中国股市暴跌：牛市本来就不存在？

NG_NM

来源：倍可亲(backchina.com)

　　A股此轮从最高点5178点下跌到整整一千点仅仅只是9个交易日，昨日两千个股票跌停，创业板整个板块近乎跌停，一天的指数跌去300多个点。整个趋势大大的坏了，那么后边的下跌就更加收不住了，至少部分散户这次就又永久告别这个市场了，而部分杠杆资金则会在接下来的交易日进一步平仓，然后下跌，然后再平仓，形成恶性循环，因此现在根本没法判断底在哪里。这就是典型的一哄而上，然后一哄而散的市场。

　　由于金融危机后长期的熊市，由于银行体系融资功能的弱化，由于中国经济急需转型，所以此次A股的牛市被寄予厚望，至少被部分市场人士和专家寄予厚望，因此官方媒体给这个牛市定义为“国家牛市”。国家牛市的含义还没有明确，但是至少从字面意义上理解，则必然是国家推动的，寄予国家意志的，国家所希望的，并且国家背书的。如果真是这样的含义，这就是一个极为荒谬并极其误导市场的一个概念。

　　笔者看到至少从去年到今年前半年一些权威的官方媒体是这么说的，他们一遍遍的为牛市叫好，认为这次牛市主要是因为政府进行了改革，中国经济转型是牛市的基础，一遍遍的替市场判断中国股市长期向好，中国股市是改革牛，牛市的基础是结构转型的成功和上市公司基本面的改善等等等等，汗牛充栋的文章所有的指向都是这是一场政府推动的牛市，并将长期持续，对中国经济的转型是大大的利好。这样的宣传对于普通散户来讲无异于毒药，他们大多数人不能够识别这种宣传缺少基本的常识，缺少基本的金融学专业知识，缺少基本的对A股的判断，缺少基本的国家经济转型基础的常识性判断。更别说这种新闻宣传背离了新闻客观性和中立性原则，背离了基本的新闻规律，更加背离政府对新闻媒体的管理规则了。

　　此次A股的暴涨暴跌，不仅仅是官媒的忽悠，更于监管的有意无意的监管行为有关。直到昨日股市崩盘形成史上罕见的股灾时，证监会新闻发言人还说，市场虽在短期内出现较大幅度回调，但改革开放红利释放、流动性总体充裕和居民资产配置的基本格局并未发生改变。

　　我们注意到的是，这个发言人尽管没有像以前那样赤裸裸的说，未来股市还会上涨或者向好，但是这句话所暗示的信息就是这样的。请问你凭什么判断中国股市的基本格局未发生改变，你凭什么判断改革开放已经释放了红利，你凭什么判断流动性总体充裕，你凭什么判断居民资产配置基本格局未变？而笔者观察到的是，这三个因素都在变化，改革开放释放的红利有限，至少已经由前期的上涨透支，国有企业的简单合并也叫改革，谁一听都醉了；流动性充裕的格局正在发生变化，前期流动性过于宽松，央行下一步宽松行为已经开始观望，未来能否形成通胀依然成为关切；而房地产价格再一次上涨，居民的财富配置也正在发生变化。当然笔者认为这些变化是否持续，是否是暂时的，还很难判断，但至少是变化了，不是“未变”。

　　问题的本质是，监管层一定不要对市场做出判断，因为你不一定比专业投资者更聪明，但是你的身份容易误导市场，误导散户，这是你承担不起的。你没有这个资格对市场的前景做判断，你判断就是失职。

　　这是中国监管者的无意识，他们监管的目的不是维持一个公平、透明和公正有效的市场，而是希望股市是上涨的，并且永远上涨的，比如慢牛.为什么是这样的，因为只有这样，基金券商才能赚到钱，交易所才能赚到钱，社保基金才能赚到钱、上市公司才能不断的融资等等，这的确是为经济发展做了贡献，但是这样的圈钱市场注定是不公平的，它牺牲了大多数散户投资者的利益，并注定了是不可持续的。

　　然而，在平时的监管实践中，这种理念贯穿始终，当股市下跌幅度过大，惧怕股市更加下跌，IPO就暂停，当股市上涨过快，IPO就开始加码，这事实上是政府将IPO变成了控制股市运行的工具。更为明显的是，当股市在熊市的时候，监管层对中介机构的各种金融创新，比如伞形配资和融资融券中的打擦边球行为往往视而不见，当股市上涨过快时，为了控制上涨节奏，他们开始去杠杆，开始打击非法行为，这也是在事实上制造他们所谓的慢牛，但是恰如此次在5000点后对配资和融资融券的规范，成为此次5000点后压死骆驼的最后一个稻草。

　　监管层和包括官媒为何有这种行为，只要你算算此次牛市让政府受了多少交易印花税，让上市公司融资多少，让三个交易所和证券金融公司收了多少佣金，让券商和基金挣了多少，让社保基金和汇金、保险基金挣了多少等等，这些机构中绝大多数都是政府机构，而这个经济体正好处在不怎么创造价值的时候，那么这个钱是从哪里来的，是不言而喻的，这就是所谓国家牛市的真正含义。

　　股市是什么？是一个经济体设置的一个现代金融的融资体系，它比银行等的效率高，成本低，是现代金融市场发展的最高阶段。政府做什么，是要让这个市场更加公平、公正、透明和有效，不是要促使它永远上涨，不是让它成为圈钱的机器，政府只要做到这个就不用管别的了，是慢牛、还是疯牛、还是熊市等等，根本不是监管能够做到的，监管没有这个能力也没这个义务。股市是熊市、还是牛市，还是慢牛，那是股市自身运行的结果，是一系列至今不为人所知的综合因素所形成的。

　　而就中国的散户而言，一定要认识到，股市是风险极大的，所有的市场都是如此，非中国A股，散户是不宜直接做股票的，你最好的办法是委托给机构投资者去做，至少风险会少很多。

　　从这个意义上将，所谓国家牛市是一个极为虚无的概念，是个别机构和官媒的臆想，是散户的空想。

 

dsp

一跌就熊，一涨就牛。真鄙视这帮家伙

NG_NM

dsp 发表于 2015-6-27 06:57 PM
一跌就熊，一涨就牛。真鄙视这帮家伙

无论熊与牛，输赢八二分。

NG_NM

dsp 发表于 2015-6-27 06:57 PM
一跌就熊，一涨就牛。真鄙视这帮家伙

hnhy

历史总是惊人地相似，因为人性不变。
老乡周末愉快！

NG_NM

高度同意：人性不变

老乡周末愉快！