【耶伦拥有联储最准经济预测力 鸽派预测力完胜鹰派】

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耶伦拥有联储最准经济预测力 鸽派预测力完胜鹰派

 美国 央行  文 / 焦子岭  2013年07月29日 21:00来源：华尔街见闻

嗯，又是这个话题，耶伦还是***？

不过，这一次，最亲近联储主席伯南克的记者——Jon Hilsenrath明显在给耶伦送赞辞了。Hilsenrath最新一篇文章表示，耶伦是最厉害的经济预言家。

华尔街日报对14位美联储决策者以往各类经济预言作了综合评分。

耶伦超越了美联储主席伯南克，得分最高，第二名是Dudley，二人得分分别为0.52分和0.45分。得分垫底的Plosser，仅-0.01分。

伯南克得分处于中等水平的原因是，他通常只是重复大部分官员的预期共识。

总而言之，大部分精确的预测来自目前担任美联储副主席的耶伦。耶伦和美联储内部其他鸽派人士均获得高分。而预测准确性最差的是鹰派人士。

这些评分结果已经与美联储官员进行了分享。

下面花点时间了解下华尔街日报评分的玩法：

1、对14位美联储决策者在2009至2012年间在演讲和国会作证时给出的超过700项预测进行了检验，并对他们在增长、就业和通货膨胀方面的预期进行了打分。

2、对每一条评论打分，并给出一个平均总分。最低分定在-1.0，意味着预测错的离谱；最高分定在1.0，意味着预测几乎精准。总得分为零意味着预测者作出错误估计的机率占到了一半。

Hilsenrath表示：“检验这些预期绝不只是好玩。美联储做出的预期目前具有重要意义，因为货币政策正接近一个将对美国经济产生显著影响的转折点。”

纽约联储主席William Dudley称，预测错误曾带来严重后果。他在5月份发表演讲时称：

2009年-2012年期间，美联储对经济增长的看法一直过于乐观，事后证明，这导致了央行没有拿出足够多的刺激措施。

当然，需要注意的是，预测力强大的人，并不等于一定有强大的市场影响力。研究机构Macroeconomic Advisers LLC认为，一直以来，Plosser、Bullard和Lacker对市场的影响似乎比Yellen更大一些。

Hilsenrath称：

美联储鹰派官员的某些预期真是糟糕透顶。Plosser高估了经济增长形势，Bullard、Lacker和Kocherlakota甚至还发出了通货膨胀即将上升的警告。这些官员的预期时对时错，对错的几率一半一半。

相比耶伦侧重于产能闲置对通胀影响的考虑，一些鹰派人士则更关注货币政策。

鹰派担心，大规模QE将导致物价快速上升。这些官员们有时候将他们的担忧表达成风险，而不是预测。例如，Bullard在2009年就曾警告QE将催生了中期通货膨胀风险。

已故诺奖得主Milton Friedman认为，通货膨胀永远都是货币政策的副产品，它产生的根源只有一个，即央行向经济领域注入了过多的流动性。

经济学家Martin Eichenbaum表示，鹰派美联储人士发出了一些警告，但并没有迹象显示，这些官员们警告的情况真的发生了。

另一个有趣的现象是，美联储部分最准确的预测来自非经济学家的人士，其中包括美联储理事Elizabeth Duke、亚特兰大联储主席Dennis Lockhart（前银行家）和Mr. Fisher（前投资经理人）。而包括Kocherlakota在内的美联储最顶尖博士们的预测结果反而最不靠谱。

华尔街日报这样解释了这一反常现象：

经济学家们通常依靠基于继往行为的经济模型。美国联邦储备委员会理事会(Federal Reserve Board)和地区联邦储备银行大量使用这些模型。但此轮经济衰退和当前的经济复苏与过去的大多数经济周期都不相同。

拥有经济学博士学位的Bullard在2012年11月份接受《华尔街日报》时表示，那些模型的预测结果不对。

当然，还有些人站在鹰派这一边，经济学家James Hamilton在看过上述分析后，警告称不要认为美联储鸽派近期连占上风的趋势会持续下去:

Hamilton称，这段时期的美国GDP增速不尽人意，而通胀也处于较低水平。从过去四年的情况很难断定，在美国GDP出现强劲增长、通货膨胀上升的阶段，这些鸽派人士的预测是否也会更加准确。

鹰派美联储人士对通货膨胀预测出错的一个原因是，美联储向美国金融系统注入的资金都沉淀在银行的账户上，而没有被贷给客户。

经济学家们表示，如果银行加大放贷力度，资金流通的范围开始扩大，美国的通货膨胀仍有可能出现大幅上升。

Eichenbaum表示，如果出现这种情况，那么鹰派美联储人士的预期都将得到印证，而其他人则会陷入非常难堪的境地。