欧债市场出现剧烈波动

源济

2015年05月08日 07:34  新浪财经

　　英国《金融时报》 记者 报道

　　昨天，欧洲债券遭遇自欧债危机以来最严重一轮波动，市场对量化宽松对于欧洲金融资产和经济体的影响陷入困惑。

　　据路透(Reuters)数据，在几个小时的时间内，德国10年期债券国债收益率飙升21个基点，至0.80%，随后又回落至0.59%。鉴于主权债券收益率(与价格走势相反)很少在一天时间内变化超过零点零几个百分点，此次波动令投资者措手不及。

　　一些专家相信，此轮抛售只是对今年债券市场强势上涨的修正。当欧洲央行[微博](ECB)于3月启动量化宽松政策时，投资者大量买入欧元区债务，推高了债券及股票价格，并促使欧元大幅走低。大量加仓使得市场容易受到细微情绪变化的影响。

　　最近几周，油价出现上涨，缓解了市场对通缩的担忧，也缓解了债券收益率的下行压力。然而，很多市场专家仍然对昨天的波动感到困惑，称市场波动缺乏明显的触发原因。(FT中文网)

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欧债近期崩溃走势的11大理由

　　新浪财经讯 北京时间5月8日消息，最近欧洲各国国债、尤其是德国国债出现暴跌走势，造成国债收益率大幅飙升(国债收益率与价格成反比)，并推动美国和日本等其他发达国家国债收益率快速走高。德国10年期国债收益率4月下旬最低跌至0.08%，几乎接近于零，但截至周四短短几个交易日已经飙升至0.59%，升幅超过7倍。

　　在过去，由于长期以来顽固的牛市，德国国债一直被视为绝对的避风港、甚至永远不会失败的投资。那么究竟是什么原因造成以德国国债为代表的欧洲国债崩盘呢？我们总结了以下11大理由：

　　1. 投资者过度乐观。在欧洲央行[微博]推出量化宽松(QE)之后，投资者过度依赖欧洲央行作为最终接盘者，认为欧债只会涨不会跌；

　　2. 债券ETF为牛市火上浇油。过去大量的债券ETF资金流入是债券牛市的一大支撑，一旦风向转变，买盘突然消失了；

　　3. 流动性问题。全球监管打掉了那些“自营席位”和其他缓冲手段。没有中间人意味着市场没有缓冲；

　　4. 期权交易者都在做多。由于期权费如此之低，没有人购买下跌保护。隐含成交量一直处于8年来最低水平，但没有人感到害怕。没有看跌期权的保护意味着当德国国债下跌时，不会有自然的买家出现；

　　5. “债券之王”比尔-格罗斯(Bill Gross)唱空。就在最近欧债暴跌之前，格罗斯称德国国债是一辈子最好的做空机会；

　　6. 技术层面。上周四德国国债跌破了16个月来的长期上升通道支撑；

　　7. 通胀上升。油价从45美元左右大幅走高，可能对欧元区通胀预期产生极大影响。这对于收益率接近于零的德国国债尤其糟糕；

　　8. 欧洲经济数据改善。虽然算不上强劲，但近期欧洲经济出现企稳回升迹象。经济数据改善也会引发对长期货币政策收紧的预期；

　　9. 希腊风险。由于希腊援助协议接近最后期限，而目前希腊与债权人尚未达成一致。这无疑让投资者对欧元区国债的安全性感到担忧；

　　10. 供给过剩。包括苹果在内，由于大量外国企业在欧元区发行以欧元计价的企业债，造成欧洲固定收益市场供应过剩；

　　11. 股债大轮动。近几年经济学家一直预期会出现全球资金从债市向股市的大轮动，也许现在刚好是一个开始？

　　(松风 编译)