下个雷曼兄弟 经济学人：欧元区

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【联合报╱编译任中原／报导】 2013.09.16 03:02 am

  
美国雷曼兄弟公司五年前破产，并将全球带入八十年来最严重的金融及经济危机；经过五年的纾困及改革，短期间不会发生同样严重的灾难。但经济学人杂志指出，仍有许多规模较小的危机正在酝酿中，仍可能形成一次重大的危机，尤其是欧元区风险最高。

经济学人指出，美国的金融改革最为积极，各大银行都依新规定提高股本，打消不良资产的速度也比他国快。房地产价格明显回升，一般家庭也降低债务。美国经济正复苏中，预算赤字开始下降。因此美国不会立即成为麻烦的源头。

日本政府负债占国内生产毛额（GDP）的比率接近百分之二百五十，因此风险的源头在于财政，而非金融市场。英国政府削减预算，且民间投资疲软，目前的经济复苏全靠房价上涨，但这正是上次危机发生的肇因。英、日两国虽不足以重创世界经济，但本身的复苏必须更依赖政府与民间投资。

中国大陆从五年前贷款开始持续暴增，估计超过GDP的二倍，而且无法确定负债规模有多大。不过由于大陆金融体系与国际市场的联系不多，而且仍是储蓄大国，银行体系主要是靠存款取得资金，政府财政也有能力勾销不良放款，因此中国引发全球性金融崩溃的可能性甚低。

至于最近动荡不安的新兴经济体，主要是受到国际热钱流出的打击，导致货币贬值。

经济学人强调，欧元区仍是可能造成全球金融崩解的爆点，原因是欧元区的债务问题不减反增，银行业的财务结构远比美国差；部分困难国家陷入经济衰退，因此更难降低负债。而且由于撙节过度，已出现失业率过高等反效果，使政局更加不稳。各国领导人无法针对「银行同盟达成共识；欧洲央行虽表示会「采取一切手段」以保全欧元，但究竟有多大能耐却尚未经过考验。