11/10/2015：美股季报汇总

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前程无忧第三季度财报：净利润同比降11%
2015年11月11日06:25   新浪科技

　　新浪科技讯 北京时间11月11日早间消息，前程无忧(Nasdaq:JOBS)今天发布了截至9月30日的2015财年第三季度未经审计财报。报告显示，前程无忧第三季度总营收为人民币5.250亿元(约合8260万美元)，比去年同期的人民币4.740亿元增长10.8%；净利润为人民币 1.659亿元(约合2610万美元)，比去年同期的人民币1.872亿元下滑11%。

　　根据雅财经汇总的数据，华尔街1位分析师预计，按美国通用会计准则(GAAP)计算，前程无忧第三财季每股摊薄收益将达0.34美元。财报显示，前程无忧第三财季每股摊薄收益为0.41美元，超出分析师预期。

　　此外，华尔街1位分析师预计，前程无忧第三财季营收将达7870万美元。财报显示，前程无忧第三财季营收为8260万美元，超出分析师预期。

　　主要业绩：

　　前程无忧第三季度总营收为人民币5.250亿元(约合8260万美元)，比去年同期增长10.8%，处于公司此前预期区间的上限；

　　前程无忧第三季度网络招聘服务营收为人民币3.420亿元(约合5380万美元)，比去年同期增长8.4%；

　　前程无忧第三季度其他人力资源服务营收为人民币1.816亿元(约合2860万美元)，比去年同期增长16.1%；

　　前程无忧第三季度毛利率为71.2%，低于去年同期的72.9%；

　　前程无忧第三季度运营利润为人民币1.349亿元(约合2120万美元)，比去年同期增长5.5%；

　　前程无忧第三季度净利润为人民币1.659亿元(约合2610万美元)，比去年同期的人民币1.872亿元下滑11%；

　　前程无忧第三季度每股普通股完全摊薄收益为人民币2.62元(每股美国存托凭证摊薄收益为0.41美元)。从2015年8月8日开始，前程无忧将美国存托凭证与普通股的转换比率调整为1:1；

　　不计入股权奖励支出、汇兑损失和可转换债券的公允价值变动以及与这些项目相关的税收影响，前程无忧第三季度调整后每股普通股完全摊薄收益(不按照美国通用会计准则)为人民币2.82元(每股美国存托凭证摊薄收益为0.44美元)，超出公司此前预期区间。

　　2015财年第三季度财务分析：

　　前程无忧第三季度总营收为人民币5.250亿元(约合8260万美元)，比去年同期的人民币4.740亿元增长10.8%。

　　前程无忧第三季度网络招聘服务营收为人民币3.420亿元(约合5380万美元)，比去年同期的人民币3.155亿元增长8.4%。前程无忧网络招聘服务营收的增长，主要由于来自于使用前程无忧网络招聘服务的每独立雇主的数量增加，以及由于每独立雇主平均收入的增加。。第三季度共有295683名独立雇主使用了前程无忧的网络招聘服务，比去年同期的283651名增加4.2%，主要由于公司新客户有所增加。虽然在线服务的价格整体上与去年同期持平，但前程无忧网络招聘服务第三季度每独立雇主平均收入则比去年同期增长4.0%，主要由于销售团队加强了在向上销售方面付出的努力，从而令客户购买了价值较高的服务。

　　前程无忧第三季度出版物广告营收为人民币130万元(约合20万美元)，比去年同期的人民币200万元下滑33.4%。前程无忧第三季度的出版物广告页数约为10页，相比之下去年同期为19页。前程无忧目前仅在西安市运营一本出版物。

　　前程无忧第三季度其它人力资源相关营收为人民币1.816亿元(约合2860万美元)，比去年同期的人民币1.565亿元增长16.1%。前程无忧其它人力资源相关营收的增长，主要得益于客户对业务流程外包服务的采用和使用趋势继续呈现出增长势头。

　　前程无忧第三季度毛利润为人民币3.654亿元(约合5750万美元)，比去年同期的人民币3.340亿元增长9.4%；前程无忧第三季度毛利率(即毛利润在净营收中所占比例)为71.2%，低于去年同期的72.9%，主要由于员工人数有所增加以及劳工成本增长。

