美公债「退场风暴」…酝酿中

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2015-12-29 03:23 经济日报 编译任中原／综合外电


美国今年新公债需求减弱，投标倍数降到2.8倍，不仅低于去年的三倍，且是2009年来最低水平，原因是华尔街金融业及各国央行参与投标的兴趣缺缺，加上联准会（Fed）开始升息，使市场预期公债殖利率看升，2016年甚至可能发生小规模的「退场风暴」。 法新社


美国今年新公债需求减弱，投标倍数降到2.8倍，不仅低于去年的三倍，且是2009年来最低水平，原因是华尔街金融业及各国央行参与投标的兴趣缺缺，加上联准会（Fed）开始升息，使市场预期公债殖利率看升，2016年甚至可能发生小规模的「退场风暴」。



外国央行买美公债 图／经济日报提供


美国2015年联邦预算赤字缩小到2007年来最低，使公债标售总额从2014年的2.19兆美元减至2兆美元，投标额更从6.55兆美元减到5.59兆美元，投标倍数下降也为公债市场发出第一波警讯。

美银美林编制的公债动向指数也降到66.02，是2014年12月来最低水平，显示美债吸引力正在下降。

公债需求减少的原因有二。一是华尔街22家主要交易商对公债的投标额减到九年来最低；交易商今年实际买进7,050亿美元公债，远低于2009年时的1.03兆美元。

第二是外国央行对美债需求减弱。截至10月底止，外资共持有美国公债6.05兆美元，比2014年底时减少1,100亿美元。外国央行今年持有美债金额共减少1,790亿美元，是1978年以来减额最大的一年；单单是中国人民银行便减持约2,000亿美元，目前余额已低于1.4兆美元。所幸外国民间投资人仍增持1,610亿美元。

分析师指出，预料2016年美国公债发行额可能减少27%，为4,180亿美元，是2008年来最低额。由于Fed预测2016年将升息四次，超出市场预期的两次，因此民间投资人也会随著利率上升而缩手，财政部标售公债时便需提高殖利率。

德意志银行预测，2016年3月Fed将再度升息，并为债市带来一场「婴儿级退场风暴」；等到联邦基金利率升到1%时，对市场压力将更重。

源济

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