亚洲恐引爆第三波金融危机

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2015-12-08 02:58 经济日报 编译锺咏翔／综合外电



亚洲国家债务成长高于经济成长 图／经济日报提供


瑞银分析师指出，2008年来亚洲各国央行便已调降利率，但民间债务清偿率却节节攀升，企业还债金额的成长速度高于企业所得成长，分析师点名亚洲有债务问题，并且愈来愈严重，第三波金融危机引爆点就在亚洲。

债务清偿率是偿债支出占企业所得的比重。瑞银分析师吴德恺与麦克里指出，韩国、台湾、泰国、菲律宾、马来西亚、新加坡、中国及印度的债务成长速度全面超越名目国内生产毛额（GDP）的成长速度。

这种局面导致亚洲各国央行进退维谷，一方面考虑降息拉抬经济，另方面又担忧债务大幅成长而考虑紧缩货币政策。

亚洲经济成长趋缓与债台高筑，可能冲击全球经济成长、大宗商品与经贸往来。瑞银认为，这是2008年金融海啸的第三个阶段，分析师之所以提出这种看法，主要跟投资人的行为有关。

2009年银行业崩溃后，西方国家将利率调低至接近零的水平，由于中国等新兴市场的景气正旺，发债殖利率又高，促使国际资金转往亚洲。

如今亚洲经济降温，美国联准会（Fed）又可能升息，引发资金撤离新兴市场。

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2015-12-08 02:58 经济日报 编译任中原／综合外电

基于美国即将开始升息，国际清算银行（BIS）季报警告2016年新兴市场将更加痛苦，情况将比2013年发生「退场风暴」（taper tantrum）时更为严重。

BIS强调，新兴市场虽可能经受得起美国第一波的紧缩行动，「但金融市场情势转弱，加上对美国升息更为敏感，因此在美国开始利率正常化后，整个新兴市场的风险将更加明显」。

BIS经济部门主管鲍瑞欧表示，「目前的淡定之中却有不平静」。

BIS指出，新兴市场债券与美国10年期公债之间的殖利率差距扩大，预示新兴市场的风险比2013年时更高。

国际金融协会（IIF）也指出，投资人对新兴市场的热情减退，资金大举外流。

新兴市场第3季债券平均殖利率出现4年来最大升幅，股市共蒸发4.2兆美元，且对美元汇率指数下跌8.3%。各国对俄罗斯企业的制裁，及巴西与土耳其的政治动荡，也影响这些国家发债。

BIS数字显示，第3季新兴市场发行的外币债券净额仅15亿美元，比第2季剧减98%，是2008年来最大单季减幅，并使全球公司债销售额剧减近80%。原因包括投资人担心新兴市场的基本面，商品跌价，债务负担持续加重及发债公司聚焦于本国货币债券，都是可能原因。

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