分析师认为英镑跌势才刚刚开始

源济

华尔街日报  2016年 08月 05日 11:09
分析师认为英镑跌势才刚刚开始

英国央行周四推出多项经济刺激政策的决定令市场观察人士感到惊讶，受此影响，英镑兑美元大幅下跌。

在英国央行周四宣布刺激举措之后，英镑兑美元一度下跌1.35%至1.312美元，但仍高于7月初触及的31年低点，当时英镑兑美元跌破6月23日英国脱欧公投当晚触及的1.289美元。

不过自英国脱欧公投以来，英镑走势一直与市场预期相背离。英镑兑美元在过去一个月从1.289美元的低位升至英国央行此次政策会议前的1.331美元。周四的下跌只不过使英镑跌至六个交易日最低水平。

市场对英镑走势的看法各异，但几乎没有分析人士预计英镑今年会走高。在大型投行中，摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co., JPM)对英镑的预期最乐观，预计英镑兑美元年底时将为1.31美元，实际上与当前水平一致。

而在最悲观的预期中，汇丰控股有限公司(HSBC Holdings PLC, HBC, 简称：汇丰控股)和德意志银行(Deutsche Bank AG, DB)的外汇分析师对今年年底英镑兑美元汇率的预期分别为1.15美元和1.20美元。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc., GS)分析师在周二的报告中重申其观点，即预计英镑将再次遭遇大规模抛售，在仅仅三个月内英镑就会跌至1.20美元。

自从英国央行货币政策委员会最强硬委员之一的威尔(Martin Weale)表示他已改变想法、将支持采取刺激举措以来，市场一直预期英国央行至少会降息一次。

既然英国央行实际上推出了更广泛的刺激计划，如今市场对英镑兑美元汇率的预期也许会进一步下调。

那么，为什么分析师预计英镑会进一步遭遇如此大规模抛售呢？

原因之一是英国的经常项目赤字巨大。英国商品和服务的进口多于出口，而且该国输出海外的投资收入规模也高于流入规模。这些缺口需要以海外投资者购买英国资产等某种方式予以填补。

在7月份的一份研究报告中，汇丰分析师将英国的情况与南非和巴西等新兴市场进行了对比，在这些新兴市场，海外投资者的需求下降会导致汇率大幅波动。该报告称，英国不是一个新兴市场，但该国赤字规模比这些新兴国家更大，由此可以了解英镑将会有何种表现。

此外，德意志银行在7月份的一份报告中指出，英国央行的刺激措施可能会削弱英国国债需求。该行认为，受英国央行进一步刺激措施影响，长期英国国债和欧洲政府债券之间的收益率差将收窄。英国国债需求下降将意味着需用英镑来购买英国国债的海外投资者数量减少。

英镑是否真的会如此大幅下跌仍有待观察。分析师和投资者无从借鉴，因几乎没有类似英国脱欧这样的事件可以用来与英国目前的情况做比较，此外政治事件如何发展也尚不明确。

Mike Bird