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《华尔街日报》 2014年 01月 09日 09:57
美 国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称：美联储)官员基本上一致认可开始缩减每月850亿美元购债计划的决定。展望2014年时，他们开始更多地关注泡沫和金融过度带来的风险。
 Associated Press
在缩减购债计划上达成广泛共识
与会者普遍预计，劳动力市场状况改善将继续，并且大多数与会者对这一前景更为有信心。在此背景下，大多数与会者认为在12月份的会议上缩减购债规模是适宜之举，也与联邦公开市场委员会之前的政策沟通相一致。
美联储希望在缩减购债问题上采取谨慎态度
有人担心，如果资产购买步伐放缓被误解为一种信号，即联邦公开市场委员会或以超出预期的速度退出宽松货币政策，这样可能会导致金融状况意外缩紧。因此，很多委员认为，联邦公开市场委员会在首次开始缩减购债规模时应谨慎行事，并且应指出，未来削减购债规模的举措也将是逐步进行的。
一些官员希望更关注泡沫
几位美联储官员提到了一些小型股预期市盈率的上升、股票回购水平的增加或差额信贷的增多。一位官员指出，今年杠杆贷款的发放量将有所增加，且这类贷款平均质量将明显下降。几位与会者就金融稳定性在货币决策方面的作用更宽泛地发表了看法。一位官员建议，联邦公开市场委员会应该为其双重目标更明确地分析特定风险对金融系统造成的潜在后果，并且在评估相应策略时也应考虑货币政策对这类风险可能产生的影响。另一位官员表示，随着联邦公开市场委员会不断向其目标靠近，该委员会在审议过程中可能会越来越多地考量金融稳定性的重要性，并且这类考量应被纳入到联邦基金利率和资产购买的前瞻性指导中去。
美联储官员对金融稳定性的评议：状况基本良好
美联储官员针对金融稳定性潜在风险发布的定期报告的结论是，整体而言，负面冲击导致金融系统受损的可能性维持在适度水平。大型国内银行公司的资本状况相对强劲，非金融领域总信贷水平保持在低位且温和增长，整个金融领域对短期批发融资的依赖有所下降，这些因素都对当前环境下的金融稳定构成了支撑。大多数资产市场的估值总体来看与历史水平保持一致。不过，报告指出，大型金融机构的复杂性以及互相关联的程度，投资者对高收益资产的兴趣明显增强，承销标准遭受到多方联合压力，这些都可能成为金融系统的风险之源。
会议基本没有表现出调整加息门槛的兴趣
与会者就前瞻性指导意见中提出的降低失业率门槛的利弊进行了辩论。在支持做出这项改动的为数不多的几位与会人士看来，降低门槛可以是表达联邦公开市场委员会意图的一个清晰信号，鉴于近期的就业市场和通胀发展趋势，做出这种调整是合适之举。而其他一些与会者则表达了自己的担忧，担心对这一门槛做出任何调整可能都会引发混乱，损害联邦公开市场委员会前瞻性指导意见的公信力。大多数人倾向于维持当前的失业率和通胀率门槛不变。
美联储官员预计美元将走强，对经济增长前景更加乐观
美联储官员小幅向上修正了对2013年下半年实际国内生产总值(GDP)增长的预测，因为近期有关私营部门国内最终需求——特别是消费者支出——的信息总体而言有所改善。官员们对实际GDP增长的中期预测也略有上调，因为近期达成的一项联邦预算协议使财政紧缩状况有所缓解，而美联储官员认为该预算协议将得以实施。据预计，长期利率将走低，而股价和房价将走高。这些因素放到一起，已经足以抵消美元汇率上涨的影响。美联储官员还预测，在接下来的几年内，实际GDP的增长速度将快于2013年，而且增速将明显大于潜在GDP的增速。
Jon Hilsenrath | 
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发表于 2014-1-9 12:24 AM
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发表于 2014-1-9 02:23 AM