　　前程无忧第三季度运营支出为人民币2.306亿元(约合3630万美元)，比去年同期的人民币2.062亿元增长11.8%。

　　前程无忧第三季度销售和营销支出为人民币1.652亿元(约合2600万美元)，比去年同期的人民币1.438亿元增长14.9%。前程无忧销售和营销支出的增长，主要由于销售人员增加和员工薪酬支出增加。

　　前程无忧第三季度总务和行政支出为人民币6540万元(约合1030万美元)，比去年同期的人民币6240万元增长4.7%。前程无忧总务和行政支出的增长，主要由于员工薪酬支出和办公室支出增加，但被专业服务费用的减少所部分抵消。

　　前程无忧第三季度运营利润为人民币1.349亿元(约合2120万美元)，比去年同期的人民币1.278亿元增长5.5%。前程无忧第三季度运营利润率(即运营利润在净营收中所占比例)为26.3%，低于去年同期的27.9%。不计入股权奖励支出，前程无忧第三季度运营利润率为 30.2%，低于去年同期的32.6%。

　　前程无忧第三季度来自于外币折算的亏损为人民币3520万元(约合550万美元)，相比之下去年同期为人民币40万元，主要与人民币兑美元汇率贬值对前程无忧在2014年4月发行和出售的1.725亿美元可转换高级债券造成的影响有关。

　　在2015财年第三季度中，前程无忧认列了人民币5450万元(约合860万美元)的按市价计算非现金收益，这项收益与可转换债券的公允价值变动有关，相比之下去年同期的这种收益为人民币5850万元。

　　前程无忧第三季度其他收入包括人民币1600万元(约合250万美元)的地方政府财务补贴，相比之下去年同期的其他收入为人民币520万元。

　　前程无忧第三季度净利润为人民币1.659亿元(约合2610万美元)，比去年同期的人民币1.872亿元下滑11%。前程无忧第三季度每股完全摊薄收益为人民币2.62元(约合0.41美元)，去年同期为人民币2.17元。

　　前程无忧第三季度股权奖励支出为人民币2010万元(约合320万美元)，低于去年同期的人民币2130万元。

　　不计入股权奖励支出、汇兑损益和可转换债券的公允价值变动以及与这些项目相关的税收影响，前程无忧第三季度(不按照美国通用会计准则)调整后净利润为人民币1.668亿元(约合2620万美元)，比去年同期的人民币1.504亿元增长10.9%。前程无忧第三季度调整后每

　　股完全摊薄收益(不按照美国通用会计准则)为人民币2.82元(约合0.44美元)，去年同期为人民币2.52元。

　　2015财年前9个月财务分析：

　　前程无忧今年前9个月总营收为人民币14.911亿元(约合2.346亿美元)，比去年同期的人民币13.687亿元增长8.9%。

　　前程无忧今年前9个月运营利润为人民币3.807亿元(约合5990万美元)，比去年同期的人民币3.700亿元增长2.9%。

　　前程无忧今年前9个月净利润为人民币4.762亿元(约合7490万美元)，相比之下去年同期的净利润为人民币3.577亿元。前程无忧今年前9个月每股完全摊薄收益为人民币7.33元(约合1.15美元)，去年同期为人民币5.95元。

　　不计入股权奖励支出、汇兑损益、可转换高级债券发行成本、可转换债券的公允价值变动、买方期权的公允价值变动以及与这些项目的相关税收影响，前程无忧今年前9个月调整后净利润(不按照美国通用会计准则)为人民币4.908亿元(约合7720万美元)，比去年同期

　　的人民币4.538亿元增长8.2%。前程无忧今年前9个月调整后每股完全摊薄收益(不按照美国通用会计准则)为人民币8.25元(约合1.30美元)，去年同期为人民币7.49元。

　　截至2015年9月30日，前程无忧第三季度所持现金及短期投资增加至人民币47.139亿元(约合7.417亿美元)，截至2013年12月31日为人民币44.947亿元。前程无忧的短期投资包括原始到期期限为3个月到1年的存款证。

　　公司要闻：

　　根据总额7500万美元的股票回购计划，在2015年第三季度中，前程无忧在公开市场上总共回购了743459股美国存托凭证，总回购对价为2000万美元，其中包括交易费用。

　　业务展望：

　　基于当前的市场状况，前程无忧预计2015财年第四季度营收为人民币5.80亿元到6.00亿元(约合9130万美元到9440万美元)。不计入股权奖励支出、汇兑损收益、与可转换债券公允价值变动有关的按市价计算损益以及与这些项目相关的税 收影响，前程无忧预计2015财年第四季度调整后每股完全摊薄收益(不按照美国通用会计准则)为人民币2.50元到人民币2.70元(约合0.39美元到0.42美元)。前程无忧预计2015财年第四季度总股权奖励支出约为人民币2000万元到人民币2100万元(约合310万美元到330万美元)。


