德银预言…Fed 6月升息

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2016-04-04 04:02 经济日报 编译任中原／综合外电



德银「惊喜／惊吓指数」走势 图／经济日报提供


依据德意志银行编制的「经济惊喜／惊吓指数（ESI）」显示，美国联准会（Fed）下次升息的时机可能在6月。

去年12月Fed开始升息，但今年3月却按兵不动，令市场搞不清楚Fed的反应函数究竟是如何运作。由于今年元、2月就业与通膨数字都超过Fed官员预估，但不仅未提高利率，还将今年预测的升息次数由四次减为两次。

德意志银行首席全球策略专家查哈指出，经济意外状况通常会促使官员扩大、维持或取消扩张措施；但Fed显然不会对经济数据在货币措施上过度反应，而德意志银行编制的ESI 指数六个月移动平均数通常能预测Fed的动作，这表示Fed可能更重视较长期的经济趋势。

查哈表示，「之前出现经济成长出现『惊吓（意外下降）』时，Fed曾经以第二、第三次量化宽松政策（QE2/QE3），提出更明确的利率指引，及延后利率正常化来因应，最近更将预测的升息次数减少；如果经济成长出现『惊喜』，因应措施便包括讨论QE退场，以及开始升息」。

「经济惊喜／惊吓指数」的趋势是向中位数靠拢。通常的情况是经济学家在年初时会展望良好，然后会出现一连串偏弱的数据，使展望转趋悲观。

由于3月就业报告偏强，目前ESI又上升，因此查哈预测6月将是「下次升息的可能时机」。