美政争抵消复苏 QE缓退救经济？

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【联合报╱编译任中原／综合报导】 2013.10.15 03:51 am


华尔街日报与彭博信息报导，由于美国预算僵局纠结难解，联准会可能将现行的量化宽松（ＱＥ）政策再予延长，以抵消政争对美国及全球经济的伤害；各大金融机构也因此再度下修对美元的汇率预估。

美国联邦政府已局部关门两周，经济学者估计已使经济成长率损失○点二个百分点，企业及消费者对短期经济的信心也下降。如果提高政府举债上限也告触礁，造成的伤害将更重。

华尔街日报对四十六位学者的连续调查指出，九月时有三分之二的学者预料联准会将在九月或十月开始缩减购买证券金额，但现在已无人维持此种看法；八成的学者目前预估ＱＥ最快今年十二月或明年元月才会开始退场。

许多经济学者认为，预算僵局难以及时解决的可能性已高于以往。瑞士信贷银行首席经济学者索斯指出，现在「恐怕联准会也不知道何时会让ＱＥ退场」。

美国政府关门期间无法统计各项经济数据，恢复正常运作后不确定能否提供十月分的各项经济数据；即便能够，政府关门造成的经济动荡也将使今年第四季的数据很容易失真。

等到明年元月联准会再召开决策会议时，经济数据虽较为正常，但联准会新任主席将在二月一日就职，在决策时机上较为敏感。因此Pierpont证券公司首席经济学者史丹利表示，「明年三月是ＱＥ可能开始退场的时间」。

未来几个月美国经济复苏力道能否让联准会放心「退场」，则是另一项重要因素。尽管目前政府停止公布经济数据，但民间部门已亮出一些「红灯」。盖洛普民调机构十三日公布消费者信心每日调查指出，政府关门已使信心降到新低点。企业主管也表示，由于举债上限争议不休，他们现在较不可能增雇员工及进行投资。

学者表示，由于政争削弱了宽松货币政策应有的效益，因此宽松政策可能必须维持更久。

另据彭博信息对各大金融机构的调查指出，各机构普遍下修十月分美元对欧元、英镑、加币、瑞士法郎及日圆五种主要货币的汇率预估，且是连续第三个月下修，平均下修幅度为百分之一点二。



美陷财政僵局 QE恐不退反进

【经济日报╱编译简国帆／路透伦敦十四日综合外电】 2013.10.15 03:51 am


美国联准会（Fed）在联邦政府面临局部关门与举债上限迫近的两大经济不确定性时，可能不会缩减买债规模，反而会扩大宽松货币。
美国政府关门可能伤害企业信心、消费者支出和经济成长前景。国会必须在17日前提高举债上限，参院的协商虽有进展迹象，但仍无法保证能迅速结束政府关门、避免债务违约。

霸菱资产管理公司（Baring）投资主管柯尔说，无论协商结果如何，都可以合理预期美国财政将趋于紧缩，可能促使Fed扩大宽松货币，以确保经济复苏。

若Fed加码推出量化宽松（QE），可能对风险资产带来不利影响，部分原因是Fed未来可能采取更大规模、更快速的退场措施。

柯尔说，若Fed认为有必要加码刺激经济，可能诉诸其它政策工具，例如鼓励银行扩大放款给企业，而不会加码QE，因为市场可能怀疑再采QE的效果。摩根士丹利首席经济学家费尔斯也认为，美国预算和提高债务上限僵局，可能促使全球央行推出新一轮刺激措施。

市场虽还未普遍预期各国央行会扩大刺激经济，但投资人已更倾向在资产组合纳入安全的公债，远离今年初大涨的美股。柯尔说，美国公债仍有投资价值，因为很难想象美国公债殖利率会在未来一年到一年半大涨，毕竟这将冲击经济复苏。

欧洲和日本上季经济加速成长，已带动股市上涨，若Fed政策不确定性升高，资金可能加速撤出美股。柯尔认为，美股走势已陷入停滞，资金可能转向欧日。

Lombard Odier资产管理公司策略师亚麦德也看多公债，认为若美国未提高债限，Fed很可能加码QE；即便朝野达成协议，但已受冲击的消费者信心和经济，也会提高扩大QE的可能性。

小牛

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