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导读：MarketWatch专栏作家亚兰兹(Brett Arends)撰文介绍了美林美银最新调查报告当中全球资产经理人对明年投资前景的预期，并指出投资者如果有足够的胆量，其实完全可以反其道而行之。
以下即亚兰兹的评论文章全文：
2014年的金融市场将会上演怎样的场面？近期的一次调查显示，全球最大的资产经理人正在为新的一年采取一些大胆的举措。
这些投资领域的巨头们目前相信，股市2014年还将继续大涨，美元汇率将上升，债券、商品和黄金会延续低迷轨迹。这些内幕是来自美国银行(15.75, 0.06, 0.38%)美林的最新一次全球资产经理人调查，而他们的调查报告被认为很可能是最权威的。
这些资产经理人当中依然保持在自己的投资组合当中“增持”股票比没有这么做的多出整整54个百分点，相信哪怕市场已经取得了过去一年那么大的进展，新的一年还将势头不减。
与此同时，多达64%的人都选择了减持债券，哪怕今年债券价格已经下跌，收益率已经大涨，也不能让债券在他们眼中的吸引力增加分毫。他们担心的是，伴随全球经济逐渐走出长期的低迷，复苏会鼓励各央行减少对债券市场的支持，使得长期利率进一步上涨，债券价格进一步下跌。
在新年即将到来时减持商品的经理人比没有这么做的多出了31个百分点，这也创下了2006年，调查开始涉及商品以来的最高纪录，显示了经理人们对这一资产门类是多么不看好。
对于黄金的前景，大家也不乐观。尽管按理来说，金价今年已经大幅下跌，应该会使其吸引力有所增大，然而，压倒多数的资产经理人却对调查者表示，他们相信美元才是被低估的。
当我们逐渐涉及各种细节，调查结果就愈发显得有趣起来。科技类股今年涨势惊人，使得纳斯达克[微博](4058.14, -11.92, -0.29%)综合指数身家膨胀了大约三分之一，自互联网泡沫破灭以来首度突破了4000点关口，但是，经理人们对科技板块依然热情不减。
“全球科技板块是目前投资者当中最受欢迎的。”美林美银的报告补充说，增持了科技类股的经理人比没有这么做的多出了48个百分点——这也是该数字近十年来的最高纪录。
经理人们还相信，伴随全球经济日益呈现强势，银行类股还将持续上涨。
在各个不同的地区之间，经理人们更看好日本，增持日本股票的比重也接近历史纪录。同时，对美国和欧洲市场，他们也明确看好。与此同时，他们对新兴市场就没有那么乐观了，减持新兴市场股票者比没有这么做的多出了10个百分点。调查发现，巴西股票尤其不受欢迎。
或许你会说我有点愤世嫉俗，但是关于这些调查，最有趣的一点恰恰就在于，整体而言，在很多时候，这些经理人的判断都是错误的。当然，他们不是每次都错，但错得确实也够频繁——常常是，他们最讨厌的资产最终是表现最好的，而他们最青睐的却没有拿出体面的回报。
具体说来，去年正是在这个调查当中，这些经理人们一致看空日本股票。可是，今年迄今为止，日经225指数已经上涨了45%以上，写下了2013年最大的成功故事之一。
这大大增加了故事的讽刺意味。美银美林调查的237位经理人总计管理着6550亿美元的投资。这也就是说，如果他们都喜欢某一特别的个股或者资产门类的话，他们的投资应该已经推高了其价格了。反过来说，对于他们讨厌的东西而言，类似的逻辑也适用。
经理人的同质化也大大强化了这种现象。他们所阅读的往往都是同样的分析。他们的数据研究人员和资产配置人员都毕业于同样的商学院，依靠同样的数据和分析技术。结果就是，他们的想法也都是一样的。
这也就意味着，如果大家能够得到的数据是一样的，进行的分析是一样的，结果都是冷藏浓缩橙汁期货价格将要下跌。那么他们就都会将资金从这种期货当中撤出，于是价格就真的崩盘了。可是，在这个时刻，价格的下跌幅度往往都过了头，与其说是客观现实的反映，还不如说更多是悲观情绪的反映。
调查的负责人，美银美林的投资策略师哈内特(Michael Hartnett)非常清楚这些都意味着什么。他指出，逆势操作的投资者完全可以采取与这些重量级人物群体相反的立场，尤其是他们都向着一个方向投下重注的时候。
如果你敢于逆流而上，那么也有一份适合你的2014投资方案。你应该减持美国和欧洲股票，更大幅度削减日本股票、科技股票和银行股票至最低限度。与此同时，增加新兴市场投资(尤其是巴西)和商品及自然资源股票。最好，应该持有足够的债券，以及一点黄金。 |
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狗仔卡
发表于 2013-12-19 10:36 PM
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