美严管货币基金 拆款利率飙

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2016-08-11 04:48 经济日报 编译汤淑君／综合外电

国际金融市场面临新一波美元资金短缺，因为美国规范货币市场基金的新规定10月生效，将对短期放款市场造成冲击，造成银行间拆款利率最近飙升至七年多来最高。

过去一个月来，3个月期美元伦敦银行间拆款利率（Libor）已跃升将近0.2个百分点，8日升破0.8%，是2009年5月来最高，当时全球金融海啸冲击仍余波荡漾。自从美国联准会（Fed）去年底启动升息以来，Libor就一直居高不下。

导致最近Libor跃升的主因是，美国证管会（SEC）10月14日实施新规定，从严规范货币市场基金。货币市场基金的投资标的包括短期国库券、金融机构与企业发行的商业本票、定期存单和其它安全、流动性高的投资工具。

美国投资公司协会（ICI）的资料显示，截至8月3日止，货币市场基金管理的资产总计2.73兆美元。

新规定可能降低一些货币市场基金的投资魅力，导致未来十周初级和其它货币市场基金失血数千亿美元。

新规定适用于初级货币市场基金（这类基金主要投资商业本票，投资比重约占总资产的35%），也适用于机构市政货币市场基金。

新规定带来若干改变，万一危机发生使流动性干涸时，投资人将更难赎回基金，用意是避免金融海啸时期投资人一窝蜂赎回的历史重演。

按新规定，初级货币市场基金和机构市政货币市场基金必须让其股票波动，以反映其持有资产的市价。

货币市场基金将设法让净资产价值持稳于1美元，若危机爆发导致净资产每股价值跌破1美元时，为避免赎回潮狂涌，瞄准散户投资的初级和零售市政货币市场基金可能收取赎回费用或实施其它卖出限制，但以法人机构或散户投资人为对象的政府货币市场基金则无须收取赎回费或暂停赎回。

随著新规定生效的日期迫近，这些基金正回避以往常买的短期资产，迫使贷款者支付更高的利率。

许多投资人正从初级基金撤资，唯恐资金日后被套牢。至8月3日止，初级基金持有的资产价值9,671亿美元，比去年10月的高峰大减逾30%。



3个月期美元Libor。资料来源：彭博信息

企业偿债成本 同步垫高

2016-08-11 04:48 经济日报 编译汤淑君／综合外电


金融时报报导，企业正面临金融海啸以来首见的贷款成本升高现象，因为美国规范初级货币市场基金的新规定即将上路，刺激短期利率上扬。

随著三个月期美元Libor升破0.75%，数十家企业所发行的浮动利率商业本票的偿债成本势必升高。

分析师与投资人预期，随著美国新规定将于10月中旬生效，Libor还会继续攀高。

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