　　附注：本财报所列人民币与美元的汇率为：1.00美元=6.3556元人民币。

　　电话会议：

　　财报发布之后，前程无忧将于美国东部时间11月10日20:00(北京时间11月11日9:00)召开电话会议。届时前程无忧管理层将出席电话会议，解读财报要点、运营状况和业绩预期，并回答投资者和分析师的提问。要收听前程无忧电话会议，美国投资者可拨打电话+1-866-839-8029，中国香港投资者可拨打电话+852-2598-7556，国际投资者可拨打电话+1-914-449-1588，密码均为“6699530”。

　　此外，投资者也可以访问前程无忧网站的投资者关系频道ir.51job.com，收听电话会议网络直播和录音。投资者需至少提前15分钟登陆网站进行注册，或安装任何必要的音频软件。

　　股价变动：

　　当日，前程无忧股价在纳斯达克常规交易中下跌0.48美元，报收于33.42美元，跌幅为1.42%。过去52周，前程无忧的最高价为38.12美元，最低价为22.23美元。(唐风)

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快讯：凤凰新媒体三季度净利同比降70%
2015年11月11日06:17   新浪科技

　　新浪科技讯 北京时间11月11日早间消息，凤凰新媒体(NYSE:FENG)今天发布了截至9月30日的2015财年第三季度财报。报告显示，凤凰新媒体第三季度总营收为人民币3.904亿元(约合6140万美元)，比去年同期的人民币4.318亿元下滑9.6%；净利润为人民币2120万元(约合330万美元)，比去年同期的人民币6960万元下滑70%。(唐风)

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孟山都下调全年净盈利预期
2015年11月10日 23:09  新浪财经

　　新浪美股讯 北京时间10日晚，世界最大种子制造商孟山都(92.86, -1.41, -1.50%)公司周二下调了全年每股净盈利预期，原因是预计将计入与上月宣布的一项成本削减计划相关的更多开支，但将调整后每股盈利预期维持不变。

　　该公司将截至明年8月底的2016财年每股盈利预期从此前的4.44-5.01美元下调至4-4.66美元，将调整后每股盈利预期维持在5.10-5.60美元不变。

　　孟山都上月宣布，计划裁员2600人，相当于其员工总数的约12%，以削减成本应对大宗商品价格下跌。该公司预计此举加上其他成本削减措施将使其在2018财年结束前节约5亿美元成本。(羽箭)

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腾讯三季营收266亿元 净利润74.5亿元不及预期
2015年11月10日17:37   新浪科技

　　新浪科技讯 北京时间11月10日下午消息，腾讯控股(00700.HK)(以下简称“腾讯”)今天公布截至2015年9月30日未经审核的第三季度业绩。

　　财报显示，第三季度，腾讯总收入为人民币265.94亿元(41.81亿美元)，比去年同期增长34%。按通用会计准则计(IFRS)，公司权益持有人应占盈利为人民币74.45亿元(11.70亿美元)，比去年同期增长32%，低于分析师预期的75.1亿元。

　　根据汤森路透汇总的数据，15位分析师平均预计，腾讯第三季度总收入人民币253.8639亿元；财报显示，该公司总收入265.94亿元，高于分析师预期。

　　腾讯主席兼首席执行官马化腾表示：“2015年第三季，我们的主要平台继续取得稳健增长。财务方面，在执行了扩充产品种类的新策略之后，我们的智能手机游戏加速增长。我们的网络广告收入继续实现同比翻番的增长。移动支付方面，QQ钱包和微信支付绑卡用户数超过2亿，且支付量骤增，尤其是用户间交易、电子商务，以及O2O领域的交易。我们利用旗下平台与超过95家公募机构在9月9日联合发起‘9-9公益日’活动，筹集慈善筹款，并为公益机构提高认知度。这种独一无二的‘互联网+’活动在我们的合作伙伴和用户中均取得了深刻的反响。”

