最可能发生债务危机…七国家被点名

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2016-03-29 03:59 经济日报 编译任中原／综合外电



民间负债占GDP比率变化 图／经济日报提供

澳洲悉尼大学经济与金融教授肯恩（Steve Keen）依据国际清算银行（BIS）公布的各国负债季报指出，未来一至三年有七个国家及经济体最可能发生债务危机，依序为中国、澳洲、瑞典、香港、韩国、加拿大及挪威。

肯恩所依据的两项研判标准是：当民间负债占国内生产毛额（GDP）比率太高，以及民间负债占GDP比率快速上升时，便可能发生债务危机。

依据经济学者瓦格的论述，当民间负债占GDP比率超过150%，且五年间此一比率上升约20%时，便可研判将发生债务危机。

美国在2008年时符合这两项标准，许多其它国家亦然；迄今这些国家不是仍陷入危机（尤其是欧元区），就是处于低成长（如美国、英国等）。

肯恩利用BIS的数据，但为审慎起见，将负债占GDP比率提高到175%，则有16国符合；至于第2项条件，为简化分析，将条件改为过去一年民间负债增加额占GDP比率超过10%。结果发现，中国及香港的负债情况显然相当危险。

肯恩并指出，经济体的民间支出，可以用GDP加上信用变化来计算。当信用成长率下降，则信用增加额便下降，甚至转为减少，结果将形成需求减少，经济将陷入衰退。

肯恩指出，所有榜上有名的国家，信用成长占总需求的比例都相当高；一旦信用成长减缓，经济将陷入衰退。其中香港的信用成长额从2014年中开始剧降，因而衰退的危机甚高。

但要准确预测这些国家将于何时陷入衰退，显然不可能，因为这要看民间部门继续向银行借钱的意愿，及银行的放款意愿而定；另外政府可能采取扩张性政策，也可能延后衰退发生。

但肯恩强调，信用停止成长的时间不可能无限期延后；一旦大限来临，这些国家也将加入全球困难经济体的行列。