未来一周市场展望

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2016-01-03 14:29 联合晚报 本报讯


欧美股市

观察经济数据冷热适中 有利开红盘

美欧股市开红盘首周，聚焦景气数据与央行动向：

经济数据：美国将公布12月采购经理人指数、就业报告及汽车销售等数据，预料服务业表现仍将优于制造业。欧洲留意欧元区12月制造业及服务业采购经理人指数、消费者物价指数、零售销售、德国工业生产及出口。

联准会利率动向：美国将公布12/15~16联准会利率会议纪录，将聚焦决策官员对于景气及通膨展望，进而牵动未来升息步调的预期。

产业消息：1/6~9美国消费电子展(CES)将于拉斯维加斯登场，智能车、智能家庭、虚拟实境、无人机等应用为今年展览亮点所在，追踪过去五年消费电子展(CES)开始举行后一周，美银美林科技100指数平均上涨1.45%，后一个月平均涨幅4.80%(资料来源：彭博信息，原币计价，含股利及价格变动)

新兴股市

观察各国PMI、巴西通膨

富兰克林证券投顾表示，对于拉丁美洲，2015年是极为惨淡的一年，受到巴西经济陷入沈重衰退，巴西股汇市大幅下跌，拉美股市2015年来因此大跌约三成，创2009年以来最差表现，成为全球经济放缓下的最大受害者。经济的低迷也让民意转向，委内瑞拉的全国代表大会选举与阿根廷总统选举里，反对党双双取得胜利，使得未来政策很可能走向改革开放的自由经济。至于巴西，反对党也在发动对总统罗赛芙的弹劾，这股政策向右转的氛围，很可能让所有变种的马克思主义、社会主义都有机会在拉美慢慢地势微，对于弱势的拉美股市可能成为转机。

富兰克林证券投顾表示，展望2016年，新兴欧洲局势混沌不明，变量甚多。俄罗斯方面，因与西方国家共同对抗伊斯兰国 (IS)下，制裁有机会被减轻，且俄罗斯企业在发放股利上更为大方，不过，油价还是左右俄罗斯经济与股汇市的最大变量。

亚洲股市

观察中国进出口贸易数据

经济数据留意中国财新制造业与服务业采购经理人指数、进出口贸易与外国直接投资等12月份经济数据，其中制造业数据部分，依据彭博信息对分析师所作调查显示将由11月的48.6回升至48.9，进出口数据则仍呈现萎缩，幅度约与11 月份相当。

2015年亚股受美国联准会升息疑虑与中国经济前景担忧影响而走跌，为四年来首度年线收黑，展望2016年，随著联准会政策动向不确定性降低、美元涨势不若今年强势，中国持续结构转型加以财政与货币政策形成经济下档保护、印度经济有望进一步加速成长等因素推动，2016年亚股有机会自2015 年跌势反弹。然而，美国利率水平上扬将对不同国家产生不同影响、个别国家的成长动能将出现分歧，建议布局亚股首选东北亚与印度等，体质较佳且具备改革转型题材的国家，类股上则可加码在消费、科技与健康医疗等，与新经济连结度较高的产业。

债市

观察月初公布的制造业数据

利率会议：新年第一周，无重大利率会议

经济数字：美国将公布12月采购经理人指数、就业报告及汽车销售等数据，预料服务业表现仍将优于制造业。

展望2016年主要国家货币政策走向分歧化，即美国继续升息，而日本及欧洲央行将延续量化宽松政策释金，资金行情仍有利于利差型债市表现。

虽然自2014年下半年以来油价下跌压抑全球通膨，但因全球经济仍处于正成长轨道，市场显然已过度担心通膨率下降乃肇因于需求走弱，供给面因素才是引发能源下跌的主因，但这些是短期性影响，当商品市场回稳后，对通膨的压抑效果将随的降低。

今年当通膨风险溢酬被反应到债券殖利率水平时，将驱使殖利率走升。因此，建议采取放空美国公债的操作，并且于新兴国家原币债市中寻找机会，例如马来西亚、墨西哥及韩国等国家的货币已过度跌深，然其经济却可受惠于中国、美国内需需求，比赤字国家如南非、土耳其等更能顺应美国升息。

汇市

观察美国就业数据及全球制造业PMI

留意美、欧、中等国制造业采购经理人指数，美国的就业数据也是市场关注焦点之一，将牵动联准会下一次升息时间点之预期；另外，欧元区的消费者物价指数预估也将受到关注，预估将呈现缓步回升的走势，若有优于预期的表现，可望对欧元带来支撑。

资料来源：富兰克林证券投顾