跌幅0.96%。

离岸人民币跌0.39%，报6.5286元。

上周五晚间中国央行突然通知，从本周一起，外汇风险准备金率由20%调整为0，同时取消了对境外银行人民币存款的准备金要求。过去两年央行先后出台这两项政策，以遏制人民币贬值。

分析认为，央行此次放松这两项旨在提振人民币汇率的举措，应该是打击人民币近期的涨势。

过去两周来人民币连续飙升。上周在岸价最高上涨了1329点，一度升破6.4400元，最高达到6.4350元。

人民币过度升值会影响出口，进而拖累经济增长。事实上，随着近期人民币加速上升，上周市场已开始猜测中国央行会否进行干预。

中间价方面，随上周五美元指数再跌0.21%，周一人民币兑美元中间价上调35点，至6.4997元，连升11日，为2005年中国央行结束人民币盯住美元机制以来的最长连升势头。

亚洲盘美元指数现弹0.15%，报91.4564点。

消息面上，随着人民币兑美元转而升值，更多经济界人士开始呼吁下调存款准备金率。

国家信息中心预测部主任、首席经济师祝宝良在最新一期《债券》杂志上撰文称，大量中小银行面临困难，可考虑将存款准备金降至8%。

目前大小金融机构的存款准备金率分别为16.5%和13%。

源济

中国放松旨在提振人民币汇率的举措

随着近期人民币汇率飙升给中国出口商带来打击，使经济面临更大阻力，中国正着手退出一些旨在提振人民币汇率的措施。

中国央行将取消一条两年前推出的会加大交易员做空人民币成本的规定。 图片来源：SEONGJOON CHO/BLOOMBERG NEWS
LINGLING WEI
华尔街日报  2017年 09月 11日 09:16

随着近期人民币汇率飙升给中国出口商带来打击，使经济面临更大阻力，中国正着手退出一些旨在提振人民币汇率的措施。

中国央行上周五晚间下发给商业银行的通知显示，从本周一起，中国央行将取消一条两年前推出的会加大交易员做空人民币成本的规定。

央行将外汇风险准备金率调整为零。交易员和分析人士称，此举将使企业和投资者买进美元、卖出人民币的成本降低，进而可抑制人民币近几周的大幅升值势头。《华尔街日报》(The Wall Street Journal)看到的这份央行通知显示，这项措施可防范宏观金融风险。

此外，中国央行上周五晚间发布的另一份通知还取消了对境外银行人民币存款的准备金要求，此举将释放更多人民币资金进入香港离岸人民币市场，可能会方便海外投资者做空人民币。这一准备金要求于2016年1月份生效。

与此同时，了解政策调整的官员透露，预计到本月底中国政府将逐步退出去年底在人民币大幅下跌之际为抑制对外投资而采取的临时举措。许多公司抱怨这些举措几乎相当于对他们的海外投资行为下了全面禁令。中国国务院8月份发布的对外投资指导意见将取代这一举措。

新的对外投资指导意见鼓励技术等领域的对外投资，但限制企业投资海外房地产、体育、娱乐等行业。据参与政策制定的一名官员称，随着外汇市场的状况改善，退出其中部分临时举措是合理的。

通过取消部分限制措施，中国政府正在逐步退出两年前旨在遏制人民币过快跌势以及维持人们对中国这个全球第二大经济体的信心所采取的一系列空前措施。此前中国政府严格审查对外投资，提高做空人民币的成本，并在过去几年动用了近1万亿美元的外汇储备。

今年，美元的意外走弱增强了上述策略的效果，导致人民币大幅升值，使得汇率再度成为政府的一道难题。今年到目前为止，人民币兑美元的升幅已超过了去年6.6%的跌幅，单是上周一周，人民币兑美元即攀升逾1.8%，创下近12年来最大单周涨幅。

图片来源： GILLES SABRIE FOR THE WALL STREET JOURNAL

人民币汇率飙升已开始拖累中国的出口增长，令中国出口商品在海外市场更加昂贵，许多出口海外市场的制造商面临利润受压的威胁。这让中国经济进一步承压，中国经济增长虽然在近期有所企稳，但预计仍将重拾多年的放缓态势，而且，中国经济还深受私人投资疲弱、企业债务负担沉重和房地产价格虚高的困扰。

航运公司Shanghai Taijing International Freight Co.董事长Pan Haisong说，很难理解为什么人民币会突然飙升。

他称，公司的许多出口商客户感受到了人民币升值带来的压力，并已削减了货运订单。

中国海关总署上周五公布的数据显示，中国8月份出口同比增长5.5%，增速低于7月份的7.2%，同时也低于预期。此前接受《华尔街日报》(The Wall Street Journal)调查的经济学家预计中国8月份出口增长6%。经济学家们称，虽然中国制造商料将继续从全球需求回暖中受益，但人民币持续升值将抑制中国出口进一步增长。

