[地方债黑洞惊中央 李克强严令彻查]

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【多维财经】底特律终因政府无法偿债申请破产保护10日后，中国政府宣布将对整体公共债务进行紧急清查。据称，中国审计署暂停所有项目开始培训，本周进驻各省市区。从该任务的紧迫性不难解读出，争论多年的中国地方债问题已经相当严峻。同时凸显出，李克强领导的新一届政府对官方借款规模膨胀加大中国金融体系压力并限制政府支持经济增长能力的忧虑。更何况，李克强的政治梦想是希望通过新型城镇化来打造中国经济的升级版，但这一过程的推进会直接受制于目前庞大的地方债务，而且推进城镇化本身就要新增相当的地方债务。

中国急于摸清地方债规模

中国国家审计署周日（7月28日）发表了一句话的声明，称根据国务院要求，该署将组织全国审计机关对各级政府（从村政府到中央政府）的债务进行审计。

在中共机关报《人民日报》网站上发表的另一则消息称，国务院在上周五（26日）下午发特急明电，要求对全国的政府性债务进行审计，命令审计署暂停所有项目，以便立即开始审计政府债务。从中不难看出该任务的紧迫性。

鉴于公共投资已经取代出口成为刺激经济增长的主要推动力，中国政府承担了沉重且仍在不断增长的债务负担。经济学家们表示，债务高企阻碍了政府为经济增长放缓提供进一步刺激举措的努力。

中国今年第二季度国内生产总值(GDP)较上年同期增长7.5%，增幅低于第一季度的7.7%，很多经济学家预计，今年下半年经济增速将进一步放缓。政府防止经济急剧下滑的选择之一则是加大公共开支，但债务规模高企意味着政府采取行动的空间有限。

尤其是，李克强所提倡的“新型城镇化”也难免会是使原本陷入隐忧的地方债务再次冲动。内地财经分析人士预计，2013年基建投资在稳增长过程中仍将起到主要作用。其中，城投类债券的规模很可能快速增长。这些债务主要以市县级平台为主。而种种迹象显示，新一轮的城镇化不同于以往的城市化，落实政策的主体也主要集中在县镇一级，如此一来，地方债规模的继续扩大似乎在所难免。

中国地方债问题由来已久，此次审计风暴虽然紧急但并不突然。分析人士认为，摸底地方债是今年较早确定的，4月18日李克强提出要“有效防范地方政府性债务、信贷等方面存在的风险”；6月17日他考察审计署时又讲到“发挥审计对经济的‘体检诊断’功能，及时发现和揭示发展中的风险隐患，防止苗头性问题转化为趋势性问题”。

中国财政部副部长朱光耀本月早些时候曾表示，本届政府一个非常关键的任务是确定地方融资平台到底有多少债务。

这是中国第二次试图计算各级政府究竟欠了多少钱。第一次审计得出的结论是，截至2010年底，地方政府欠债10.7万亿元人民币（合1.75万亿美元），相当于中国国内生产总值(GDP)的大约25%。中国财政部每年报告的中央政府债务则不到GDP的20%。但各方一直认为这些数字有低估之嫌。国际货币基金组织(IMF)今年表示，中国政府的债务总额很可能更接近于GDP的50%。

谁是下一个“底特律”？

中央政府已试图减缓债务增加，但收效甚微。中国经济已变得更加依赖信贷，地方政府在债务泥潭中越陷越深。随着经济增长放缓，对地方政府偿债能力的担心已变得更加紧迫。

中国审计界资深人士张克今年曾对英国《金融时报》表示，中国地方政府债务已经“失控”，可能引发一场比美国住房市场崩盘更大的金融危机。

曾经的“汽车之城”底特律，终因政府无法偿还债务，7月18日向法院申请地方政府破产保护。接下来，谁将成为中国的底特律？

随着中国政府对地方债务的审计和监管措施落实，相信一个个地方的债务“黑洞”将逐渐浮出水面。据审计署的报告，从债务举借主体看，2012年底债务余额中，仍以融资平台公司、地方政府部门和机构为主，分别占45.67%、25.37%。而且，融资平台公司和其他单位债务余额增长较大，分别比2010年增长22.5%和32.42%。

从债务率（债务余额与地方政府综合财力的比率，为衡量债务规模大小的指标）看，36个地方政府本级中，10个地区2012年政府负有偿还责任的债务率超过100%；如加上政府负有担保责任的债务，有16个地区债务率超过100%。

这意味着中国至少有16个地区存在资不抵债的情况，存在“偿债压力大、借新还旧率高、变相融资突出”等问题。

然而，目前中国地方政府的救命稻草还是土地财政，今年上半年，中国全国财政收入同比仅增长7.5%，但国有土地出让权收入却增长46.3%。6月份，70个大中城市中，69个城市新建住宅价格同比上涨。北京新建住宅价格同比上涨12.9%，上海上涨11.9%，广州上涨16.3%，三者均创下中国2011年1月修改计算方法以来的最大同比涨幅。

所以，接下来如果中国房地产市场不振，土地变现困难或者价值降低，地方债务偿还就会越发困难。为此，分析人士称，房地产绑架了中国经济，同样也绑架了政府。