　　2015年第三季度业绩摘要：

　　总收入为人民币265.94亿元(41.81亿美元)，比去年同期增长34%。

　　经营盈利为人民币103.31亿元(16.24亿美元)，比去年同期增长37%；经营利润率由去年同期的38%升至39%。

　　期内盈利为人民币75.84亿元(11.92亿美元)，比去年同期增长34%；净利润率为29%，与去年同期持平。

　　权益持有人应占盈利为人民币74.45亿元(11.70亿美元)，比去年同期增长32%。

　　每股基本盈利为人民币0.800元，每股摊薄盈利为人民币0.792元。

　　按非通用会计准则(撇除股份酬金、视同处置/处置收益、无形资产摊销及减值拨备)：

　　经营盈利为人民币105.16亿元(16.53亿美元)，比去年同期增长27%；经营利润率由去年同期的42%减至40%。

　　期内盈利为人民币84.50亿元(13.28亿美元)，比去年同期增长28%；净利润率由去年同期的33%减至32%。

　　权益持有人应占盈利为人民币82.80亿元(13.02亿美元)，比去年同期增长26%。

　　每股基本盈利为人民币0.890元，每股摊薄盈利为人民币0.881元。

　　2015年第三季度财务分析

　　增值服务。收入同比增长28%至2015年第三季的人民币205.47亿元。网络游戏收入同比增长27%至人民币143.33亿元。该项增加主要反映智能手机游戏收入的增加，主要受公司的多元化游戏组合及采用总额确认收入的较小程度的影响所推动。PC游戏收入亦有所增加，主要受公司的主要游戏所推动。社交网络收入同比增长32%至人民币62.14亿元。该项增加主要反映从QQ会员及数字内容订购服务取得较高的订购收入，以及按条销售收入的增加。倘于2014年第三季智能手机游戏收入采用总额确认，则于2015年第三季增值服务业务的收入将增长24%，其中网络游戏及社交网络的收入将分别增长22%及28%。

　　网络广告。收入同比增长102%至2015年第三季的人民币49.38亿元。品牌展示广告收入同比增长67%至人民币25.52亿元，主要受腾讯视频及腾讯新闻等移动媒体平台因流量增加而推动收入的增长。效果广告收入同比增长160%至人民币23.86亿元，主要反映QQ空间手机版、微信朋友圈及微信公众账号上的社交网络效果广告的贡献增加。

　　2015年第三季度其它主要财务信息

　　本季度股份报酬开支为人民币7.80亿元，较去年同期上升12%。

　　EBITDA为人民币108.06亿元，较去年同期上升32%。经调整的EBITDA为人民币115.69亿元，较去年同期上升33%。

　　资本开支为人民币16.53亿元，较去年同期上升56%。

　　自由现金流为人民币66.18亿元，较去年同期下降5%。

　　于2015年9月30日，腾讯的现金净额为人民币212.39亿元。于2015年9月30日，公司于上市投资公司权益(包括联营公司及可供出售金融资产)的公允价值合共为人民币730亿元。

　　策略摘要

　　2015年第三季，公司勉力执行“连接”策略，一方面以丰富的O2O用户体验培育健康的移动生态系统，一方面加强公司与战略伙伴之间的关系，在多个平台上把公司自有的及合作伙伴的产品和服务带给中国的消费者。本季度的主要举措包括：

　　以高频交易的O2O服务等来丰富支付场景，推动公司支付服务微信支付和QQ钱包的使用；

　　以发现、选择、支付、分享对O2O服务的反馈等用户行为的无缝衔接，优化公司平台上O2O用户体验；

　　以提升效果广告服务来推动移动侧流量商业化的进展；

　　调整智能手机游戏策略，推动收入增长；

　　联合各界合作伙伴发起首个“9-9公益日”，利用公司的平台和支付服务在9月9日前后，让互联网用户方便地通过网络对一系列慈善项目进行募捐。

　　业务回顾及展望

　　分部及产品摘要

　　经营资料

　　QQ月活跃账户数达到8.60亿，比去年同期上升5%。

　　QQ智能终端月活跃账户达到6.39亿，比去年同期增长18%。

　　QQ最高同时在线账户数达到2.39亿，比去年同期增长10%。

　　微信和WeChat的合并月活跃账户数达到6.50亿，比去年同期增长39%。

　　QQ空间月活跃账户数达到6.53亿，比去年同期增长4%。

　　QQ空间智能终端月活跃账户数达到5.77亿，比去年同期增长14%。

　　增值服务付费注册账户数为0.89亿，与去年同期持平。

　　主要平台

　　就QQ而言，智能终端月活跃账户于季度末同比增长18%至6.39亿，而整体最高同时在线账户同比增长10%至2.39亿。QQ是中国最受年轻用户和娱乐导向的用户欢迎的社交平台。QQ手机版受益于为受欢迎的用户场景而丰富的QQ群功能(如家校群的布置作业功能、同城群的查找附近交友功能)。QQ钱包主要因C2C交易(如发红包)增加而受到用户欢迎。

