联准会利率不变 料6月升息

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2016-03-17 03:04 联合报 编译张佑生／报导



美国联准会十六日（台北时间十七日凌晨二时）结束政策会议后宣布基准利率不调整，维持在现行的百分之零点二五至百分之零点五之间。

这项决定符合绝大多数分析家预期。联准会官员认为，美国经济表现稳健，但国际金融市场仍动荡，虽年内再度升息势在必行，仍决定本次不升息。

尽管其它已开发国家的经济成长减缓，一般认为在控制物价通膨与就业情况持续改善的大前提下，联准会今年仍将升息。华尔街普遍认为，六月的联准会决策会议宣布升息的可能性高于四月。

通膨展望是本次联准会政策会议的讨论焦点。联准会理事布瑞纳德上周表示，不应该将美国劳动市场与消费力的复苏视为理所当然：「基于海外需求减弱，藉由稳健调整政策走向来保护国内的成果，非常重要。」

然而，联准会副主席费雪上周以国内物价在过去一年上涨百分之一点七为例，认为已接近年通膨率百分之二的目标，联准会应该未雨绸缪：「我们正目睹通膨率逐渐上升的第一个迹象。」

联准会两名高官对物价走向的评估南辕北辙，凝聚共识成为主席叶伦的重大挑战。欧洲央行将基准利率降至零，中国大陆与日本央行仍持续货币宽松政策，在在让联准会决定是否升息时必须审慎考虑。

纽约投资策略机构Cornerstone Macro分析师裴瑞尔表示：「联准会委员会议认可美国的经济并未出现减缓迹象，金融市场也已经稳定，最佳行动方案是保留升息的可能性，留待未来几次会议决定。」

联准会下次政策会议将于四月与六月举行，华尔街及投资人预期六月最有可能升息。观察重点在于联准会评估美国经济成长展望时如何描述「风险平衡」（balance of risks），如果达到平衡，最快将于四月升息。如果是「接近平衡」（nearly balanced），暗示市场在未来几个月内升息。

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2016-03-17 03:04 经济日报 编译任中原／综合外电


美国联准会（Fed）今年元月开会正逢国际金融市场激烈动荡、美国经济衰退警讯频传，升息很可能是选错时机。然而本周会议的背景环境已经好得多，经济数据大多稳健，金融市场也已反弹，升高了官员们的决策难度。

有些经济学家认为，金融情势改善可能只是一时的，且Fed内部仍有歧见，Fed在利率路径的预测上可能会减少今年可能升息的次数，官员也会避免释放过于「鹰派」的讯号。

分析师说，Fed的态度仍倾向紧缩，但会较审慎，并对紧缩的速度转趋低调。去年12月升息之后Fed对经济的评估应相对乐观。叶伦在2月公开谈到对经济的看法，显示她仍倾向升息，不过当时市场预期2016年全年都不会升息。只是在那之后，金融情势开始好转，就业市场持续改善，且副Fed主席费雪也表示看到通膨上升的讯号。

关键在于Fed如何看待美国经济的风险平衡。如果Fed的声明表示经济上、下档的风险「平衡」，则短期内升息机率高；如果声明中表示上、下档风险「接近平衡」，则暗示未来几个月内将升息。

但若有官员主张经济有不利风险，Fed可能会在一段时间内都按兵不动。一个须进一步观察的问题，是Fed如何界定通膨预期。目前预期偏低，叶伦必须让委员会内部分歧的意见形成共识。