浑水创始人做空敏华控股 香港股市瞬间凌乱

源济

当投资者试图猜测哪家公司是浑水的目标时，一些公司的股价急剧下跌，但在Carson Block宣布狙击目标之后，周三这些股票突然急剧反弹。其影响力可见一斑。

周二，Carson Block在香港。 图片来源：ANTHONY KWAN/BLOOMBERG NEWS
STEVEN RUSSOLILLO
华尔街日报  2017年 06月 08日 15:27

做空者的人气通常拼不过摇滚明星。但在高度市场化的香港，浑水(Muddy Waters)的Carson Block差不多和摇滚明星一样耀眼。

因此，Block本周造访亚洲金融中心香港当然会引起股市骚动。Block周二表示，他将在周三的Sohn香港投资论坛(Sohn Hong Kong investor conference)上宣布最新做空目标，这让投资者和公司寝食不安。

即便是Block已经宣布了他的下一个目标是香港上市家具生产商敏华控股有限公司 (Man Wah Holdings Ltd., 1999.HK, 简称：敏华控股)，市场混乱仍在继续。敏华控股一度大跌15.4%，并因此停牌。

不过，从那些Block不打算做空的股票身上，也可以感受到他的巨大影响力。之前一天当投资者试图猜测哪家公司是浑水的目标时，一些公司的股价急剧下跌，但在Block宣布狙击目标之后，周三这些股票突然急剧反弹。在周二下跌10%之后，智能手机壳制造商通达集团控股有限公司(Tongda Group Holdings Ltd., 0698.HK, 简称：通达集团)周三反弹8.9%。中国水务集团有限公司(China Water Affairs Group Ltd., 0855.HK, 简称：中国水务)周二下跌9.4%，周三大涨3.5%。

从中可以看出，Block这样的投资者能给市场带来多大的冲击。浑水这样的做空机构借入股份卖出，希望日后以更低的价格买回，从而在价格下跌中获利。

Block之前对中资公司未卜先知的预测使他成为在香港举办的年度Sohn投资论坛的超级明星。在投资论坛上，一些市场参与者有机会在很短的时间阐释其重大投资理念。周三，Block的一举一动都受到了当地记者的密切关注。

2011年，经过与嘉汉林业国际有限公司(Sino-Forest Corp.)一役后，Block声名鹊起；嘉汉林业国际于第二年申请破产。去年底，Block宣布他做空了中国辉山乳业控股有限公司(China Huishan Dairy Holdings Co., 6863.HK, 简称：辉山乳业)，称该公司的价值接近于零。辉山乳业在中国拥有最多的规模化自营牧场。今年3月，辉山乳业的股价一天内骤跌85%，然后停牌至今；该公司本周承认，其现金中的大部分已“失踪”。

周三，Block在做报告时展示了一张沙发的幻灯片，称作为对敏华控股研究的一部分，他把这张沙发拆解了。他说，敏华控股未能披露全部负债，而且在税务方面有不一致的地方，这是存在欺诈行为的强力指示信号。

敏华控股发言人称，该公司注意到浑水的指控，目前正对此展开调查。她说，该公司将就浑水的指控发表一份澄清声明。据敏华控股的网站显示，该公司主要从事沙发和床垫等家居用品的开发和生产，产品主要销往美国和欧洲等市场。敏华控股总部位于香港，估值为33亿美元。

做空交易的支持者认为，适度的怀疑可能对股价有利。但反对者表示，做空者有时仅仅是公布了一个新的做空目标，无论是否有根据，都有可能不公平地打压股价。

周三出席论坛的部分人士在浑水扰动市场之际保持冷静。

Yuri Invest Research董事总经理Yuriy Humber称，像这样的场合，演讲者有15分钟的时间来解释自己的交易，大部分时间他们无法详细介绍每页幻灯片上的所有信息。他说，就浑水而言，人们完全根据演讲者的声誉进行交易。

前香港证券及期货事务监察委员会(Hong Kong Securities & Futures Commission, 简称：香港证监会)主席韦奕礼(Martin Wheatley)在此次会议开幕式上发表演讲，称赞了做空者给市场带来的利好，称市场透明度和价格发现因此而改善。他表示，香港有着全球最有力的做空机制之一。上个月韦奕礼加入香港对冲基金Oasis Management担任顾问。

Humber表示，一个监管者站出来表示做空有利于市场，这种事并不常见，这的确可以反映香港的市场环境。