【瑞信：全球股市周期性股票VS防御性股票】

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 其他地区 经济  文 / 时芳胜  2013年07月29日 16:35

来源：华尔街见闻

在2013年，全球经济的疲软趋势仍将持续一段时间的状况愈加明显，这导致周期性股票承压。

在2012年美联储宣布QE3后，美国周期性股票的表现比防御性股票好，因为投资者当时认为美联储的刺激政策，以及欧洲央行对该地区外围国家国债的支持将促进全球经济增长。但是，自然资源等周期性行业并没有明显受益于央行的这些政策。然后，防御性股票开始表现突出。

在美联储开始出现“削减”量化宽松政策的言论后，防御性股票真正开始飙升。与此同时，周期性股票受到能源和住宅建筑商等行业的拖累。

 

但是，周期性股票糟糕的表现并不局限于美国市场，全球股市都这样。瑞信对部分国家的周期性股指和防御性股指的比率做了研究，以判断哪些国家的经济可能会强劲增长，哪些国家的经济可能会放缓。如图：

这种比率粗略的反映了这些国家经济增长预期相对于当前增长现状的情况。

市场似乎承认“安倍经济学”能够将该国拖出通缩的困境，并能促进经济增长（尽管经济增长水平比较温和）。短期内，日本的建筑业企业将明显受益。但是，中国的情况截然相反，它打击了全球经济增长的预期。