中国政府并不希望人民币大幅走软，并仍维持对人民币的严格掌控，其采取的措施包括限制中国企业和个人的资金流出，以及严格掌控人民币兑美元中间价的设定。每日人民币中间价能体现中国所希望的人民币走向。

例如，中国央行上周五设定的人民币中间价低于市场预期，暗示出其希望控制人民币升值步伐的意愿。

中国央行上周五发布的通知涉及一条2015年10月实施的规定，该规定要求进行远期售汇的银行必须向中国央行交存风险准备金。根据这一规定，银行依据远期合约买入美元、出售人民币，必须在央行存放相当于交易额20%的准备金。这一准备金实际提高了做空人民币的成本。

从周一开始，进行这种交易将不再需要交存准备金，实际上消除了很多交易员和投资者两年前用来押注人民币下跌的这项工具所面临的一个不利因素。某总部位于上海银行的一名外汇交易员表示，中国央行现在基本上是在吸引做空者帮助抑制人民币的上涨。

最新的政策调整凸显了中国政府将人民币汇率控制在希望水平的难度。尽管政府强烈希望牢牢掌控国内经济，但中国和全球其他地方之间经济联系的不断加深已导致跨境资金流动增加，令人民币不可避免地受到市场市场力量影响。与此同时，公司和投资者关注着中国政府的政策方向，以寻找押注人民币的线索，因此有时会一拥而入导致人民币单向波动。

其实在上周五的行动前，人民币最近的大涨及其对经济的影响已开始让一些投资者变得谨慎。太平洋投资管理公司(Pacific Investment Management Co.)亚洲新兴市场资产组合管理负责人Luke Spajic称，他们目前对人民币持中性观点。

源济

“央妈”一出手！人民币大跌超400点...
2017年09月11日 22:53   FX168

　　FX168财经报社（香港）讯 北京时间周一（9月11日）21时30分左右，在岸人民币兑美元夜盘持续下跌，日内跌幅超过400点。值得注意的是，在岸人民币也从上周五最高点跌近900点。

　　此外，离岸人民币离岸人民币兑美元日内也跌逾400点，跌破6.53关口。离岸人民币自9月8日的高点6.4387回落，今日最低跌至6.5335，与上周五最高点相比跌近1000点。

　　近期以来人民币疯狂飙升，似乎已经影响了中国经济增长的重要动力——出口。因此从上周五开始，消息人士称中国央行停止征收外汇风险准备金，到今天央行确认，人民币大跌．．．

　　中国央行自今日（9月11日）起将境内金融机构开展的代客远期售汇类业务外汇风险准备金率从20%调整为零，以及对境外金融机构境内存放执行正常准备金率的政策。

　　中国央行周一通过电子邮件，发布金融研究所孙国峰所长关于调整外汇风险准备金政策和对境外金融机构境内存放执行正常准备金率政策的表态口径。

　　孙国峰称，无论是学界还是业界都普遍认为人民币汇率已比较充分地反映了经济基本面，汇率总体处于合理均衡的水平。

　　在市场环境已转向中性的情况下，有必要调整前期为抑制外汇市场顺周期波动而出台的逆周期宏观审慎管理措施。

　　中外分析师普遍认为，此举释放了央行不愿意人民币过快升值的信号，或可有效放缓近期的猛涨势头，同时也可避免直接入市干预。

　　对于人民币走势前景的影响，分析师多数认为中期来看人民币仍将继续温和走强，主要受益于美元弱势、人民币市场情绪改善，且资金外流形势正在转为流入等支撑因素。

　　高盛(221.06, 3.85, 1.77%)经济学家邓敏强等在9月10日的研报中认为，央行此时放开准备金，暗示决策者对跨境资本流动的担忧减轻，并可能准备放松人民币下滑时采取的其他资本控制措施。

　　高盛指出8月中旬以来，流动压力似乎已经逆转，人民币走强更多由市场推动。针对远期汇率的措施“标志着，这可能是为中期人民币（双向）波动增加做准备所迈出的有意义的一步。”

　　中金公司首席经济学家梁红、宏观经济研究分析师常慧丽等人在报告中称，如果人民币市场情绪改善、外汇净流入出现较持续的趋势，更多2015年第四季度以来实施的资本管制措施可能会择时放松，尤其是“临时性”举措。顺序上，先放开一些对居民购汇的管制可能是较为合理的政策选择

　　市场对人民币的需求近期明显回升，且外汇流出很可能近期逆转。今年以来的经济基本面支持人民币走强，进一步放松近年实施的、包括针对居民换汇的管制措施是自然的选择。

　　人民币套利交易“机会成本”的大幅上升可能会触发大量“实际意义上”的空头平仓，预估约3000-6000亿美元头寸。中国央行取消了两年前宣布的对远期售汇征收20%风险准备金的政策，这有助于降低远期购汇的交易成本，但不会成为人民币与外汇相对需求的决定性因素。