大牛Jeremy Siegel 上看Sp 2000

ctcld

沃顿商学院金融学教授杰里米-西格尔(Jeremy Siegel)周五称，标普500指数的公允值为2000点，较其当前水平高10%到13%。 　　西格尔称，当利率低于8%时，标普500指数的平均市盈率为19倍；从今年的公司总盈利来看，这意味着该指数的公允市值为2000点，较其当前水平高10%到13%。 　　他表示，即使长期利率(以10年期美国国债为衡量标准)上升，上述观点也仍行得通；受美联储政策影响，长期利率正处于反常低点。 　　西格尔称：“股市仍很正常；事实上，从利率环境来看，即使利率预计将会上升，估值也正处于较低水平。” 　　他还表示，就可比公司而言，欧洲股票比美国便宜10%到15%左右；从估值看，沪市“颇具吸引力”。 　　此外他还称，市盈率为13倍的科技类股“与市场其他部分相比，其价格正处于有史以来的最低水平之一”；从历史上来看，科技类股一直都有溢价，市盈率通常为25倍。
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Jeremy Siegel 何许人也？

杰里米J.西格尔的第一本著作《股市长线法宝》出版于1994年，具有重大影响力，被列为有史以来最好的十大投资著作之一，此后历经2次改版升级，并于 2007年根据最新数据更新到第4版。十年磨一剑，他的第二本著作《投资者的未来》出版于2005年，引起国内外的热切关注和研究。 这本长线投资圣经在原有3版的基础上推出了第4版，不仅更新了数据和案例，还增加了对全球股票市场的分析，并向读者介绍了股票指数的最新发展。

彼得·伯恩斯坦作序。。
一些人认为统计数据的过程非常烦琐，另一些人将其视为一项挑战，杰里米·西格尔则把这个过程转变成了一种艺术形式。看完这本书，你就会对西格尔教授在论述他的长期股票投资理论时显示出的广阔的眼界、清晰的思路和极大的远见深感钦佩。 当然，除了题目中所提到的那些内容，你还将从这本书里学到一系列经济学理论，了解资本市场和美国经济的悠久历史。通过从历史中寻找经验从而使投资效率最大化，西格尔教授赋予了那些无趣的数据以生命力和在其他状态下从来不曾有过的重要意义。而且，他还勇敢地挑战历史上那些可能与他的论点相冲突的案例以及一些突发状况，包括市场失控的20世纪90年代。 在第4版中，杰里米·西格尔继续用他轻快而令人印象深刻的方式创造出了一些具有重要意义的词汇，这些词汇能够指导读者如何在股票市场上找到最佳的投资机会。第4版新增的关于行为金融学、经济全球化和交易型开放式指数基金（ETF）的描述站在一个崭新的视角来重新定位资本市场的重大变化，极大地丰富了原有的论据。西格尔对全书进行校订以后，又在第4版中增加了一些十分有价值的事实材料和有力的新论据来支持其股票长期投资的观点。无论你是一个刚刚入门的投资者还是一个经验丰富的投资顾问，都会从本书中学到很多知识。 杰里米·西格尔从来就不是一个羞于表达自己观点的人，新版里的论述更是表现了他一如既往的勇敢姿态。这本书最鲜明的特点是，他认为利好消息固然可以让投资者获利，但上市公司的某些坏消息也不见得就会损害投资者的利益。经济全球化使得股票平均市盈率e高于过去，但是市盈率升高有好也有坏，因为它可能意味着未来的平均回报率低于过去。 我并不打算进一步阐述这个观点，但是在过去的经济环境下——无论是繁荣还是萧条——已经出现过了相似的例子。历史上一位伟大的学者宣称：长期投资在任何一种经济环境下都是不现实的，因为我们没有能力预测遥远的未来——这个未来可能是20年或者更长的时间——所发生的事情，也不知道这些事会对市盈率产生何种影响。 这一点都没有关系，因为西格尔教授对未来股市最有价值的贡献不仅仅在于他对高市盈率和低回报率的看似矛盾的论点。他说：”尽管未来回报率可能比过去低，但是仍然存在强有力的证据让我们相信，对于所有追求经济平稳和长期利益的投资者而言，股票还是最好的投资方式。” “强有力的证据”只是一个保守的陈述而已。如果整个资本体系保持稳定，那么长期股票投资所获得的风险溢价就不会发生变化。在资本主义体系中，长期债券的风头不能也不应该盖过股票。债券是在法律上可以强制执行的合同，而股票却存在风险——股票就是一种风险投资，它要求投资者对未来市场走势非常信任。因此，股票并不是天生就优于债券，但它的高回报率可以在一定程度上弥补其高风险。如果债券长期预期回报率高于股票的长期预期回报率，那么我们就可以完全确定资产价格，也就不存在风险产生收益一说了。但这种情况不可能持续很久，所以股票”对于那些追求稳定的长期收益的投资者来说，必须是最好的投资方式”，否则我们的经济体系就会瞬间崩溃，甚至不给我们任何的缓冲期。

这里有扫描Copy，有兴趣的邻居可下载。。

http://ishare.iask.sina.com.cn/d ... .php?fileid=9816026

dsp

Thanks for your sharing.

moreliver

tjtjking

谢谢分享，不过我好像下载不了

Cheese

Thanks a lot for sharing! I really appreciate all your precious and responsible thoughts, especially because you are not paid for doing so.

ctcld

Cheese 发表于 2013-11-24 12:36 PM
Thanks a lot for sharing! I really appreciate all your precious and responsible thoughts, especially ...

my pleasure

acoust

kdkboy

大市快到顶的时候，就会出现此类的宣传，大家就以为回去2000，结果最多1900，就掉头了，次次成功啊

真是利用了人的贪婪心理

ctcld

kdkboy 发表于 2013-11-24 10:07 PM
大市快到顶的时候，就会出现此类的宣传，大家就以为回去2000，结果最多1900，就掉头了，次次成功啊

真是 ...

我估计1800 到 1900 是熊在推车，

knock

接着猜，最不缺的就是大忽悠。