华尔街日报 2016年 07月 04日 12:39
美国公司债将变得更具吸引力
图片来源： brendan mcdermid/Reuters
债券的收益率还能降到多低？上周五，10年期美国国债收益率触及1.385%，一度跌破之前创下的盘中纪录水平1.389%；公司债也在之前从没见过的低水平徘徊。根据美银美林(Bank of America Merrill Lynch)的数据，截至上周四，7-10年期投资级公司债的有效收益率为3.19%。
对于寻求投资收入的美国人来说，这么低的收益率令人惊愕。不过，对于其他几乎所有地区的投资者来说，美国的收益率还是挺诱人的。
在英国公投脱离欧盟后，这种状况甚至加剧了。这显示出，造成债券收益率走低的原因与其说是投资者对美国经济的预期，倒不如说是全球央行即将推出的新刺激政策。英国央行行长卡尼(Mark Carney)上周四暗示，可能需要动用降息以及其他措施来稳定英国经济，欧洲央行、日本央行也越发可能加大资产购买力度。在这种情况下，全球的债券收益率已经进一步下跌了，使得美国国债看起来相对吸引人一些。
公司债券尤其如此，因为公司债券与同期美国国债的收益率之差还没有达到纪录水平。事实上在投资级债券市场中，对于寻求收益率的投资者来说，美国公司债券可能是唯一的选择了。根据美银美林(Bank of America Merrill Lynch)信贷策略师Hans Mikkelsen的计算，美国公司债券在全球所有发行在外的投资级债券中的占比约为12%，但目前在投资级债券收益中的占比为33%左右。换句话说，整个投资级债券市场每产生三美元收益中就包含美国公司债券产生的一美元收益。
未来数月，美国公司债券可能会对全球投资者更具吸引力。欧洲央行从上个月开始购买公司债券，并且可能需要购买更多，只因为在缺乏规则调整的情况下，欧洲央行面临着可购买的政府债券已经不多的风险。日本央行也可能考虑扩大其公司债券购买规模，以避免在日本政府债券市场中持有比例过大。
这些可能性将促使更多全球投资者进入美国公司债券市场，拉低收益率，为美国公司提供甚至比当下更低的借贷成本，令其获得充足的资金来资助收购和股票回购活动。美国公司甚至有可能投资于自己的业务。
Justin Lahart | 
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发表于 2016-7-4 11:40 AM
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发表于 2016-7-4 02:17 PM
发表于 2016-7-4 10:40 PM