汇改周年 人民币贬值8.9%

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2016-08-10 03:22 经济日报 记者林则宏、李仲维／综合报导


人民币汇改周年大事纪 图／经济日报提供

大陆「8.11汇改」明天就届一周年，一年来人民币汇率双向波动明显加剧，对美元贬值幅度8.9%，市场目前关注，大陆会否近期针对汇率改革再推新措施。
「8.11汇改」是指2015年8月11日，中国人民银行突然以完善人民币中间价报价机制为由，大幅下调人民币对美元中间价逾1,000个基点，当日贬值幅度将近2%，引发市场动荡。

不过并未因此有效提振大陆出口。且尽管人民币即将在今年10月纳入国际货币基金特别提款权（SDR）的货币篮子，但过去这一年，大陆为控制资金外流，在资本项下的开放进展有限。

中国人民大学国际货币研究所学术委员孙鲁军表示，「8.11汇改」后，人民币汇率运行呈现出几个特点，包括汇率双向波动明显，以及汇率呈现贬值趋势。过去这一年，人民币对美元至少出现过三波较大幅度的下挫。此外，人民币对一篮子货币也呈现小幅贬值。

昨（9）日人民币对美元中间价6.6594，较汇改前下跌达5,432个基点，贬值幅度8.9%，终结先前十年人民币兑美元累计33%的升值。

对于人民币汇率改革的下一步，孙鲁军接受北京商报访问时表示，一是应逐步扩大汇率浮动区间，可考虑将人民币对美元汇率的浮动区间从目前的2%进一步扩大到3%左右。其次是完善银行间外汇市场的结构，增加外汇市场主体，允许符合条件的金融机构和企业集团直接参与外汇市场交易。

第三则是人行应逐步退出「常态式」的外汇干预，主要应关注和平滑汇率的大幅波动，并引导好市场的心理预期，使名目汇率更趋于均衡汇率水平。

中国社科院世经政所研究员肖立晟和张明撰文指出，目前人民币汇率形成机制改革尚未完成。身为经济大国，自由浮动将成为人民币汇率形成机制的终极目标。两人也呼吁人行，应克服对汇率浮动的恐惧，走出汇率维稳的迷思，继续增强人民币汇率弹性。

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2016-08-10 03:22 经济日报 记者杜宗熹／台北报导


瑞银（UBS）昨（9）日发布的最新报告认为，人民币近期的贬值，可能尚未对出口产商明显的提振效果。未来人民币对美元汇率处在6.6元至6.7元间时，仍存贬值压力。

但预计年内贬值幅度有限，年底前超过6.8元的机会不大。

这份由瑞银中国首席经济学家汪涛等团队署名的报告表示，虽然近几个月人民币对贸易加权的一篮子货币，已贬值了约5至6%，但有鉴于汇率贬值对出口的影响，通常存在递延的效果，因此报告认为，大陆未来出口想要好转，可能并非依靠人民币汇率贬值，而是美国和全球需求回暖。

报告还说，目前大陆资本的流出仍在持续、美元也很可能进一步升值，未来人民币的贬值压力可能加剧。不过，瑞银预计北京高层可能不会允许人民币对美元贬值幅度，超过6.8元的关卡，以更好地管理汇率预期、并避免引发主要交易伙伴的责难。

报告预计，未来人民币汇率的双向波动范围将增加，投资者应关注引发汇率波动的关键性政治事件，例如杭州的20国集团（G20）会议、人民币正式纳入SDR、美国总统大选，以及年底美国联准会（Fed）可能的升息动作。

虽然最近大陆官方向海外机构投资者，开放了境内的债券市场、且全球投资者对大陆和新兴市场的恐慌情绪有所改善，但瑞银仍判断，大多数海外投资者，对于增持人民币资产依然存在顾虑。未来几个月内，大陆资本外流和人民币的贬值压力，可能仍将持续。

根据估算，大陆近期的非外商直接投资（FDI）类资本流出规模，在近期每月仍达到400亿美元（约新台币1.3兆元），且主要来自普通民众和企业。

而对于大陆7月进出口数据仍出现下滑的情况，报告认为，今年内大陆的出口情况仍可能继续有所好转，但幅度比较有限。

预计第4季时，官方可能会加码政策支持，从而确保全年国民生产毛额（GDP）成长率，能够实现6.5%的政策目标。

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