全球经常帐失衡 恐埋金融地雷

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2016-09-20 02:00 经济日报 编译任中原／综合外电


去年全球经常帐失衡再度扩大，且今年以美元计算的失衡金额将逼近历史高峰。丰银行首席经济学者亨利指出，目前最可能引爆全球金融危机的肇因便是经常帐失衡扩大，造成投资失当及形成金融泡沫，最终必将破灭。

亨利指出，最需担心的顺差国包括中国、日本及德国；这些国家内需疲软，民众消费不足，储蓄过多，投资偏低，并将储蓄移往国外投资。




专家指出，目前最可能引爆全球金融危机的肇因便是经常帐失衡扩大，造成投资失当及形成金融泡沫，最终必将破灭。 美联社


亨利表示，「顺差国的巨额对外投资可能面临报酬偏低，甚至遭到资本损失；而且由于出口减弱，经济成长可能降低。顺差国若不积极扩大内需，全球成长可能持续疲软，通缩压力将有增无减」。

亨利指出，中国、日本及德国等顺差国的风险包括：一、投资报酬率偏低，无法为高龄储蓄者带来足够的收益，可能引发退休危机。

二、顺差国资金集中于少数逆差国，形成金融泡沫，而一旦破灭将使顺差国蒙受资本损失；

三、顺差国本身投资偏低，且消费不足，将使国内经济陷入低成长及低通膨。

此外，美国等债务国的风险则包括：一、顺差国内需不足，使全球经济成长偏低，负债国亦将持续承受通缩压力。

二、债务国维持低利率，加上顺差国资金流入，将形成资产泡沫。

三、债务国民众可能企图摆脱全球化，削减贸易及资本流动，使保护主义兴起。

他表示，顺差国其实有办法刺激内需，使全球经济趋向平衡。德国可以动用巨额的政府盈余，日本可提高劳工薪资，中国可以加速转型使经济更加依赖消费，这些都有助于缓和经常帐扭曲的严重性。

由于失衡问题严重，可能需靠国际联合行动来矫正，但短期内显然难以做到。


美日欧中经常帐占GDP比重变动 图／经济日报提供

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