美联储加息预期重创短期美债

源济

美国短期利率飙升至金融危机以来的峰值，这是投资者预计乐观的经济数据将促使美联储在本月会议上收紧政策的最新迹象。

MIN ZENG
华尔街日报  2017年 03月 03日 14:45

美国短期利率飙升至金融危机以来的峰值，这是投资者预计乐观的经济数据将促使美国联邦储备委员会（简称：美联储）在本月会议上收紧政策的最新迹象。

3个月期美国国债收益率升至0.66%，6个月期美国国债收益率升至0.83%，2年期美国国债收益率升至1.322%，分别创下2008年10月、2008年11月和2009年6月以来最高水平。

过去一周联邦基金利率期货显示的3月份加息几率已上升近两倍，加上国债收益率创新高，表明华尔街对美联储将在3月14-15日会议上加息的预期不断升温，这将是去年12月以来的首次加息。

根据芝商所(CME Group)数据，周四联邦基金利率期货显示美联储3月份加息的几率为78%，高于上周末的27%。交易员称，美联储很少在利率期货显示政策会议结果不确定的时候加息。

连一些原来对加息持谨慎态度的美联储官也暗示愿意采取行动，其中包括周二发表讲话的纽约联邦储备银行行长达德利(William Dudley)和周三发表讲话的美联储理事布雷纳德(Lael Brainard)。

美联储理事鲍威尔(Jerome Powell)周四接受CNBC采访时表示，3月加息理由齐备。美联储主席耶伦(Janet Yellen)将于周五发表讲话。

与此同时，很多投资者认为，市场正在传递出还有进一步加息空间的信号，如果美联储继续如预期那样谨慎逐步的加息就更是如此。

体现政策利率与实际通胀之差的实际联邦基金利率上个月为-1.75%，为2014年夏以来最低。这是美联储政策仍然宽松的一个迹象，尽管美联储已开始准备进行金融危机以来的第三次加息。

实际利率为负值会降低现金回报，鼓励支出和投资。

与此同时，很多投资者也在关注紧缩周期步伐过快的迹象。许多人正在留意长期美债与短期美债息差近几个月来明显扩大的现象，这造成收益率曲线变陡，对银行利润有利，也成为整体经济活动向好的预兆。

周四，30年期美债与5年期美债息差收窄至1.05个百分点，为2016年9月以来最窄，在那之后，随着11月份特朗普(Donald Trump)当选美国总统，债市出现抛售。

分析人士和投资者表示，息差收窄主要反映了市场的正常起伏。不过也有人警告，如果美联储加快收紧步伐，不安情绪可能升温。很多投资者预计，美联储加快紧缩将伴随着收益率曲线的趋平、公司债等资产的风险溢价上升、以及美国股市的下跌。周三美国股票指数再创新高。