伊尔艾朗专栏／先进国觉悟…不能再走宽松路

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2016-05-30 03:58 经济日报 编译任中原


无论是七大工业国家（G7）峰会所释放的讯息，或欧洲与希腊达成的最新纾困协议，都显示先进国家逐渐体认到要解决眼前的经济问题，必须有新的作法，来取代现行的宽松政策。

在G7峰会之前，一些会员国便已表示他们了解现在必须采取个别或集体政策。德国一再警告不可过度依赖央行，并强调须进行结构性改革。加拿大与日本要求积极且有创意地扩张财政支出，美国则警告日本不要企图依赖日圆贬值。

另外希腊的债权机构也决定须更重视减债，并表示各机构已有共识，认为希腊已无力承担债务，必须减债。

这些重要的发展，反映出各国决策官员正在调整心态，更加重视结构性与持续性的问题，而非只从景气循环性的角度来考虑。原因有三：

第一，货币政策已极度宽松，但经济成长仍令人失望；

第二，非传统货币政策的效果被负作用所抵销；

第三，政治背景益趋复杂，「反酱缸」、「反菁英」的动能持续汇集。

各国调整思维模式，便可能采取对成长有利的结构性改革，而租税改革的方向也较不以「撙节」为考虑，可能对高负债国家减债，并进行有效的国际性政策合作。

从体认到落实新措施，绝非一蹴可及，但这却是持续调整心态及矫正方向的重要步骤，也表示先进国家有希望采取更广泛的因应政策。但行动是快还是慢，却非常重要。

结构性的成长障碍愈不尽快解决，问题便更加积重难返。今天若不扫除障碍，便会侵蚀未来的成长潜力，届时再采取因应政策也更加困难。而且经济成长持续偏低，不仅会助长民粹势力，也会使贫富差距更加扩大，使各政党更难合作来制定有效的政策。

先进国家有意愿采取结构性改革及更广泛的经济政策，当然可喜可贺；但如果磋跎时机，却会使成长的障碍更难以扫除，政治情势也将更加复杂，更难达成包容性的成长。

（作者是安联集团首席经济顾问）

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