2016 年度盘点 | 警惕这些财务造假的公司

源济

2016 年度盘点 | 警惕这些财务造假的公司 

2016-12-22 wifs P 知乎日报

题图来源：《华尔街之狼》

2016 年即将结束，知乎圆桌「2016 年度盘点」带你一起回顾这一年的热门大事、行业动向和个人成长。

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知友 | wifs P

手头有一些资料，先写几句。

到 11 月末，中国证监会一共发出了 135 份行政处罚决定书，我统计了一下，其中有 11 份处罚是涉及到财务造假的问题（需要说明的是，并非所有的「信息披露不实」都是财务造假，要看具体的内容）。

此外还有「山东好当家」，虽然没有处罚公司本身，但是处罚了资产评估公司，实际上也涉及到重大的财务信息不实问题。

另外，这其中还不包括已经爆出消息、但尚未作出正式处罚决定的对象，例如太化股份、鑫秋农业、龙宝参茸等。这 12 个处罚案例中，有 5 个案子同时处罚了中介机构（券商、会计师、评估师等）。

比较恐怖的是，这 12 个案例中，有 6 个属于农林牧渔行业，分别是康华农业、山东好当家、参仙源、福建金森林、北大荒农业、振隆特产（另外两个月前被立案的龙宝参茸也是主动撤回 IPO 的农业公司，和振隆很像；还有现代农装也算跟农业概念沾边，不过从业务来讲是传统制造业，不算农业领域）。

这六家中振隆属于撤回 IPO 申请、未上市成功，参仙源是新三板公司，其他四家是上市公司（康华是借壳「步森股份」）。

这是什么概念？——整个中国资本市场上，一共只有 45 家农林牧渔行业的上市公司（包括沪深主板、创业板、中小板），也就是说仅仅一年之内这个板块就有差不多 10% 的上市公司因财务造假被罚……

然后，除了山东好当家之外，其余 5 家造假方全部涉及收入作假的问题（当然这本来就是中国、或者说全世界上市公司财务造假的头号重灾区，据我粗略统计，过去三年中证监会处罚了近三十个涉及财务造假的案子，将近 2/3 涉及收入造假，可见我们的上市公司还是很简单明了的，直奔目的而去、毫不矫揉造作）：

• 康华农业——虚增营业收入，各期财务报表虚增营业收入均达到当期披露营业收入的 30%以上

• 参仙源——利用不公允的关联交易虚增收入

• 福建金森林——利用账外资金虚增收购对象（连城兰花）的收入

• 北大荒农业——伪造、更改合同，虚增收入

• 振隆特产——伪造合同价格，虚增出口收入

然而如果是了解这个行业的人，对此大概一点也不会奇怪。农林牧渔因为本身经营方式和资产性质的特点，历来就是财务核算、外部审计的难点领域——正常核算要弄清楚都是困难的事情，遑论刻意做手脚。

说句不好听的，这个行业里被揪出来的造假案例，基本是要么是背，要么是笨。水面以下的冰山有多大恐怕没有人知道。

除了农业板块之外，被报道比较多的财务造假案例还有大智慧和欣泰电气。

大智慧属于翻着花样地假造收入和利润：隐瞒关于退款的合同内容，改变收入确认依据；以非业务资金冒充销售收款；伪造排期表提前确认广告收入；串通客户伪造验收单据提前确认收入；提前合并被收购的子公司利润；少计提奖金等当期费用……可谓利润造假的样板教材。这样大面积的问题，作为审计师的立信也难逃牵连。

欣泰电气主要是作为造假退市的第一单被载入史册，单纯从造假手段来说，欣泰伪造销售收款、修改应收款账龄、少提坏账准备的做法并不是什么惊世骇俗的「创举」。

其他几个处罚案例也简单提一下：

• 亚太实业——房地产销售的确认方式有问题，长期投资减值准备计提不足，下属子公司的质保金计提不足

• 好当家——使用不恰当的方法评估海域资产价值

• 内蒙发展——7.6 亿的承兑汇票未做账务处理和披露

• 舜天船舶——隐瞒关联关系和关联交易，利用关联交易隐瞒成本

• 现代农装——坏账准备、存货减值准备计提不足

香港市场上，联交所今年谴责了 6 家公司，大部分是因为重要事项披露不充分或不及时。疑点比较大的是天利控股（连续三年没有获得审计师的 clear opinion）和铭源医疗（对外支付的大量资金实际用途和去向不明）。

另外今年有 7 家港股公司进入长期停牌，一般如果是由于被监管部门调查、或者未能按规定发布业绩报告的原因而进入长期停牌的，就有很大的财务舞弊嫌疑。

我比较有印象的是江山控股，因为之前的审计师 KPMG 辞任了、并且在辞任申明里列了一堆财务疑点，例如疑似「对倒」的虚构收入成本、剥离资产的价款难以收回、厂房的减值风险、对外资金拆借可回收性成疑等等，基本上可以认为已经做实草屋造价了。

另外还有桑德国际，账面资金余额和实际资金出现 20 亿的巨大差异，资金去向和用途成疑。另外像明发之类很早就被质疑了，只是今年开始正式长期停牌。

至于去年停牌的典型汉能薄膜，香港证监会至今也没有发布任何官方调查结论，因此也不能就定性为财务造假（据说有可能同意汉能明年有条件的复牌？）。

美国方面不太了解，我只记得 SEC 今年罚了 Weatherford 和孟山都，前者是逃税，后者是销售回扣处理不当，不过都是前几年就爆出来的问题，只是在今年结案了（孟山都的内部举报人拿了一大笔奖金，羡慕啊）。

有兴趣的知友可以去翻 SEC 今年发的 release，大概 260 个左右，按关键字 charge 或 settle 搜吧，我暂时还没空去理一遍。

另外东芝今年又爆了一家子公司的财务造假，不过比起去年的金额来只是九牛一毛。

大概就是这些吧。