美国联邦公开市场委员会7月26日会议声明全文

源济

2017年07月27日 02:44   新浪财经

　　新浪美股讯 北京时间周四（7月27日）凌晨两点发布利率声明，维持联邦基金利率在1%-1.25%之间不变，并重申通胀将升至目标2%。以下是美联储周三在华盛顿发布的联邦公开市场委员会政策声明全文：

　　自联邦公开市场委员会6月份会议以来收到的信息显示，劳动力市场继续走强，今年迄今为止经济活动温和上升。就业增长自年初以来平均而言保持稳固，失业率下降。居民开支和企业固定资产投资继续扩张。以12个月为基础衡量的整体通胀率与不含食品和能源价格的核心通胀指标均下跌，并低于2%。基于市场的通胀补偿指标依然处在低位；基于调查的较长期通胀预期指标总体而言几无变化。

　　为履行其法定职责，美联储寻求促进就业最大化和物价稳定。美联储依然预计，随着货币政策立场的循序渐进调整，经济活动将以温和步伐扩张，劳动力市场状况将会进一步出现加强。以12个月为基础衡量的通胀率预计近期将继续略低于2%，但将在中期内稳定在委员会2%的目标左右。经济前景的近期风险表现出大致均衡，但美联储正在密切关注通胀形势的发展。

　　考虑到已经实现的及预期中的劳动力市场状况和通货膨胀形势，美联储决定将联邦基金利率目标区间维持在1%-1.25%。货币政策立场依然宽松，由此支持劳动力市场状况进一步实现某种程度的走强以及通胀率持续向2%回归。

　　在确定联邦基金利率目标区间未来的调整时机和幅度时，美联储将评估已实现的和预期的经济形势与其就业最大化以及2%通胀目标的对比情况。这方面的评估将考虑广泛的一系列信息，包括衡量劳动力市场状况的指标、通胀压力与通胀预期指标，以及金融和国际动态的数据。美联储将密切关注实际和预期通胀状况与其对称通胀目标的对比情况。委员会预计，经济状况将以一种允许逐步提高联邦基金利率的方式发展；联邦基金利率可能在一段时间内继续低于预期的长期水平。不过，联邦基金利率的实际路径将取决于未来数据所显示出的经济前景。

　　美联储目前维持其现行政策：将所持机构债券与机构抵押贷款支持证券的到期本金再投资到机构抵押贷款支持证券，并在标售时将到期国债展期。美联储目前预计将在相对短期内开始实施资产负债表正常化计划，前提是经济发展大致符合预期。美联储《政策正常化原则和计划》的附录中对该计划进行了描述。

　　投票支持联邦公开市场委员会本次货币政策行动的成员为：主席珍妮特·耶伦、副主席William C． Dudley、Lael Brainard、Charles L.Evans、Stanley Fischer、Patrick Harker、Robert S． Kaplan、NeelKashkari和Jerome H． Powell。

源济

联邦基金利率期货暗示年底之前加息概率约45%
2017年07月27日 03:37   新浪财经

　　新浪美股讯 北京时间7月27日凌晨消息，美联储公开市场委员会7月声明表示维持现有的再投资政策并指出通货膨胀率低于2%之后，联邦基金利率期货全线上涨；6月声明曾表示，通货膨胀“略低于”2%。

　　政策声明公布前，年底前加息的概率在50%左右；在美联储7月5日公布6月FOMC会议纪要后，这个概率一度达到60%。

　　根据10月联邦基金利率期货合约，9月加息的可能性下降到0%左右。

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源济

美联储准备好最早于9月启动缩表计划

美联储周三暗示，准备最早于9月份开始缩减为提振经济而购入的逾4万亿美元债券资产。这是美联储截至目前在这一问题上给出的最明确信号。

美联储主席耶伦在3月15日的一场新闻发布会上讲话。 图片来源：SUSAN WALSH/ASSOCIATED PRESS
NICK TIMIRAOS
华尔街日报  2017年 07月 27日 07:10

美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称：美联储)周三暗示，准备最早于9月份开始缩减为提振经济而购入的逾4万亿美元债券资产。

美国联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee, 简称FOMC)表示，预计会在相对较早的时间开始缩减债券资产规模，这一措辞通常暗示美联储将在下次会议上采取动作。在美联储可能何时开始缩减对到期美国国债和抵押证券的再投资的问题上，此次声明是目前为止给出的最明确信号。

