苹果财报光鲜 暗藏3隐忧

ysc

2015-10-29 03:48:44 经济日报 记者黄晶琳、谢艾莉、陈昱翔／台北报导



苹果上季财报解析 图／经济日报提供


苹果昨（28）日公布上季财报虽优于预期，但iPad销量大减、苹果仅靠iPhone独撑大局，以及大中华区销售连续二季衰退等三大隐忧也随之浮出台面。


根据苹果公布数据，上季iPad销售量仅990万台，连七季下滑，年减20%，连续五个季度出现两位数年衰退。这对台湾主要承接iPad订单、著墨iPhone不多的TPK、仁宝、顺达科等业者是一大警讯。

法人指出，苹果财报亮眼，主要受惠iPhone热卖，iPad销量持续下滑，恐拖累仅打入iPad供应链，却无iPhone订单的国内供应链业者。以代工厂而言，相较于鸿海大拿下iPhone、iPad等订单，仁宝仅负责iPad Mini代工，因此平板销量衰退，对仁宝冲击最大。

零组件方面，TPK是iPad主力触控面板供应商，也将受iPad销售不振拖累；顺达科主要供应iPad电池，营运也难逃受影响。尽管苹果即将推出大尺寸新iPad，但在智能手机屏幕朝5寸以上发展成为趋势、持续挤压平板市场之下，今年苹果平板出货难逃衰退，不利于代工、零组件等业者。

此外，苹果上季卖出4,800万支iPhone，创历年同期新高，iPhone销售额占苹果总营收比重冲上62.5%，也让市场忧心苹果太过倚赖单一产品，若未来iPhone欠缺新意，不利整体营运。

至于苹果积极耕耘的大中华区上季销售看似不错，年增99%至125.18亿美元，但却已是连续两季衰退尽管苹果执行长库克仍对大中华区市场后市充满信心，但从苹果在当地销售连续两季下滑来看，也是让人担心之处。

虽然苹果乐观预估，未来五年大陆中产阶级将爆增十倍，是苹果积极布局区块，但上一季苹果来自大中华区营收季减5%，也让外界关注大陆智能手机需求是否转趋缓，拖累苹果后续动能。

苹果上季财报亮眼，但财报背后的三大隐忧 ，让市场对后市产生疑虑，台湾苹概股昨天未受苹果亮丽财报激励，指标股鸿海、和硕、大立光、鸿准、正崴等都收黑。

ysc

2015-10-29 03:48:47 经济日报 编译任中原

苹果公司一直是美国最令人难以置信的成长传奇。但依据最新公布的季报显示，成长动能现在可能将时暂时告一段落，而且可能会成为未来的常态。

苹果曾经是一部能够对抗地心引力的强力成长机器。苹果目前的股价总市值仍高居全球之冠。过去一年来苹果单单是营收增加的金额，就超过可口可乐去年的总营收额，而且还拥有巨额的现金。

尽管苹果调高本季的财测，然而年度第4季（上季）业绩成长率偏低却更值得重视。上季iPhone手机销售量比去年同期增加22%，而之前几季销售量成长率都达到60%。如果本季旺季期间iPhone销售量能够像去年底iPhone 6那样惊人，华尔街将会兴奋莫名。苹果自己预测是本季营收将小幅成长，虽然苹果的预估一向保守。

现存的问题在于：苹果目前究竟是处于iPhone 7或其它新产品上市之前的蛰伏期，抑或温和成长将成为今后的常态？

这当然不是苹果首次出现强弩之末的讯号。在iPhone 6尚未于去年上市之前，苹果也曾连续五季出现个位数字的成长率；然而当加长屏幕的iPhone 6一推出，销售量立即起飞。

但这次所不同的，在于苹果的成长轨道已引发质疑。苹果现在只依赖单一产品，即iPhone。在iPhone 6推出之前，手机占公司总营收的比重仅略高于50%；然而过去四季期间，手机占营收的比重至少为63%。

此种转变的部分原因，当然在于iPhone手机销售超猛，但另一方面也是因为Apple Watch、Apple Music的销售情况还不足以撑起半边天，而未来可能极具潜力的电动车还未上市。

在个人计算机方面，值此全球市场萎缩之际，麦金塔销售量仍能一枝独秀，诚属难能可贵，但挡不住营收成长缓慢的现实。另外iPad销售似乎也陷入低潮，用户更新的兴趣不如公司的期望。iPad 营收已连续大季下降，上季更减少20%。

苹果以往一向能超越本身的预测；现在公司实现预测的可能性却比以往更高。

（Shria Ovide是彭博视角专栏作家／编译任中原）

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