　　就QQ空间而言，智能终端月活跃账户于季度末同比增长14%至5.77亿。受益于照片编辑等功能的增强，用户活跃度得以提升。

　　就微信及WeChat整体而言，月活跃账户于季度末同比增长39%至6.50亿。微信是快速发展的针对移动侧的社交平台，吸引了广泛的用户，包括此前不使用即时通信工具的用户。公司升级语音及视频聊天功能以及推出群管理工具等功能，藉以提升用户体验。公司透过更多电子商务及O2O服务交易及透过更普及的用户间转账进一步推动微信支付的使用。

　　随着公司不断丰富支付场景并进行一些投资以深化用户的移动支付使用习惯，同时，公司也给用户提供基本上免费的用户间转账功能，这正给公司带来显著的银行交易费用。公司认为这些成本是对未来有价值的投资，公司看到微信支付和QQ钱包的绑卡用户数在快速增长，月度交易量也在高速增长。截至2015年9月，微信支付和QQ钱包累计绑卡用户数已超过2亿。

　　增值服务

　　于2015年第三季，公司的社交网络业务的收入同比增长32%，乃由于公司加强手机特权及丰富数字内容订购服务。公司将继续为阅读、音乐及视频订购服务推出更多优质内容。

　　在网络游戏方面，公司开始施行新智能手机游戏策略，并保持市场领先地位。

　　就PC游戏而言，公司的收入取得低位的两位数同比增长，受益于主要游戏的贡献及用户活跃度的提高。

　　就智能手机游戏而言，按总额计，公司的收入同比增长60%，第三季收入约为人民币53亿元。公司凭借运营各类PC游戏的经验，在酷跑、多人在线战术竞技游戏、射击及棋牌游戏等各类游戏中达到或保持领先地位。

　　展望未来，公司旨在通过以下方面继续发展公司的智能手机游戏：

　　内容：穿透高收入、低日活类型智能手机游戏，如角色扮演游戏有IP成功的《热血传奇2》；

　　游戏玩法：利用公司在中国开发新品类PC端游的经验开辟新的智能手机游戏类型，如射击及多人在线战术竞技游戏；

　　平台：利用公司社交平台的优势为低ARPU、高日活类型智能手机游戏建立玩家社区，如棋牌类游戏。

　　网络广告

　　2015年第三季，公司的网络广告业务的收入同比实现快速增长，主要反映广告主的增加以及平台流量的增加。公司的广告总收入中超过65%来自移动端。展望未来，公司将持续投资于优质视频内容，并将扩展公司的移动广告资源及提升公司的效果广告服务能力。(方泽)

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腾讯高管解读财报：合作伙伴带来大量广告客户
2015年11月10日22:22   新浪科技

　　新浪科技讯 北京时间11月10日晚间消息，腾讯控股(00700.HK)今天公布截至2015年9月30日未经审核的第三季度业绩。报告显示，第三季度，腾讯总收入为人民币265.94亿元(41.81亿美元)，比去年同期增长34%。按通用会计准则计(IFRS)，公司权益持有人应占盈利为人民币74.45亿元(11.70亿美元)，比去年同期增长32%，低于分析师预期的75.1亿元。

　　财报发布后，腾讯董事长兼CEO马化腾、总裁刘炽平、首席战略官詹姆斯·米歇尔(James Michelle)及CFO罗硕瀚等公司高管召开了财报电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。

　　以下是分析是问答环节主要内容：

　　美银美林分析师梁伟亮(Eddie Leung)：公司O2O电商的生态系统如何促进广告业务营收的增长？目前增长表现如何？另外，公司各类游戏的每用户贡献营收是多少？

　　刘炽平：公司正在努力打造O2O电商的生态系统，目前来着这部分业务的广告营收不多，但是我们可以对比之前电商生态系统对公司广告业务的贡献。我们与不同的电商平台进行合作，公司最大的电商合作伙伴是京东，和京东合作的一个好处是，京东平台上大量的商家转化成为腾讯的广告客户。通过京东的广告平台发布广告，商家获得流量，京东赚取广告收入；商家同时需要通过腾讯的广告平台发布广告来获取更多的流量。

