第一枪 德法企业发负利率债

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2016-09-08 04:58 经济日报 编译刘云／综合外电



德国汉高公司（Henkel）已成为首批发行负利率欧元公司债的上市企业。 路透、欧新社


法国药厂赛诺菲（Sanofi）与德国汉高公司（Henkel）已成为首批发行负利率欧元公司债的上市企业，使负利率世界的发展达到新的里程碑，也成为欧洲央行（ECB）负利率制策已颠覆金融市场运作基本理论的最新迹象。


赛诺菲6日发行10亿欧元、2020年1月到期的公司债，到期殖利率为负0.05%，汉高发售的5亿欧元2年期公司债券，殖利率也是负0.05%。

德国铁路公司（DB）7月曾以负0.006%的利率，发售规模3.5亿美元的5年期公司债，但有些人认为这不能视为首起负利率公司债，因为德铁为100%国有。

在债券价格上涨时，殖利率会下跌，不过负殖利率债券的价格超过未来票息或到期回收金额。市场交易平台Tradeweb的资料显示，2日有超过27%的投资级欧元公司债殖利率为负值。ECB从6月8日开始购买公司债以来，已买进逾200亿美元的负利率公司债。

银行业人士表示，有些大型蓝筹公司也有意跟进，但若所募得资金没有立即用途，会产生不必要的成本，有些公司则可能会认为「有失面子」而打退堂鼓。

摩根士丹利分析师表示，购买负利率债券的经济合理性也很薄弱，因为早先发行的负利率公司债，在落入负殖利率区间后，利差并没有缩小。

但银行业人士说，投资人愿意吸收负利率公司债的损失，因为这些损失比投资公债或把钱存在银行帐户的损失更小。

ECM资产管理公司投资组合经理人泰尔福说：「身为基金经理人，你真的必须自问，是否有充分理由帮基金投资人进行这类投资，尤其你将以后见之明接受评断。」


法国药厂赛诺菲（Sanofi）与德国汉高公司（Henkel）已成为首批发行负利率欧元公司债的上市企业。 路透、欧新社

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MMD，欠债的永远是大爷，现在更是明目张胆的不仅要跟你借钱，还TMD要你付利息，跟你借钱，是丫给你面子！