美联储1月会议纪要：官员认为经济前景不确定性加大

源济

华尔街日报  2016年 02月 18日 07:45

美国联邦储备委员会（简称：美联储）官员在1月份政策会议上认为通胀与增长前景的不确定性加大，且对经济面临的风险上升是否会改变他们提高短期利率的计划意见不一。

股市和油价下跌、对中国的疑虑、市场通胀预期下降以及其它因素，令美联储官员分裂为两个阵营，一派认为经济面临的风险正在具体成形，而另一派则希望继续观望。

美联储在周三公布的1月26-27日政策会议纪要中说，与会官员认为，这些变化对美国经济活动前景的总体影响尚不明朗，但他们一致认为不确定性有所增加，很多官员认为这些变化意味着经济前景面临的下行风险攀升。

美联储在1月份会议上将基准短期利率（即联邦基金利率）维持不变在0.25%-0.5%。美联储在去年12月会议上提高该短期利率，并计划2016年再加息四次。

美联储下次政策会议是在3月15-16日。1月份的会议纪要显示，由于官员们对经济表达出忧虑的看法，3月加息的门槛已在1月会议时升高，而鉴于市场持续剧烈波动以及通胀预期不断下滑，当前的加息门槛可能更高。期货市场的交易员认为3月加息概率很小或几乎为零，并认为美联储今年可能都不会加息。

美联储的经济学家则已在1月会议上对股市下跌、公司债风险溢价上升以及金融市场震荡的影响得出结论。根据会议纪要，美联储的经济学家认为，经济增长和通胀可能低于预期，而失业率可能高于预期，主要反映出全球经济前景更大的不确定性以及美国和海外金融市场的震荡。

美联储1月的政策声明出人意料，因为美联储官员决定不再评估美国经济风险平衡情况，即经济表现更有可能强于或弱于预期。

美联储对风险平衡的看法很重要，因其预示着美联储是否倾向于再次加息、维持利率不变或降息。官员们不愿对风险平衡情况作出判断表明他们对再次加息感到迟疑。

会议纪要显示，大部分与会官员都认为，目前尚无充分证据表明中期展望的风险平衡已发生实质性改变，但其余官员则认为近期形势发展已加大了下行风险，或风险已不再平衡。

市场可能很快发生转变。此外，在不得不于3月会议上对经济韧性作出判断之前，美联储还有机会见到更多通胀和就业数据。

根据会议纪要，一些与会官员在谈到近期形势发展时表示，他们认为通胀前景更加不确定，或者认为存在下行风险。几位与会官员重申了密切监测通胀走势以确认通胀保持在美联储预期路径上的重要性。

美联储在会议纪要中提及“不确定”或“不确定性”达14次，提及“下行风险”五次，提及“下行”七次，而“上行”只有两次。

Jon Hilsenrath

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