　　O2O电商帮助垂直行业的线下商家在线上营销，比如大众点评和美团，当他们平台上聚集了很多的饭店和其他线下商家，这些饭店和商家也可能变成腾讯的广告客户。同样的，58同城所服务的商家，不管是招聘行业的，还是房产中介都可能使用公司的按效果付费广告。公司还在寻找合适的方式来服务于这些商家，不过长远看来，公司有能力和办法为他们提供推广服务。

　　罗硕瀚：大型多人在线游戏(MMOG)的每用户贡献营收在145-455元人民币之间，手机和移动游戏的每用户贡献营收在170-180元人民币之间。

　　麦格理资本分析师温迪·黄(Wendy Huang)：第一个问题关于之前提到的用户转账时银行收取的手续费，这部分费用是否主要是由于用户发放红包产生？我注意到公司其他业务营收成本有一倍的增长，达到将近11亿人民币，这部分成本是否来自支付给银行的手续费？第二个问题关于公司旅游业务的拓展，腾讯在同程的持股为15%，在艺龙持股33%，公司计划如何整合公司的旅游资产？或者有什么业务发展计划？

　　刘炽平：用户在从银行账户向腾讯账户转账，或者通过微信支付和QQ钱包消费的时候，银行都会向腾讯收取手续费。公司会向商家收取使用腾讯支付服务的费用，这样可以贡献一些营收，而用户支付产生的银行手续费是公司需要承担的，这部分费用与用户支付的金额成比例。发生用户支付并产生成本的情况主要有两种，一是发红包，二是转账。红包的金额并不大，但是数量非常大；相比而言，转账的每笔金额要高很多，但数量少很多。因此，大多数手续费来自转账而非发红包。目前腾讯仍在向这些交易提供补贴，未来公司会想办法来减少手续费的支出，尤其是大额转账的手续费支出，同时，公司还将鼓励用户高频次地转账，因为这部分服务通常产生的手续费不多。

　　公司认为同程和艺龙在各自的旅游细分领域都有很强的竞争力，他们在在线旅游生态系统的作用也不一样。同程主要提供景点服务，现在也开始经营团队游业务，而艺龙一直专攻酒店业务。公司认为目前的旅游行业增长非常迅速，并且向线上转移，预计两家公司未来都会有非常不错的成长。

　　　汇丰银行分析师曾琪（Chi Tsang）：公司QQ钱包和微信支付绑卡用户数超过2亿，这些用户的交易数量是多少？用户账户之间的交易和用于电子商务支付的交易量分别是多少？公司目前在移动支付领域的市场份额是多少？另外，公司如何评价目前在线视频市场的情况？尤其是阿里巴巴收购优酷土豆之后的市场竞争态势。

　　　刘炽平：绑定银行卡的用户增长非常快，上一次我们公布的数字是超过1亿，而这季度就已经超过2亿，这些用户中的大部分都非常活跃地使用公司的各类支付服务。目前交易量最大的还是用户账户之间的交易，而其中占比最大的是红包，这也是微信和QQ生态系统中所独有的，排在交易量第二的是用户转账，转账的每笔交易额要比红包大得多，第三位的是O2O电商在线支付，每天的交易数量达到几百万，其后是公共服务缴费，包括手机充值和其他公共服务，最后是电子商务，交易数量不多，但是每笔交易金额要高很多。

　　詹姆斯?米歇尔：腾讯不是最早进入视频行业的公司，所以对于公司而言，行业的竞争一直非常激烈。不过公司也采取了一些措施来提高公司在这一领域的竞争力，并且减少市场短期情况变化所带来的影响，比如购买大量优质的内容，比如NBA转播权，HBO版权，派拉蒙公司的电影版权，星球大战的版权和昨天刚刚宣布的007系列电影版权，这些都是长期合作的协议。

　　腾讯的在线视频业务与竞争者不同，因为公司的平台可以保证视频业务拥有独特的优势，其中一个优势就是可以将不同形式的版权内容提供给视频平台，比如将公司的文学和游戏领域的版权内容转化为视频，另外一个比较明显的优势就是社交网络视频内容消费量的增长，这一趋势在全世界都非常明显，在美国和在中国社交网络视频都是一样流行，微信内视频浏览量在三季度同比翻了两番。

