ETF在新兴市场债市遭遇主动型基金竞争压力

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ETF因其低廉的成本和强劲的表现引发了选股业务领域的震动。但在新兴市场债市上，ETF面临来自主动型投资者的更大竞争压力。

图片来源：JESSE WINTER FOR THE WALL STREET JOURNAL
CAROLYN CUI
华尔街日报  2017年 04月 17日 14:16

ETF（交易所交易基金）因其低廉的成本和强劲的表现引发了选股业务领域的震动。但在新兴市场债市上，ETF面临来自主动型投资者的更大竞争压力。

ETF是一篮子像股票一样交易的资产的组合。作为一种投资某些国家或市场的低成本方式，ETF大受欢迎。在新兴市场规模达3.6万亿美元的债券市场，ETF已经成为一股不容忽视的力量。在2017年，一只iShares ETF基金吸引了逾20亿美元的投资，成为全球规模最大的投资发展中国家债市的基金。

但在新兴市场成为大赢家且备受关注的一年里，ETF表现不佳也引发了这样一种担忧：ETF到底是不是押注高波动性的发展中国家的合适工具？

新兴市场经济体政府和企业所发行债券的交易可能较为困难。较高的交易成本导致新兴市场债券ETF出现追踪误差。这些债券的复杂程度，尤其是那些远距离市场债券的复杂程度，也可能使得主动型基金更有优势，在某些情况下，他们已花了几十年的时间来了解这些市场上某种特别的政治和汇率风险。

据晨星公司(Morningstar Inc.)的数据，整体而言，新兴市场ETF在五年期间的平均年回报率达1.66%，而主动型基金的回报率达到1.95%。从2017年年初到上周三，新兴市场债市ETF的平均总回报率为4.15%，主动型基金的可比数字为5.32%。从三年期的时间段来看，ETF的表现略微好于主动型基金。

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