委员们基本未暗示，近来通胀指标疲弱改变了他们今年再加息一次的计划。委员们一致同意将基准利率维持在1%-1.25%。

今年美联储分别在3月份和6月份进行了一次25个基点的加息，并在6月份时表示预计今年还有一次25个基点的加息。许多分析师认为今年第三次加息将在缩表计划于秋季启动后再进行，预期会在12月份。

而一个潜在的风险因素是美国国会在财政部借贷上限的问题上僵持不下。当前美国财政部已采取了紧急资金措施，财政部长姆努钦(Steven Mnuchin)称能够支撑该部门运作到9月底。如果国会届时仍未就上调债务上限达成协议，美国政府或无法及时支付账单，金融市场可能受到政府违约的冲击。

一个让美联储避开潜在财政问题的办法是在9月19-20日的会议上宣布启动缩表计划，并将开始日期设定在几周后，早于债务上限问题的最后期限。

投资者此前已经预料到美联储周三会维持利率不变，并且正在寻找今年春季通胀放缓是否会影响今年晚些时候再次加息的信号。

为期两天的FOMC会议结束之后发布的声明指出，近期通胀疲软，但与上个月会议后发布的声明没有大幅偏离。

这次会议之后，投资者预计9月份加息的概率仅为3%，较声明发布前的水平略微下降。据芝商所(CME Group)，在12月份之前加息一次的概率小幅降至50%左右。

美联储官员在6月份的会议后完成并发布了有关资产负债表的计划，相关计划让市场猜测，美联储何时会将缩表战略付诸实施。今年年初，投资者曾预计缩表计划要到今年年底甚至2018年初才会开始实施。

不过随着相关计划尘埃落定，而且尽管失业率低企但几乎没有迹象显示通胀压力正在累积，美联储官员们已经暗示，他们准备在上述时间之前开始缩表，并将下次加息的时间推迟到今年晚些时候，这样他们就会有更多时间来评估通胀数据。

在金融危机期间及之后，美联储买入了逾4万亿美元的国债和抵押贷款支持证券，通过压低长期利率的方式刺激经济。缩表有可能导致长期利率上升。

美联储2014年底停止购债，但一直在将到期资产的收益再投资，以维持资产规模稳定。为了不让投资者被其缩表计划打个措手不及，美联储煞费苦心，周三的声明已经为可能在9月开始缩表打预防针。

按照计划，在9月份的会议之后，美联储主席耶伦(Janet Yellen)将召开记者会，届时人们将有机会了解美联储政策委员会的思路。下月底，一年一度的经济政策研讨会将在怀俄明州杰克逊霍尔举行，美联储主席通常会在会上发表讲话，因此耶伦将有机会详细阐述美联储的计划。

虽然美联储的一些批评人士警告说，美联储每做一个举动都要过度吹风，这有可能令原本小幅的波动加剧，导致金融市场失稳。但其他分析师则表示，非常小心地对待一个大的拐点，比如缩表，是完全适当的。

Wrightson ICAP首席经济学家Lou Crandall表示，人们永远无法提前得知市场对这类事情的反应，所以还是谨慎为妙，而相对地，对他来说加息前景的可预测性变得稍弱一些也完全不是问题。

美联储不会主动出售资产。相反，它会预设一个额度，规定每月到期且不再投资的资产数量。允许到期的金额一开始将设定在较低水平（每月100亿美元），然后每季度增加100亿美元，最高不超过500亿美元。官员们表示，希望计划开始之后能够悄无声息地进行。

市场基本上对美联储的计划泰然处之。主要股指和其它资产价格，包括住宅价格，已稳步升高。虽然过去三个季度美联储已加息三次，但金融环境已放松。

Columbia Threadneedle Investments高级全球利率策略师Ed Al-Hussainy表示，相对于去年的情况，如今利润上升，国内国际的经济增长正在加快。

对美联储来说，通胀率一直是美中不足的一点。移动电话套餐的价格下降后，3月美联储首选的通胀指标较前一个月下滑。之后几个月，通胀压力保持温和，使美联储官员无法如5月和6月召开会议后那样，认为下滑是由一次性因素导致。

耶伦本月早些时候向议员们表示，除了一系列特殊的物价下跌情况之外，也许还有其他因素，但她也表示，目前得出基础通胀率将降至远低于美联储2%目标水平的结论还为时尚早。耶伦称，目前就业市场相当紧俏，并且会继续走强。

通胀的疲软表现令人费解，因为失业率已降至显示劳动力市场供应过剩情况也大幅降低的水平，美联储官员和众多经济学家预计这将最终迫使雇主提高薪酬和价格。