　　瑞银分析师Erica Werkun：在公司视频和电影业务中，企鹅影业和腾讯影业分别扮演什么样的角色？公司如何在这两家公司之间进行资金划拨？另外，二季度，腾讯在朋友圈发布的广告数量在60个左右，三季度的数字是多少？财富500强公司和中小企业投放朋友圈广告的占比是多少？

　　詹姆斯?米歇尔：公司在视频业务上的资金划拨基于预期回报和内容影响力，公司会偏重在一些具有重大品牌影响力的的内容上进行投入，这些内容对用户和广告客户而言都更具价值。

　　腾讯影业主要将来自腾讯文学和游戏业务平台的版权内容，改编成电影，电视剧和游戏。腾讯的游戏和文学业务都处于市场领先地位，而目前中国市场出现的一个比较持久的趋势就是越来越多为人熟知的网络小说被改编成电影，电视剧和游戏而广受市场欢迎，腾讯影业就是为了加速这一业务的发展。企鹅影业主要负责投资影视剧制作（占股通常不多）和影视剧的发行，企鹅影业主要通过外部购买来解决影视版权内容问题。

　　三季度的朋友圈广告数量达到了100个左右，朋友圈广告客户的数量也在不断增加。上半年的广告客户主要是财富500强企业，而下半年公司开拓了地方广告市场，在各个城市寻找广告客户，但是目前主要还是服务于大企业，未来会逐步丰富广告客户的构成。

　　德意志银行分析师艾伦·赫拉威尔（Alan Hellawell）：朋友圈广告营收的占比大概是多少？目前公司按效果付费的广告客户数量有多少？公司如何预测这一数量在明年的增长？腾讯与微信公众账号的分成比例是多少？未来会不会发生变化？

　　　詹姆斯?米歇尔：我们不披露朋友圈广告营收的数字，不过公司按效果付费的广告营收主要来自移动端QQ空间，微信公众账号，移动广告平台，微信朋友圈，腾讯应用商店和手机浏览器等业务。很多业务都广告营收贡献，微信朋友圈广告对营收也有不错的贡献，不过不是占比最大的。

　　公司按效果付费的广告客户数量在1万左右，同比增长超过50%。公司也有一些举措可以加快广告客户数量的增长。

　　与腾讯与微信公众账号拥有者的分成，主要来自广告客户在公众账号文章内容底端发布的广告。根据内容的不同，公司的分成比例不一样，但是分成的平均比例在50%。

　　瑞士信贷分析师韦迪（Dick Wei）：第一个问题，公司如何预测增值服务未来的利润率趋势？第二个问题，作为美团点评的股东，公司在其发展策略和补贴政策方面有什么规划？

　　　刘炽平：增值服务主要是游戏业务。公司游戏业务保持了一贯地增长，PC端游戏主要产品《英雄联盟》贡献很大；腾讯的手游增长也很快，公司也采取了新的增长策略，将新游戏发布于腾讯的两大社交平台，微信和QQ上；另外，公司也在应用宝和浏览器产品上推广这些游戏产品，这些都为手游产品的推广提供了新的渠道和场景。在游戏内容开发方面，公司也从休闲游戏产品转向中度和重度游戏，游戏类型的转变通常意味着玩家数量的减少，但是每个用户贡献的营收将提高，这种情况下，有针对性的广告推广就非常重要，所以我们的策略也需要包含识别用户兴趣和消费能力的解决方案。公司最近在移动端推出的MMOG就非常成功。公司认为移动端游戏仍有很大的增长机会，也会继续实施新策略来拓展这一领域的业务。

　　公司在美团点评的持股比较小，我们认为两家公司的合并可以增强在O2O餐饮，生活服务和外卖领域的市场竞争力，预计未来合并公司的业务规模将继续增大，不仅是交易量的增加，而且还将深入挖掘价值链，为商家和用户提供更大的价值。

　　　分析师：微信朋友圈广告的数量是多少？有什么因素可能影响公司在朋友圈投放更多广告？另外，公司提高说会引进更多地方广告客户，这些客户是公司自己联系的，还是通过中介机构获得的？如果是通过其他机构获得，如何分成？

　　刘炽平：朋友圈广告一开始只是测试，后来逐步加大了规模，目前还是严格控制的状态，微信用户48小时才会看到一条朋友圈广告。与其他应用相比，这样的广告投放强度其实很小，因为腾讯需要挑选合适的朋友圈广告内容，使用合适的技术，并且了解用户行为和兴趣。朋友圈广告会在保证质量的前提下，来逐步加大投放量。

