美国债券交易悄然东山再起

源济

华尔街日报  2015年 06月 15日 14:41


图片来源：J. DAVID AKE/ASSOCIATED PRESS
房地美和房利美所支持的抵押贷款债券在4月和5月的成交量较上年同期增加了7.9%。

眼下债市的情况并非与一年前一模一样。

一年前，债市交投淡静从一定程度上造成大多数大型华尔街银行第二季度定息、外汇和大宗商品收入大幅下滑。2015年，第二季度总成交量再次处于去年的低水平。但这次对收入的影响可能不如一年前大。交投淡静的程度并不均一，债市的一些部分活动较去年有所增加。这可能造成定息收入较一年前有所改善。

债市最大的部分是美国国债的交易，该部分的成交量通常与其他部分加起来的成交量一样大。据美国证券业及金融市场协会(Securities Industry and Financial Markets Association)的最新数据显示，4月和5月的平均日成交量较上年同期下降3.6%。

不过抵消上述影响的因素是，房利美(Fannie Mae)、房地美(Freddie Mac)和Ginnie Mae所支持的抵押贷款债券价格较一年前上涨了7.9%，这是债市交易的第二大部分。企业和市政债券市场也更为活跃，今年4-5月的日均成交量较上年同期分别增加6.4%。

成交量也不再逐月下降。5月份美国国债、抵押贷款债券和企业债的成交量都高于4月份的水平。

波动性也呈现类似的状况。芝加哥期权交易所/芝加哥商品交易所(CBOE/CBOT) 10年期美国国债波动指数在今年前几个月不断走低。但在4月末，情况发生改变，波动指数快速上升，然后整个5月和6月初都处于高位。

这个指数或预示未来市场会更加活跃，6月成交量可能继续攀升，而对于银行而言，这应该会在夏季低迷期到来前产生一定的提振作用。

John Carney

rightonmoney

房地产出现信号了。