巴菲特致股东信妙喻频出 华尔街紧盯

ysc

2016-02-27 03:09 经济日报 编译林奕荣／综合外电



「股神」巴菲特今天将按往例发表年度致股东信，想必少不了引用棒球、乡村音乐或圣经的妙喻。 路透


「股神」巴菲特今（27）日将按往例发表年度致股东信，从数十年来的往例来看，想必少不了引用棒球、乡村音乐或圣经的妙喻。但这一年来波克夏公司（Berkshire Hathaway）表现不佳，巴菲特势必得有所说明。



巴菲特致股东信最常提的词汇 图／经济日报提供


高龄85岁的巴菲特数十年来每年均致函股东，充满投资智能，成为华尔街必读之作。

他好为人师，凭著个人的机智与魅力，向金融圈以外宣扬他的智能，他通常透过股东信强调他最钟爱的事业，例如豪华客机NetJets与生产棒棒糖的Sees Candies。他肯定今年会大谈汽车保险商Geico，还直接在波克夏年会上受理股东投保。

巴菲特去年他又以蟑螂为喻，说明公司一旦出现难堪的意外，就代表还有许多风险潜伏周遭：「在经营的大环境下，坏消息总是接连浮现。你家厨房出现一只蟑螂，过几天就会遇见牠的亲戚。」

2011年，巴菲特替伊索寓言「一鸟在手，胜于两鸟在林」赋予新题材，用来解释利率迟不升高，只好另寻新的投资机会：「敞篷车里的一个女孩，胜过电话簿里的五个。」

巴菲特也多次引用圣经典故，2008年用来形容See's的成长。「正如亚当和夏娃启动活动，从此产生60亿人，See's也为我们催生源源不断的新财源」，「圣经要我们生养众多，我们在波克夏确是认真看待这诫命。」

不过，波克夏的股价近年来表现不佳，去年更是2009年来最糟。对有些人来说，巴菲特的当务之急是探讨现况，因为过去几年来波克夏的股价成长，已落后标准普尔500指数。

路透资料显示，波克夏的股价去年下跌12.5%，但S&P500指数包含股利在内上涨1.4%。这是波克夏自2009年来最差表现，在2009至2015年期间，S&P500指数上涨约163%，波克夏仅上升105%。

投资公司Seabreeze Investment Partners负责人卡斯表示：「巴菲特的表现不佳已经愈来愈明显，他必须说明。」

ysc

2016-02-27 03:09 经济日报 编译锺咏翔／综合外电



波克夏旗下的伯灵顿北方圣大非铁路公司靠运输石油等大宗商品赚钱，低油价反成问题。 彭博信息


「股神」巴菲特执掌的波克夏公司（Berkshire Hathaway）将在27日发布年度财报，投资人可以近一步了解，油价下跌之际，巴菲特如何布局。

对波克夏旗下许多制造业与工业事业中，低油价是一大利多，但波克夏旗下的伯灵顿北方圣大非铁路公司（BNSF），却是靠运输石油等大宗商品赚钱。波克夏2014年的获利，BNSF就贡献了五分之一左右。对BNSF来说，低油价反而是问题。

BNSF预测今年支出为43亿美元，低于去年的58亿美元，多数资金投入轨道维护，这是BNSF数年来首度削减资本支出。

波克夏旗下另一知名的汽车保险公司Geico，竟然也成了低油价的受害者。低油价与就业市场改善，促使更多民众开车上路，导致车祸变多，这代表Geico等车险业者须支付更多理赔金。

上述这些因素，加上波克夏对美国运通（American Express）、沃尔玛及IBM等业者的投资绩效不佳，导致波克夏去年股价重摔12%，美股标普500指数的跌幅则不到1%。

由于航天零件制造公司Precision Castparts布局石油与天然气事业，导致投资人抛售Precision的股票，巴菲特向来危机入市，波克夏在去年8月大手笔斥资320亿美元收购Precision，双方已于今年1月完成交易。

波克夏选股也不回避石油族群，波克夏上周表示，趁油管巨擘Kinder Morgan的股价重挫，近日大买约4亿美元Kinder股票。

波克夏并持续增持炼油业者Phillips 66的股票，到如今持股比重已经占了14%。

野村控股分析师盖兰特表示，这显然是波克夏的长线布局策略，他们认为民众对石油产品的需求依然会很强劲。

源济

jamesmith

http://berkshirehathaway.com/letters/2015ltr.pdf

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