　　公司与大公司的广告合作有通过腾讯自己的销售团队，也有与4A级机构的合作。公司还有一个自助服务的新渠道，通过这个渠道广告客户可以上传广告内容。朋友圈广告的质量把控非常严格，需要客户与广告公司协作完成。未来公司也会和其他机构进行合作联系新广告客户，并且制作高质量的广告。

　　杰富瑞分析师Cynthia Meng：公司与京东最近发布了“京腾”计划，可否介绍一下这个计划的进展？比如因为此项合作，京东获得了多少流量？营收转化率的表现如何？腾讯的支付业务会否令京东受益？

　　刘炽平：公司与京东的合作非常顺利，包括在微信和手机QQ应用内对京东交易增加的贡献，这部分的交易量每天都有增加。同时，腾讯的应用也帮助京东获得新用户；京东的品牌在一线城市很响，但是在二线，三线和四线城市的部分用户仍然不习惯使用京东的服务，通过腾讯的移动应用，很多用户在京东下了第一单；在了解了京东的购物体验之后，他们在腾讯移动应用上的重复购买率也很高，或者他们也会选择下载京东的应用。此外，公司和京东在广告网络上也有合作，京东可以向商家介绍腾讯的广告推广资源。“京腾”计划有助于京东优质品牌的推广。

　　　Cynthia Meng：公司三季度手游的增长要比上季度强很多，一部分原因是二季度产品的延迟发布，是否还有其他原因？跟整个行业的趋势有关吗？还是重度游戏市场的好转？

　　　詹姆斯?米歇尔：主要原因是公司手游策略的变化，之前执行的策略是从2013年末开始的，到今年年初，公司意识到手游市场已经成熟，而且出现了细分市场，因此需要调整公司的策略。公司在二季度完成了新策略的制定，本来计划二季度发布的一些游戏也推迟了，三季度开始实施新的策略。

　　巴克莱资本分析师艾丽西亚·雅普(Alicia Yap)：第一个问题，微信公众账号广告业务进展如何？对比一个季度和二个季度之前有什么变化？第二个问题，公司如何评价视频市场的竞争？多个竞争者并存的情况是否会持续？另外，所有在线视频服务平台都在试图提供差异化的产品来吸引用户，未来用户是否会形成付费收看的习惯？会出现一家视频网站付费业务独大的情况？还是一名用户会在多家网站付费观看？最后，公司预计腾讯视频什么时候可以盈利？

　　詹姆斯?米歇尔：微信公众账号广告业务是去年三季度发布的，是一种非常强大的广告媒体，我觉得比很多分析师想象的更强大。首先是因为它有巨大的页面浏览量，公众账号每天的浏览量有几十亿次；其次公众账号文章内广告更有针对性，三季度可供发布广告的文章数量同比也有200%的增长，每次点击付费有不错的增长，点击率也在提高。我们做的一个改变是提高原创作者的收入分成，这样有助于原创文字，图片和视频内容的增长。

　　你提到的一个很有意思的现象是，广告投放在各家在线视频平台的分配可能是比较平均的，而用户付费可能倾向于集中到某一家平台，因为用户换平台观看比较容易，而取消在一个平台的付费转到另外一个平台相对比较复杂。公司在这两项业务上都有很强的竞争力。用户对高品质内容的付费意愿比一年前要强很多，这对整个行业都有好处。腾讯用户付费贡献的营收同比增长了800%。

　　盈利不是腾讯视频短期内的目标，目前公司会在内容上有更大的投入，吸引更多用户，增加营收和提高平台质量。

　　刘炽平：公司没有将视频平台独立来看，视频内容对于吸引用户，提高流量和版权内容的转化有很大帮助。

　　花旗银行分析师Thomas Cheung：公司如何评价今年手游市场的竞争态势？

　　詹姆斯?米歇尔：腾讯和网易今年获得了一些手游市场的份额，在手游营收排行榜上，两家公司的游戏也各有斩获。这一趋势在全球都变得明显，比如在美国，日本和韩国，几家最负盛名的游戏公司在当地的市场份额都有提高，营收增长也逐渐稳定。（天恒）

年年赚

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源济

年年赚 发表于 2015-11-10 06:31 PM
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纯手工。