负利率失灵 日圆升破111

ysc

2016-02-12 03:20 经济日报 编译叶亭均／综合外电


日圆11日强升逾2%、升破111日圆兑1美元关卡，几乎抹平日本银行（央行） 在2014年10月底意外扩大宽松措施以来的贬幅，主因为市场规避风险推升了日圆的避险买盘，使日银以负利率政策贬抑汇率的效果「相形失色」。

日圆兑美元11日盘中劲升2.7%至110.98日圆兑1美元，攀抵15个月来最强劲水平，逼近日银2014年10月31日意外宣布扩大刺激措施前的109.21日圆。日圆这波强升的原因来自全球股市动荡、美国联准会主席叶伦强调经济风险上升，再加上两韩紧张局势增温，使投资人普遍规避风险。

丹麦Danske银行分析师指出：「只要市场持续焦虑，日圆与欧元仍可能获避险需求支撑。」日银在1月29日宣布实施负利率后，日圆应声重贬，但之后却恢复升势，迄今狂升7.7%，可能缔造1998年亚洲金融风暴以来最大的两周升幅。

日本财务省负责外汇的国际事务副大臣浅川雅嗣说，当局正留意市场任何「投机行动」。

摩根士丹利全球外汇策略部门主管汉斯瑞克说：「各国央行须了解到负利率不受欢迎，而且不管用，因为负利率带来的成本将攀升。」加拿大皇家银行表示，市场应留意日银突然口头干预汇市，滙丰控股则警告，日银以抛售日圆或降息方式介入的机率提高。



日圆今年来走势 图／经济日报提供

ysc

2016-02-12 03:20 联合报 编译王丽娟／报导


日相安倍晋三经济振兴计画的一大赌注，是仰赖央行以宽松货币政策带领日本摆脱数十年来的经济下滑。但日本央行祭出负利率的最后激烈手段后，日圆竟大幅升值，日股走跌，一切都和日本政府的期望相反，华尔街日报说，这意谓「安倍经济学」已陷入绝境。

日股本周接连重挫，二○一四年十月央行量化宽松后的股市涨幅已全部跌掉。由于全球金融市场动荡，资金抢买被认为相对安全的日圆，日圆汇价连涨四天升至一年余来新高，十一日盘中升破一一○日圆兑一美元，与日银企图以负利率政策引导日币贬值的本意背道而驰。日圆升值，预料将导致日本出口困难，经济更加不振，企业更有借口不加薪，民众更不敢消费。

安倍经济学的策略是让日银经营货币杠杆，重新启动整个社会，结果显示民心不像利率那样容易改变。日银无法逼企业加薪、投资新科技，更无法强迫民众消费。

最近几周，由于大陆经济增长放缓，欧洲银行业面临隐忧，油价崩跌，导致全球经济不稳。为维持经济上升势头，日银总裁黑田东彦一月廿九日宣布日本实施负利率，最初市场如央行盘算，股价上升，日圆走贬，但股汇市随即又翻转走向，导致央行离起始的目标更远。

安倍和黑田均不认为他们的经济计画已根本上脱轨。黑田本月演讲时，仍称经济持续温和复苏，但坦承利润和工资增长的良性循环「仍有点虚弱」。

虽然整体通膨率接近于零，黑田表示另一个不含能源的物价测量约上升百分之一，且强调日本不会重回通货萎缩道路，表示一旦能源价格稳定，日本即能达成百分之二的通膨目标。

安倍十日告诉国会，他对黑田和日本经济复苏仍有信心，尽管二○一五年第四季略有萎缩。安倍说：「认为安倍经济学已在结束阶段是错误想法。」

若安倍经济学失败，可能只是温和失败，日本经济仅会重回安倍前的停滞期，不会突然崩溃。日本政府的巨额债务虽是国内生产总值的两倍有余，但因利率下降，已变成不是一个迫在眉睫的问题 。

风行过

万分感谢！

rightonmoney